市場消化難題待解

除已通過發審會、已核準的企業外，截至6月28日，IPO在審（含初審中、落實反饋意見中、暫緩表決、中止審查）的企業共計598家，其中創業板255家，主板（含中小板）343家。而2011年證監會共審核345單IPO申請，如依照這一核準速度計算，則目前在審企業需一年多方可“消化”。

王亞軍表示，目前，證監會可以通過有效方式對審批提速，采用行政手段實現IPO企業數量的擴容，但對于IPO融資額的擴容，還是要看市場的吸納能力和接受程度，也倚賴于全球資本市場的整體發展環境。

換句話說，如果上市公司的發行價格合理，持續發展前景良好，投資價值明朗，自然能夠得到投資者的認可，否則，等待擬上市企業的就是破發、中簽率下降、虧損、認購熱情下降。

盡管市場的消化能力還充滿未知，但王亞軍表示，從證監會日益堅定的新股發行改革決心，以及投資者漸趨理性的角度來看，中國資本市場正朝著公開化、透明化、市場化的可持續方向發展。

中企赴美上市處冰封期

安永會計師事務所的市場調研報告顯示，今年上半年，僅有唯品會1家中國企業在美國資本市場掛牌上市，融資金額為7200萬美元，其中第二季度中國企業美國上市公司數量為零。與之形成鮮明對比的是，今年上半年中國企業在美國退市的數量則為19家。這19家退市的企業，包括多元環球水務、旅程天下、盛大網絡等。而且，今年年初以來，在美國上市的13家中國概念股中有11家破發，占比84.62%；而2010年上市的企業，更是大面積處于破發狀態。

對此，王亞軍分析認為，中國企業在海外IPO市場的集體遇冷，一部分直接原因是中國企業股價低于市場預期，甚至低于公司價值，所以對于很多企業來說，寧愿選擇付出一定的退市代價，以便謀求更好的時機在其他地區再次融資上市。

但深層次的原因還在于中國企業自身的成長力、市場競爭力。所以，現階段，中國企業需要夯實業務基礎，增強企業競爭力，提升管理能力，尤其是風控能力，在下半年爭取一個較好的市場表現。

“其實從某種程度上說，中企赴美進入冰封期也是有一定道理的。在過去10年間，遠赴美國上市的中國公司呈現史無前例的陡增效應，尤其是一些被市場炒得非常熱的中概股。隨著國內A股市場的日益完善，以及市場的適度擴容，中國企業也逐漸趨于冷靜和理性。但是無法回避的是，鑒于美國資本市場門檻低、擴容速度快，所以未來的短期內，美國仍然是中國企業海外上市的首選之地。”王亞軍說。