（《資本前瞻》記者  陳少華）作為A股唯一一家在申報IPO的信托公司，中海信托已于5月31日，也就是財務(wù)核查的最后期限終止審查，IPO之路戛然而止。

由于長期依賴的銀信合作業(yè)務(wù)受到監(jiān)管限制，中海信托的信托資產(chǎn)規(guī)模連續(xù)兩年明顯下滑。更與眾不同的是，該公司過去兩年依靠另一家信托公司——四川信托貢獻利潤。

中海信托的IPO之路已經(jīng)走了五年多。2008年，中海信托開始接受上市輔導(dǎo)。去年2月，該公司首次出現(xiàn)在IPO待審名單中，引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。直到現(xiàn)在，中海信托還是“初審”狀態(tài)。

資料顯示，中海信托擬上市地為上海證券交易所，保薦代表人為中信證券的馬小龍和龔本新，中介服務(wù)機構(gòu)分別為中瑞岳華會計師事務(wù)所和北京市天元律師事務(wù)所。

中海信托能否上市，對于信托行業(yè)乃至整個資本市場都具有不小的意義。當去年2月1日，該公司首次出現(xiàn)在IPO待審企業(yè)名單中時，業(yè)內(nèi)曾掀起軒然大波，其被視為是間隔18年后，信托公司IPO的“破冰”之舉。

“除了募資規(guī)模大不易獲批、財務(wù)自查較難等自身原因外，監(jiān)管層以及政策上的限制也是金融企業(yè)上市的主要障礙。”上海某大型券商投資銀行部負責(zé)人對此表示。

“但對于信托公司來說，一些具體的財務(wù)信息統(tǒng)計起來十分困難，加上中海信托的保薦人中信證券以及中介機構(gòu)中瑞岳華會計師事務(wù)所的手中都拿著幾十個項目，因此，即使是推遲時間到5月31日，自查報告恐怕也難以完成。”上述投行人士表示，保代保薦項目是有數(shù)量限定的，監(jiān)管層對信托上市一直沒有“松口”，中海信托能否上市及何時可以上市都無預(yù)期，因此，保薦機構(gòu)方面對財務(wù)自查自然也不積極。

“五年多的夢想一朝破碎，遺憾，也無奈”，浙江一家信托公司的副總裁不無感慨地表示，中海信托若暫停上市，影響也是全行業(yè)的，會打擊其他信托公司申請上市的熱情，也意味著，信托公司至少近三五年內(nèi)都無緣登陸A股市場“。

近年來，我國信托行業(yè)保持著高速發(fā)展，拿中海信托來說，2009年-2012年四個年度，其業(yè)績均呈現(xiàn)穩(wěn)定增長。不過，對于信托公司上市，監(jiān)管層卻始終抱著謹慎的態(tài)度。

截至目前，A股市場還只有安信信托(600816.SH)和陜國投A(000563.SZ)兩家上市公司。且在過去的18年中，國內(nèi)也從未有過信托公司成功IPO上市的記錄；僅有三個信托公司籌劃借殼的案例，最終都以失敗告終。

還有投行人士表示，目前，證監(jiān)會對于城商行、信托公司、擔(dān)保公司的IPO事宜仍在研究當中，這些行業(yè)已被列為特殊行業(yè)，可能會出臺明確的細化規(guī)則。只是有一個難點，很多內(nèi)容需要證監(jiān)會和銀監(jiān)會兩個監(jiān)管機構(gòu)共同協(xié)商。