2012年，中國(guó)企業(yè)在全球資本市場(chǎng)的活躍度較去年大幅下滑，IPO 企業(yè)數(shù)量及規(guī)模跌至冰點(diǎn)，相較于往年，2012年A 股IPO之門最窄。本刊編輯部通過(guò)整理回顧2012 年度IPO 之最，希望由此折射中國(guó)資本市場(chǎng)的變化發(fā)展。

創(chuàng)業(yè)板最大的IPO：慈星股份 21.35 億元

慈星股份是2012年上半年創(chuàng)業(yè)板最大的IPO項(xiàng)目，計(jì)劃募資19.34 億元，實(shí)際募資21.35 億元，募資規(guī)模相當(dāng)于最小的創(chuàng)業(yè)板公司榮科科技10 倍有余，甚至超過(guò)了大部分主板公司，慈星股份也是目前創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)最高的上市公司之一。其保薦費(fèi)金額更是擠入2012 年所有上市公司前十的行列，達(dá)6672 萬(wàn)元，超過(guò)2012 年其他上市企業(yè)的平均承銷保薦費(fèi)用逾四成。

主板IPO 募資額最大：中國(guó)交建 50 億元

中國(guó)交建募資達(dá)到50 億元，為年內(nèi)A 股主板市場(chǎng)最大IPO 項(xiàng)目。2011 年9 月過(guò)會(huì)的中國(guó)交建計(jì)劃募資金額為200億元，由于A 股市場(chǎng)的持續(xù)低迷，無(wú)奈選擇縮股在上證所上市，融資規(guī)模大幅減少了3/4，募集資金總額下滑至50 億元。盡管中國(guó)交建以50 億元的實(shí)際募資額，問(wèn)鼎2012 年融資額的第一名，但與2011 年的第一名——中國(guó)水電的135 億元相比，顯得有些寒酸。

最虧本的IPO：浙江世寶 2.58 元/ 股

2012 年11 月2 日浙江世寶在深交所中小板掛牌上市，每股發(fā)行價(jià)格2.58 元，創(chuàng)下年內(nèi)新低；發(fā)行數(shù)量由原計(jì)劃的6500 萬(wàn)股縮水至1500 萬(wàn)股，募集金額也由5.1 億元大幅縮水逾90% 至3870 萬(wàn)元，融資規(guī)模創(chuàng)下A 股市場(chǎng)近15 年來(lái)新低，被業(yè)內(nèi)稱為是一場(chǎng)最虧本的IPO。縮股降價(jià)發(fā)行的浙江世寶此前受到了資金的瘋狂追捧，上市首日暴漲626.7%，超過(guò)洛陽(yáng)鉬業(yè)的221%，創(chuàng)造了新股上市首日最佳表現(xiàn)。

業(yè)績(jī)變臉?lè)茸畲螅郝』煞?35.43%

以2012 年的業(yè)績(jī)變臉王隆基股份為例，該公司是名副其實(shí)的“雙料問(wèn)題IPO”，該股不僅僅在2010 年4月上會(huì)時(shí)曾經(jīng)被否，而且還榮膺2012 年的業(yè)績(jī)變臉王。2011 年7 月25 日，在國(guó)信證券的包裝之下，該股以過(guò)會(huì)前一年2010 年凈利瘋狂暴增330.86% 成績(jī)上會(huì)，展現(xiàn)給投資者一派光鮮亮麗的形象。但就在過(guò)會(huì)后的第一年，2011 年該公司業(yè)績(jī)迅速縮水35.43%，而2012 年前三季度隆基股份業(yè)績(jī)更是在上一年度縮水超三成的基礎(chǔ)上，再度急劇縮水96.16%，目前該公司陷入虧損的邊緣。

發(fā)行價(jià)格最高：南大光電 66 元/ 股

2012 年8 月7 日，南大光電以66 元/ 股的發(fā)行價(jià)創(chuàng)2012 年以來(lái)新高。2012 年A 股持續(xù)走低，投資者對(duì)于高價(jià)股的態(tài)度非常謹(jǐn)慎。在南大光電之前，2012 年共有126 只新股上市，發(fā)行價(jià)最高的是48 元/ 股的科恒股份。好在公司發(fā)行價(jià)雖高，但與年內(nèi)之前新股平均30倍的發(fā)行市盈率相比，南大光電18.9 倍的發(fā)行市盈率并不高。

