同時(shí)，美國(guó)股市的投資者對(duì)中國(guó)公司新發(fā)行的股票興趣不大，因?yàn)榇饲暗囊幌盗屑儋~丑聞引發(fā)了美國(guó)證券交易委員會(huì)的打擊，最近又促使這個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和世界最大審計(jì)公司的中國(guó)附屬公司發(fā)生對(duì)峙。

保羅資本公司執(zhí)行董事胡可立1月10日說(shuō)：“在中國(guó)，歷來(lái)的退出途徑是在美國(guó)市場(chǎng)上市，但此刻這條路看起來(lái)并不非常令人鼓舞。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)作出另外決定之前，中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本上是關(guān)閉的，中國(guó)確實(shí)沒(méi)有新股上市的市場(chǎng)。”

文章稱，退出至關(guān)重要，因?yàn)樗侥脊蓹?quán)投資基金募集資金進(jìn)行固定期限的投資，在中國(guó)通常較短，從3年到5年，隨后必須將資金返還給投資者。由于缺乏退出機(jī)會(huì)，美國(guó)、歐洲和亞洲的養(yǎng)老基金、大學(xué)捐贈(zèng)基金和其他大型機(jī)構(gòu)投資者等私募基金投資者對(duì)募集更多資金采取了更加謹(jǐn)慎的態(tài)度。

香港斯夸德倫資本公司總裁、香港創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)主席戴維·皮爾斯說(shuō)：“越來(lái)越多的人對(duì)能否通過(guò)投入大量資金在亞洲這里獲得回報(bào)產(chǎn)生懷疑。現(xiàn)在沒(méi)有退出的途徑。”他接著說(shuō)：“機(jī)構(gòu)投資者繼續(xù)將更多的錢(qián)投放在這里是有充分理由的，但它們都比較謹(jǐn)慎。”

一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鑒于首次公開(kāi)募股市場(chǎng)冷清，所謂的二級(jí)市場(chǎng)交易，或者說(shuō)在兩家私募股權(quán)公司之間進(jìn)行資產(chǎn)交易，是從中國(guó)投資中退出的可行途徑。但這些交易也帶來(lái)了挑戰(zhàn)，因?yàn)橥顿Y于私募股權(quán)基金的機(jī)構(gòu)可能在買(mǎi)方和賣(mài)方都有股權(quán)。胡可立說(shuō)，對(duì)機(jī)構(gòu)而言，二級(jí)市場(chǎng)交易“就像把東西從你的左手轉(zhuǎn)移到你的右手——只是價(jià)格上升了”。

文章指出，對(duì)于在中國(guó)經(jīng)營(yíng)的國(guó)內(nèi)和國(guó)外私募股權(quán)投資公司，凈影響是，沒(méi)有容易的出手方法。

專注于私募股權(quán)和并購(gòu)的香港瑞生國(guó)際律師事務(wù)所的合伙人蒂姆·加德納說(shuō)：“如果你需要或想要在2013年退出，你會(huì)需要更多的創(chuàng)造性，因?yàn)槭状喂_(kāi)募股途徑，除了少數(shù)例外，大概不會(huì)出現(xiàn)，即使出現(xiàn)，估值也不會(huì)令人感興趣。”