中國股民該到獲利離場的時候了嗎?
盡管國內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為,中國股市長期走牛,邁上一萬點大關(guān)只是時間問題。但當(dāng)上證綜指瘋狂逼近4000點大關(guān)之時。海外機構(gòu)投資者卻發(fā)出了不同的聲音。美銀美林分析師指出:“中國股市的風(fēng)險愛好者目前正處于一種歡欣雀躍的狀態(tài),是獲利了結(jié)的時候了。”不僅如此,少數(shù)國內(nèi)專家也發(fā)出勸誡:“中小散戶在獲利的同時應(yīng)該隨時系好安全帶。”
記得股市有句諺語,當(dāng)全國人民都進場炒股票之時,股市便進入了一個狂熱時代,是該離場的時候了。筆者也覺得中國股市已進入最后狂熱狀態(tài),主要原因有三:其一,跳廣場舞的大媽們都去炒股票了。其二,90后年輕人也不甘落后,夢想一夜暴富了。其三,中國股市新開戶數(shù)創(chuàng)出歷史新高。單在上周一周,中國股市新開戶數(shù)量達(dá)到了114萬戶,創(chuàng)出自2007年6月以來的新高。
可能老股民還依稀記得,七年前A股在經(jīng)歷了快速狂飆之后,在短時間內(nèi)快速下跌72%,這使投資者超過3.5萬億美元的財富化為烏有。七年之后,中國股市再次連續(xù)兩年成為全球最牛的股市之首,上證綜指自去年谷底以來已漲了90%,今年也上漲了14%以上。那么本輪股市因何會走得如何瘋巔呢?
其一,源于市場對貨幣政策寬松的預(yù)期。中國央行于2014年11月采取第一項寬松舉措,將一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)了40個基點,將一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)了25個基點。2015年2月28日,央行再次宣布將存貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點。
盡管如此,在今年兩會結(jié)束之后,中國高層還表示依然有政策運作的空間,這就暗示政府將出臺更多措施支撐經(jīng)濟增長。這也使得華爾街分析師預(yù)期今年還將進一步降息降準(zhǔn)。毫不夸張的講,對貨幣政策寬松預(yù)期促使了A股走牛。
其二,疲軟的中國經(jīng)濟讓互聯(lián)網(wǎng)金融、信托產(chǎn)品都蘊藏了較大的不確定風(fēng)險,而房地產(chǎn)又處于下跌通道中,一直處于不溫不火的狀態(tài)。因此,對于中國散戶而言,似乎也只有股市才是一個具有吸引力的選擇方向。
其三,股市的賺錢效應(yīng)讓投資者有了看漲的預(yù)期。自去年7月份上漲至今,中國股市累計最大漲幅在全球股市中一枝獨秀,就連剛剛?cè)胧械哪贻p散戶,閉著眼晴也能輕松賺到錢,這樣的賺錢效應(yīng),無疑是具有極大的吸引力的。
如今的股市大漲并非是經(jīng)濟形勢大好,而主要的推力還是融資炒股,2014年融資余額一萬多億,支持三農(nóng)貸款就三千億,但是單單股市融資就達(dá)到了一萬億。但是通過融資炒股的各種風(fēng)險一旦暴露出來,很可能會產(chǎn)生極度慘烈的結(jié)局。可能有朋友要問,在如此向好的股市行情面前,究竟還有什么可以擔(dān)心的呢?筆者認(rèn)為存有三大隱憂:
首先,經(jīng)濟形勢不好,股市瘋狂上漲,這種情況不可能長期持續(xù)。世界大型企業(yè)研究會經(jīng)濟分析家波爾克指出,中國工業(yè)利潤已連續(xù)五個月下降,PPI已經(jīng)連續(xù)38個月負(fù)增長,國內(nèi)制造業(yè)正經(jīng)歷著痛苦的轉(zhuǎn)型周期,上市公司業(yè)績難以出現(xiàn)令人意外的驚喜。而筆者覺得,隨著房地產(chǎn)投資增速下滑,經(jīng)濟下行壓力正在加大。在這種情況下,光靠政策的剌激,在短期內(nèi)是有效果的,但這樣的股市上漲絕對不可能維持很久的。
再者,投機氛圍濃郁,讓人不寒而篥。最近A股經(jīng)常出現(xiàn)暴漲暴跌,并且伴有巨大的成交量。當(dāng)前A股市場40萬億的市值,卻每天成交量在12000億元以上,這的確讓人感到恐懼,這說明散戶投資在買入,而機構(gòu)投資者在通過不斷的拉升出貨。專家吳曉求則直接指出,股市快速上升所帶來的風(fēng)險已在眼前。
最后,A股市場的高估值,說明股市泡沫已經(jīng)形成。風(fēng)險還可能來源于市盈率。目前深交所市盈率大數(shù)是42倍,上交所17倍,兩市平均26倍,但是創(chuàng)業(yè)板卻已經(jīng)達(dá)到了85倍,這已經(jīng)超過了美國科技股泡沫的70倍水平。這樣嚴(yán)重脫離基本面的股市泡沫一旦破滅,不知道有多少散戶投資者會欲哭無淚。
中國股民是不是到了獲利離場的時候?年輕股民對風(fēng)險不屑一顧,而資深散戶卻還心有余悸,不過大家都想在股市崩潰之前離場,貪圖這最后的殘羹剩宴。不過,筆者覺得,經(jīng)濟形勢堪憂、投機氛圍濃郁,A股泡沫滋生,恐怕真的是該到敲敲警鐘的時候了??梢钥隙ǖ氖?,當(dāng)此輪A股瘋潮褪去之后,獲利的永遠(yuǎn)是機構(gòu)投資者,虧慘的永遠(yuǎn)是中小散戶。
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