盡管國內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為，中國股市長期走牛，邁上一萬點大關(guān)只是時間問題。但當(dāng)上證綜指瘋狂逼近4000點大關(guān)之時。海外機構(gòu)投資者卻發(fā)出了不同的聲音。美銀美林分析師指出：“中國股市的風(fēng)險愛好者目前正處于一種歡欣雀躍的狀態(tài)，是獲利了結(jié)的時候了。”不僅如此，少數(shù)國內(nèi)專家也發(fā)出勸誡：“中小散戶在獲利的同時應(yīng)該隨時系好安全帶。”

記得股市有句諺語，當(dāng)全國人民都進場炒股票之時，股市便進入了一個狂熱時代，是該離場的時候了。筆者也覺得中國股市已進入最后狂熱狀態(tài)，主要原因有三：其一，跳廣場舞的大媽們都去炒股票了。其二，90后年輕人也不甘落后，夢想一夜暴富了。其三，中國股市新開戶數(shù)創(chuàng)出歷史新高。單在上周一周，中國股市新開戶數(shù)量達(dá)到了114萬戶，創(chuàng)出自2007年6月以來的新高。

可能老股民還依稀記得，七年前A股在經(jīng)歷了快速狂飆之后，在短時間內(nèi)快速下跌72%，這使投資者超過3.5萬億美元的財富化為烏有。七年之后，中國股市再次連續(xù)兩年成為全球最牛的股市之首，上證綜指自去年谷底以來已漲了90%，今年也上漲了14%以上。那么本輪股市因何會走得如何瘋巔呢?

其一，源于市場對貨幣政策寬松的預(yù)期。中國央行于2014年11月采取第一項寬松舉措，將一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)了40個基點，將一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)了25個基點。2015年2月28日，央行再次宣布將存貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點。

盡管如此，在今年兩會結(jié)束之后，中國高層還表示依然有政策運作的空間，這就暗示政府將出臺更多措施支撐經(jīng)濟增長。這也使得華爾街分析師預(yù)期今年還將進一步降息降準(zhǔn)。毫不夸張的講，對貨幣政策寬松預(yù)期促使了A股走牛。

其二，疲軟的中國經(jīng)濟讓互聯(lián)網(wǎng)金融、信托產(chǎn)品都蘊藏了較大的不確定風(fēng)險，而房地產(chǎn)又處于下跌通道中，一直處于不溫不火的狀態(tài)。因此，對于中國散戶而言，似乎也只有股市才是一個具有吸引力的選擇方向。

其三，股市的賺錢效應(yīng)讓投資者有了看漲的預(yù)期。自去年7月份上漲至今，中國股市累計最大漲幅在全球股市中一枝獨秀，就連剛剛?cè)胧械哪贻p散戶，閉著眼晴也能輕松賺到錢，這樣的賺錢效應(yīng)，無疑是具有極大的吸引力的。

如今的股市大漲并非是經(jīng)濟形勢大好，而主要的推力還是融資炒股，2014年融資余額一萬多億，支持三農(nóng)貸款就三千億，但是單單股市融資就達(dá)到了一萬億。但是通過融資炒股的各種風(fēng)險一旦暴露出來，很可能會產(chǎn)生極度慘烈的結(jié)局。可能有朋友要問，在如此向好的股市行情面前，究竟還有什么可以擔(dān)心的呢?筆者認(rèn)為存有三大隱憂：

首先，經(jīng)濟形勢不好，股市瘋狂上漲，這種情況不可能長期持續(xù)。世界大型企業(yè)研究會經(jīng)濟分析家波爾克指出，中國工業(yè)利潤已連續(xù)五個月下降，PPI已經(jīng)連續(xù)38個月負(fù)增長，國內(nèi)制造業(yè)正經(jīng)歷著痛苦的轉(zhuǎn)型周期，上市公司業(yè)績難以出現(xiàn)令人意外的驚喜。而筆者覺得，隨著房地產(chǎn)投資增速下滑，經(jīng)濟下行壓力正在加大。在這種情況下，光靠政策的剌激，在短期內(nèi)是有效果的，但這樣的股市上漲絕對不可能維持很久的。

再者，投機氛圍濃郁，讓人不寒而篥。最近A股經(jīng)常出現(xiàn)暴漲暴跌，并且伴有巨大的成交量。當(dāng)前A股市場40萬億的市值，卻每天成交量在12000億元以上，這的確讓人感到恐懼，這說明散戶投資在買入，而機構(gòu)投資者在通過不斷的拉升出貨。專家吳曉求則直接指出，股市快速上升所帶來的風(fēng)險已在眼前。

最后，A股市場的高估值，說明股市泡沫已經(jīng)形成。風(fēng)險還可能來源于市盈率。目前深交所市盈率大數(shù)是42倍，上交所17倍，兩市平均26倍，但是創(chuàng)業(yè)板卻已經(jīng)達(dá)到了85倍，這已經(jīng)超過了美國科技股泡沫的70倍水平。這樣嚴(yán)重脫離基本面的股市泡沫一旦破滅，不知道有多少散戶投資者會欲哭無淚。

中國股民是不是到了獲利離場的時候?年輕股民對風(fēng)險不屑一顧，而資深散戶卻還心有余悸，不過大家都想在股市崩潰之前離場，貪圖這最后的殘羹剩宴。不過，筆者覺得，經(jīng)濟形勢堪憂、投機氛圍濃郁，A股泡沫滋生，恐怕真的是該到敲敲警鐘的時候了?？梢钥隙ǖ氖?，當(dāng)此輪A股瘋潮褪去之后，獲利的永遠(yuǎn)是機構(gòu)投資者，虧慘的永遠(yuǎn)是中小散戶。