首發(fā)市盈率最高：華錄百納 82.46 倍

與2012年創(chuàng)業(yè)板 33.58 倍的平均發(fā)行市盈率相比，華錄百納的82.46 倍顯得相當(dāng)“出挑”。華錄百納發(fā)行之后股價(jià)走勢(shì)較為平穩(wěn)，華錄百納2012 年前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)32.55%，前三季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)35.46%。企業(yè)在深交所表示，公司未來(lái)3-5 年會(huì)保持持續(xù)、快速、健康的增長(zhǎng)。但市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，未來(lái)出現(xiàn)80 倍以上發(fā)行市盈率的可能性越來(lái)越小。

超募資金最少：洛陽(yáng)鉬業(yè) 6 億元

洛陽(yáng)鉬業(yè)發(fā)行價(jià)確定為3 元，發(fā)行數(shù)量減為2 億股，募集資金為6 億元。若以36 億元為預(yù)計(jì)募資金額，洛陽(yáng)鉬業(yè)成為2012 年超募金額最少的的公司。洛陽(yáng)鉬業(yè)也是一個(gè)“低調(diào)”發(fā)行的典型案例。與浙江世寶一樣，洛陽(yáng)鉬業(yè)同樣是一家在H 股上市的公司。2012 年9 月底，該公司宣布在A 股上市，計(jì)劃發(fā)行5.42億股A 股，募資金額約為36.46 億元，極有可能成為年內(nèi)第三大IPO。

新股回報(bào)率最低：奧康國(guó)際 -1.08%

奧康國(guó)際此次發(fā)行價(jià)格為25.5 元/ 股，上市首日破發(fā)加上超高的中簽率使得該股網(wǎng)上申購(gòu)回報(bào)率只有-1.08%。雖然首日破發(fā)，但奧康國(guó)際股價(jià)在隨后的兩個(gè)多月時(shí)間里，一路走高，最高達(dá)到28.6 元。只是在A 股持續(xù)走弱的背景下，股價(jià)又再度回到發(fā)行價(jià)以下。不過(guò)，整體來(lái)看，研究機(jī)構(gòu)對(duì)于消費(fèi)股的預(yù)期相對(duì)樂(lè)觀。分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)缺乏整體機(jī)會(huì)、主體散亂的背景下，品牌服裝上市公司由于是抗周期且個(gè)體性強(qiáng)的品種，凸顯了防御價(jià)值。業(yè)績(jī)有保障品種將在后期走勢(shì)中持續(xù)體現(xiàn)出相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。近期奧康國(guó)際贏得了抗辯歐盟反傾銷的最終勝利，使品牌美譽(yù)度提高，未來(lái)走勢(shì)值得關(guān)注。

最“護(hù)盤”公司——內(nèi)蒙君正 

股東增持金額最大統(tǒng)計(jì)顯示，內(nèi)蒙君正2012 年獲產(chǎn)業(yè)資本增持24815 萬(wàn)股，增持金額高達(dá)20.74 億元，為滬深兩市全年獲產(chǎn)業(yè)資本增持金額第一名。盡管高管積極護(hù)盤，但投資者仍不買賬，內(nèi)蒙君正2012 年以來(lái)跌幅高達(dá)34.74%，并在2012 年12 月4 日創(chuàng)下歷史新低4.98 元。

首日跌幅最大：加加食品 -26.33%

加加食品發(fā)行價(jià)為30 元，發(fā)行市盈率為40.54 倍。當(dāng)時(shí)，食品加工行業(yè)的平均市盈率大約在30 倍左右，發(fā)行首日大跌26.33%。加加食品是2012 年首批上市的3只新股之一，當(dāng)日上市的3 只新股全部破發(fā)，而加加食品以26.33% 的跌幅，“榮膺”A 股新的破發(fā)王，其跌幅超過(guò)了2011 年上市的龐大集團(tuán)。

IPO 承銷之最：國(guó)信證券 22 家

國(guó)信2012 年保薦上市公司22 家(2011 年29 家)，高居各家券商之首，其中主板有3 家，創(chuàng)業(yè)板有9 家，中小板有10 家，這些公司合計(jì)募資168.12 億元。

（本文由《資本前瞻》編輯部整理）