IPO財務核查利劍高懸 行業突圍迫在眉睫

史上最強的IPO“打假風暴”于今年初正式啟動，這場行動旨在還原擬上市公司的財務報表真實性，剔除嚴重粉飾業績和業績下滑嚴重的擬上市公司。這把高懸的利劍，給原本就承擔不少排隊壓力的待審家居企業新添不少煩惱。

行業發展漸趨理性

盡管面臨IPO財務核查壓力的并非只有家居企業，但前瞻投顧認為，在資本市場的弱周期內，20多家企業頂風前行扎堆IPO的現象，表明中國家居行業歷經20余年的發展，正面臨著一場前所未有的變革。這種變革不是哪些企業的刻意為之或個案體現，而是行業發展的必然趨勢。

當前，國內家居市場百花齊放，但集中度低，競爭激烈，且大型龍頭企業甚少，已上市公司也不過20余家，對于一個消費剛需極強、與民生直接相關的行業，市場還有待挖掘。

同時，從企業角度來分析，經歷過2006-2008年行業發展極為迅猛的階段后，一大批優秀的企業已經脫穎而出，只是這種脫穎而出是由房地產經濟推動的一種“被動成長”，缺乏理性，也缺乏主動性。當然，一個行業的發展必然會有其特有的周期性波動，但如果企業缺乏對這種周期性波動的冷靜思考和有效應對能力，便會面臨生死存亡的艱難抉擇。

如今，很多家居企業已經開始意識到這種蛻變的必要性，所以，他們開始追求品牌化和資源集中化，試圖利用資本市場的力量，整合各方資源，謀求長期可持續發展。盡管每個企業家對于上市的利弊各有權衡，但有一點大家都必須承認，上市能讓企業建立更科學的管理體系，是企業實現長期持續發展的有效途徑之一。

IPO是稀缺資源 能者上庸者下

從這場財務核查行動的初步自查結果來看，21家企業中，有16家都在3月31日前如期遞交了自查報告，只有5家企業因未能及時上交財務自查結果，選擇暫時中止審查，分別是廣東頂固集創家居、上海全筑建筑裝飾集團、深圳市華源軒家具、廣州市銳豐音響科技、湖南華聯瓷業。

作為一家擁有300余家企業上市輔導經驗的IPO咨詢機構，前瞻投顧分析認為，21家家居候審企業均擬在主板登陸，而主板沒有業績下滑的硬性條件，因此，除非出現重大業績不確定性和其他發行條件問題，否則企業不會輕易撤銷材料。

而上述5家企業之所以選擇“中止審查”，前瞻投顧認為，想必是出于兩種可能，要么就是企業財務核查難度較大，耗費的時間較長，確實是未來得及遞交；要么就是確實存在不能自圓其說的重大問題，先借“中止審查”觀望看看是否還有回轉之機。

值得注意的是，東易日盛家居裝飾集團、廣東新寶電器、浙江友邦集成吊頂、廣東金萊特電器這4家企業，已經在去年的5-6月份相繼通過了發審會的審核，只差拿到發行批文了。只是，在這IPO的臨門一腳，這4家公司卻經歷了將近1年的苦苦等待，而且IPO重啟尚無明確的時間表，望眼欲穿后的2013年，IPO征程究竟如何也還是個未知數。

但可以肯定的是，中國資本市場只會越來越成熟，能者上，庸者下。IPO這一條路，只會讓優秀的企業更優秀，讓濫竽充數的企業萬劫不復。