“優(yōu)先股滿足了風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低，又不需要話語(yǔ)權(quán)的投資人的投資需求，優(yōu)先股推出和IPO開閘同步進(jìn)行對(duì)于IPO重啟是一個(gè)利好。”英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“但I(xiàn)PO開閘需要引入更多政策來(lái)加以完善，以實(shí)現(xiàn)A股投資和融資的平衡。”

昨日有消息稱，日前證監(jiān)會(huì)有意將IPO開閘和推出優(yōu)先股同步進(jìn)行。預(yù)計(jì)證監(jiān)會(huì)即將就優(yōu)先股試點(diǎn)改革方案公開征求意見，同時(shí)，國(guó)務(wù)院將就優(yōu)先股發(fā)行出臺(tái)有關(guān)文件。待條件具備后，即可一并實(shí)施。

一位接近監(jiān)管層的人士表示，證監(jiān)會(huì)日前開會(huì)討論了優(yōu)先股改革方案的有關(guān)事宜。第一批發(fā)行優(yōu)先股的試點(diǎn)公司可能將從上證50包括的上市公司或其他可滿足相關(guān)財(cái)務(wù)條件的大型公司中選取。除銀行外，其他公司發(fā)行的優(yōu)先股應(yīng)為累積優(yōu)先股。

近期，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼撰文稱將“豐富分紅方式，探索上市公司進(jìn)行股利分配時(shí)由股東自行決定選擇新股或現(xiàn)金，盡快推出優(yōu)先股制度”。而早些時(shí)候，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示“正在積極推進(jìn)優(yōu)先股試點(diǎn)的各項(xiàng)制度準(zhǔn)備，相關(guān)部委也正積極配合支持工作。優(yōu)先股試點(diǎn)不會(huì)存在行業(yè)限制，符合條件的企業(yè)都可以申請(qǐng)發(fā)行優(yōu)先股。”

市場(chǎng)對(duì)于重推優(yōu)先股的預(yù)期正在日漸增強(qiáng)。

“從目前的方案看，不含存量股轉(zhuǎn)換為優(yōu)先股，不是重大利好。涉及增量是利好，尤其對(duì)銀行，可以發(fā)行優(yōu)先股并購(gòu)重組和回購(gòu)普通股。”一位資深業(yè)內(nèi)人士分析說(shuō)。

IPO自去年暫停以來(lái)，已有一年的空窗期，市場(chǎng)對(duì)于IPO重啟呼聲漸高。其中新股高價(jià)發(fā)行低價(jià)減持套現(xiàn)的痼疾被廣為詬病，而業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為優(yōu)先股的推出是股市痼疾倒逼的結(jié)果。

中國(guó)銀河證券首席策略師孫建波在接受記者采訪時(shí)表示：“如果發(fā)行優(yōu)先股，將限制最大股東的普通股份額，使股東持一定比例不能拋售的優(yōu)先股，這時(shí)由于普通股份額有限，稍有減持就會(huì)稀釋股份，威脅到股東的地位，所以發(fā)行優(yōu)先股會(huì)促使經(jīng)營(yíng)者努力提高公司業(yè)績(jī)。”

據(jù)悉，在國(guó)內(nèi)股份制改革和證券市場(chǎng)建立之初，優(yōu)先股就存在于資本市場(chǎng)。比如深發(fā)展（現(xiàn)為平安銀行）、萬(wàn)科A、金杯汽車、天目藥業(yè)等均存在過(guò)優(yōu)先股。不過(guò)隨著股權(quán)分置改革“同股同權(quán)、同股同利”的思路，優(yōu)先股逐步淡出了A股。

“在整個(gè)傳統(tǒng)板塊比較低迷的情況下重啟IPO，優(yōu)先股是一個(gè)比較好的選擇模式，它能夠回避風(fēng)險(xiǎn)。”孫建波指出，優(yōu)先股融資有兩個(gè)方面好處：從短期來(lái)看有利于穩(wěn)定股市；從長(zhǎng)期來(lái)看，可以為上市公司提供更加靈活的融資方案，有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

孫建波指出，優(yōu)先股的發(fā)行可以豐富市場(chǎng)投資結(jié)構(gòu)，看重現(xiàn)金紅利的投資者可投資優(yōu)先股，而希望分享公司成長(zhǎng)成果的投資者則可以選擇普通股。優(yōu)先股不會(huì)增加新股發(fā)行規(guī)模，不會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生流動(dòng)性壓力，進(jìn)而影響資本市場(chǎng)的波動(dòng)。

針對(duì)IPO重啟，李大霄建議除了引入優(yōu)先股，還可以通過(guò)引入長(zhǎng)期資金、減稅等設(shè)計(jì)方案，以保證A股一級(jí)市場(chǎng)向二級(jí)市場(chǎng)流入流出的平衡，保證新股發(fā)行不走“回頭路”。