公司是提供通信網絡部署及檢測定制化方案集成與服務的綜合供應商。其IPO申請于今年7月被否。

關聯交易粉飾業績

日本藤倉是公司熔接機的主要供應商，也是發行人參股公司藤倉光維的控股股東。2011年度，公司向藤倉光維采購金額為9234.36萬元，占比24.10%，為第二大供應商。由于藤倉中國和藤倉光維同受日本藤倉控制，如合并計算，公司2011年向日本藤倉采購金額為3.42億，占公司當期采購金額比例的89.38%。

2009-2011年，光維通信向日本藤倉采購帶狀光纖熔接機數量為198、235、346套，每套不含增值稅價格為59342、61770、58013元；采購單芯光纖熔接機數量為2685、4313、6036套，采購價格為37080、36585、35718元。而目前市面上規格最高的藤倉FSM-60R帶狀光纖熔接機價格為53000元/套，批量進貨價格還可優惠，該價格明顯有失公允，有粉飾業績之嫌疑。

高新資質認定存疑

報告期內，公司營業收入的99%以上來自主營業務收入，其中網絡施工類占比最大，分別為73.62%、70.86%、68.23%。根據《高新技術企業認定管理辦法》第十條規定，高新技術企業認定須滿足近三年內通過自主研發、受讓、受贈、并購等方式，或通過5年以上的獨占許可方式，對其主要產品(服務)的核心技術擁有自主知識產權。如果以公司主營業務作為衡量標準，公司并不符合高新企業認定標準。

主營業務過度包裝

以產品或服務類別來劃分，光維通信其實處于低端產業鏈。光維通信的網絡施工類收入占比連續3年占七成左右：2009年占比74%、2010年占比71%、2011年占比68%。網絡維護類收入占比一成左右：2009年占比14%、2010年占比10%、2011年占比8.3%。其80%的業務來源于網絡施工與維護，卻被過度包裝成一個光通信行業的高新技術企業。

技術過度包裝

光維通信網絡部署及檢測行業是典型的技術密集型，然而光通信網絡施工及維護類的成本構成不符合技術密集型企業的要求。

報告期內從事光通信設備及光器件生產檢測業務的成本構成為：2010年自產成本3.43萬，占總成本的0.3%。2011年自產成本27.72萬，占總成本的2.92%。2010年外購成本1115.2萬元，占總成本的99.13%。2011年外購成本917.60萬元，占總成本的97%。

持續盈利能力存疑

招股書顯示，光維通信還存在稅收優惠、政府補助的依賴。光維通信于2010年被認定為高新技術企業，也因此獲得2010年1月1日至2012年12月31日間享受企業所得稅稅率15%的稅收優惠政策。如果2012年之后不能持續獲得高新技術企業資格，光維通信將無法繼續享受企業所得稅稅率優惠，對未來盈利水平也會造成不利影響。

此外，光維通信在2011年獲得的各項政府補貼合計為464.58萬元，而同期的凈利潤為4682.17萬元，政府補貼占凈利潤的比例達到9.92%。而2009年、2010年的政府補貼的數額分別為91.77萬元、204.00萬元，占同期凈利潤的比例分別為4.24%、6.5%。

因此，所得稅優惠與政府補助提升了光維通信經營業績的同時，也使得其業績蘊含著風險。