自2017年開始，國家對第三方支付行業(yè)的監(jiān)管整頓力度不斷加大，行業(yè)整合洗牌現(xiàn)象加劇。目前，支付寶和微信是行業(yè)內的主要競爭參與者，預計在行業(yè)洗牌結束以后，這兩大巨頭的競爭優(yōu)勢將得到鞏固。此外，隨著C端支付市場的逐漸飽和，未來B端市場和跨境支付將成為競爭新高地。

支付寶、微信雙寡頭競爭格局已定

近年來，第三方支付行業(yè)市場規(guī)模得到快速擴張。根據易觀數據顯示，2018年前3季度，中國第三方支付的市場規(guī)模達到了157萬億元，其中支付寶和微信占據著主要的市場份額。2018年第三季度，支付寶和騰訊金融的市場份額分別為45.64%和32.11%，二者合計占比接近80%；此外，包括銀聯(lián)商務、快錢、通聯(lián)支付、易寶支付等在內的平臺也占有一席之地。總體來看，在第三方支付行業(yè)支付寶和微信雙寡頭競爭的格局已經形成。

監(jiān)管趨嚴，行業(yè)洗牌整合加劇

2016年以前第三方支付行業(yè)的快速發(fā)展得益于行業(yè)監(jiān)管環(huán)境的寬松，而隨著行業(yè)亂象的頻發(fā)，國家也加快和加強了對行業(yè)的整頓清理。

首先，在牌照發(fā)放方面。自2011年4月底央行簽發(fā)首批第三方支付牌照至今，央行總計簽發(fā)了271張第三方支付牌照；但在2015年8月份，央行注銷了3張支付牌照，結束了第三方支付牌照“只發(fā)不撤”的歷史。據統(tǒng)計，從第一批續(xù)展決定到2018年7月底，央行共注銷了33張支付牌照，目前市場上存量有效支付牌照為239張。

事實上，在央行收緊牌照發(fā)放以及采取嚴格續(xù)展工作后，市場上便迎來了第三方支付牌照的收購和轉讓潮。目前，包括小米、恒大、唯品會等知名企業(yè)的支付牌照都是通過收購了第三方支付公司獲取，其主要目的是為自身產業(yè)內的業(yè)務提供便利，同時進行輸出，掌握更多的大數據源。但由于價格高昂，并且有無法續(xù)展的風險，預計未來幾年小型第三方支付公司或被大型互聯(lián)網或互聯(lián)網金融企業(yè)收購，收購潮繼續(xù)涌現(xiàn)，行業(yè)整合將持續(xù)加劇。

其次，在行業(yè)處罰方面。隨著第三方支付機構嚴監(jiān)管的持續(xù)，2018年第三方支付機構收到央行各地的罰單數量127張，其中涉罰金的105張，累計違規(guī)罰金及罰沒總額2.064億元。無論是罰單數量還是罰款金額均較2017年出現(xiàn)明顯增長；尤其是在罰款金額上，2018年較2017年增長了7倍。

罰款金額的大幅增長與大罰單數量的增加有關。從2018年前10大罰單來看，國付寶和智付的單筆罰款金額高達4000萬以上；其他包括彬德支付、聯(lián)動優(yōu)勢、銀盛支付和卡友支付在內的企業(yè)罰款也高達2000萬以上。而從被罰原因來看，在支付界，違反《反洗錢法》和為違法交易提供支付支持是重罪，2018年前10大罰單中的多家機構，都與此兩罪有關。此外，在被罰名單中主要是一些市場份額較小的企業(yè)，盡管支付寶也有被罰記錄，但是罰款金額仍不算大。這些現(xiàn)象表明國家監(jiān)管趨嚴，以及備付金上交等政策導致第三方支付機構獲利空間逐漸喪失，致使許多小企業(yè)鋌而走險透過不合規(guī)渠道賺取收益。

B端市場和跨境支付或將成為競爭新戰(zhàn)場

事實上，不僅小公司面臨生存困境，在備付金完全上交政策落地以后，支付寶和微信也將喪失一大收入來源。眾所周知，支付機構備付金可以為機構帶來一大筆利息收入，以支付寶和微信的市場份額估算，兩家機構產生的備付金應該分別在6000億元、4000億元左右，若按照年化1.265%左右的協(xié)議存款利率計算（最高上浮10%），實現(xiàn)100%交存后，支付機構利息收入較之前將減少約148億元。可見，備付金完全上交將對業(yè)內機構造成重大打擊。

而為了彌補備付金利息收入等帶來的損失，各大支付機構紛紛開始拓展新的盈利渠道。一方面，面臨C端消費市場已基本飽和的現(xiàn)狀，未來B端市場或將成為競爭重點。尤其是對為缺乏場景支撐的中小機構文言，B端市場或許是其突破發(fā)展的重要方向。在具體運作上，支付公司可以扎根垂直細分行業(yè)，為產業(yè)鏈上的企業(yè)提供綜合金融解決方案，通過打造產業(yè)鏈閉環(huán)，支付公司可以更好的識別交易真實性，從而控制金融風險。

另一方面，跨境支付也成為了競爭新戰(zhàn)場。目前，國內的互聯(lián)網和移動支付普及率極高，大型第三方支付公司通過并購和參股方式出海是大勢所趨；而中小型公司也可能在細分市場和領域布局，通過設立當地新公司并獲取牌照實現(xiàn)出海。事實上，國內第三方支付兩大巨頭均已成功把業(yè)務觸角伸向了海外市場。目前，支付寶和微信覆蓋的國家和地區(qū)分別達到了27個和13個，合作商家也多達十幾萬家，預計未來跨境支付的趨勢將更加明顯。

以上數據及分析均來自于前瞻產業(yè)研究院《中國第三方支付產業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

更多深度行業(yè)分析盡在【前瞻經濟學人APP】，還可以與500+經濟學家/資深行業(yè)研究員交流互動。