IPO被否案例點評

上海岱美汽車內飾件股份有限公司

IPO咨詢機構前瞻投資顧問統計發現，上海岱美汽車是繼康新設計、天鳥高新、永祥糧機之后，年內IPO發審會重啟以來第四家慘遭證監會否決的擬IPO公司。

岱美汽車是汽車內飾零部件制造商，主要產品是汽車遮陽板、汽車座椅頭枕等。招股書顯示，公司擬上交所上市，計劃發行不超過6億股，擬募集11.8609億元，用于汽車遮陽板擴產項目和汽車座椅頭枕和頂棚中央控制器建設等項目，保薦機構為中信證券股份有限公司。

自從6月5日上海岱美汽車完成IPO預披露公示以后，市場對于岱美汽車的質疑聲就不絕于耳。而質疑的焦點，主要圍繞公司毛利率持續下滑以及公司存在治理隱患等展開。

湖北永祥糧食機械股份有限公司

公司擬公開發行人民幣普通股1,100萬股，募集資金約19200萬元，用于大型大米精深加工裝備制造柔性生產線技術改造項目、研發中心建設項目和補充流動資金等。

查閱說明書發現，報告期內，公司為獲得銀行借款，已大部分將所有房屋建筑物、土地使用權和機器設備抵押給銀行，財產抵押風險巨大。

截至2013年12月31日，公司已抵押的房屋建筑物和土地使用權的面積分別為96,282.95平方米和178,617.33平方米，占當期公司房屋建筑物和土地使用權總量的比例分別為98.79%和91.92%；已抵押的機器設備共356臺(套)，賬面凈值1,323.57萬元，占當期全部機器設備凈值的51.34%。

這意味著如果公司不能按時償還以上述財產做為抵押的銀行借款，則抵押權人有將依法行使抵押權處置該等資產，從而對公司的正常經營造成嚴重的不利影響。

IPO過會案例簡析

蘇州天華超凈科技股份有限公司

天華超凈此次擬發行不超過2080萬股，募資共計近1.4億元，其中7027萬元用于投建防靜電超凈制程防護產品擴產項目，2969萬元用于研發中心建設，剩余4000萬元補充流動資金。

天華超凈是以向客戶提供靜電與微污染防控解決方案為核心，專業從事防靜電超凈技術產品研發、生產和銷售的企業，其主要產品覆蓋人體防護、制程防護和環境防護三大系統，主要為液晶顯示、半導體、硬盤存儲等電子信息制造業提供靜電與微污染防控的配套設備。

重慶燃氣集團股份有限公司

重慶燃氣集團股份有限公司，申銀萬國證券股份有限公司保薦，擬登陸上交所。

2012年10月，即IPO閘門關閉之前，重慶燃氣的首發申請被暫緩表決。

根據《證監會發行審核委員會辦法》規定，如果有發審委委員發現擬上市公司存在尚待調查核實并影響其判斷的重大問題，需在發審委會議之前以書面方式提議暫緩表決。在隨后的發審委會議中，委員們會先對該股票發行申請是否需要暫緩表決進行投票，同意票數達到5票的，才對其發行申請暫緩表決。具體來說，出現這種情況可能是有一些反饋意見沒有審核清楚，需要保薦人和公司補充資料進行解釋。

集團主要業務包括城市燃氣儲、輸、配、售，基礎設施建設，燃氣工程設計、安裝、燃氣計量檢測、壓縮天然氣經營。截止2013年末，燃氣集團資產總額超過62億元，擁有全資子公司15家、分公司10家、參股公司2家、控股公司10家。

重慶川儀自動化股份有限公司

重慶川儀自動化股份有限公司，廣發證券股份有限公司保薦，擬登陸上交所。

公開資料顯示，川儀股份前身原重慶川儀曾于1996年8月30日上市，1997年、1998年連續虧損，于1999年被“ST”，并于當年重組，與華立集團資產置換。大股東向華立集團購回了原重慶川儀全部資產，并設立川儀有限。川儀有限虧了兩年，但從2001年開始，連續13年盈利，如今欲再度在A股上市。

如今，重慶川儀自動化的首發申請獲得通過，公司也將成為了A股第一家曾賣殼退市又再度成功IPO的公司。

遼寧禾豐牧業股份有限公司

遼寧禾豐牧業股份有限公司，廣發證券股份有限公司保薦，擬登陸上交所。公司業務劃分為飼料板塊、貿易板塊、綜合板塊、產業化板塊、食品板塊五部分，以飼料為主業，并涉獵國際貿易、飼料添加劑、飼料機械、養殖設備、農產品深加工、屠宰及食品加工等相關領域。

自2012年5月17日以來，禾豐牧業的IPO審核進度處在“已預披露”階段已達將近兩年之久。根據其招股書，禾豐牧業此次擬發行不超6500萬股，發行后總股本不超53911.76萬股，擬募集的42537萬元資金將用于黑龍江、沈陽等多地的飼料項目和研發檢測中心項目。

不過，這家持續預披露兩年之久的擬上市公司，始終被媒體視為焦點。

近日，有媒體報道稱，作為禾豐牧業的發起人之一、公司的第六大股東，昔日名人“白卷英雄”張鐵生也重新浮出水面。雖然公司上市掛牌尚未成行，張鐵生已經在籌劃套現時間表。公司的招股書顯示，在鎖定期滿后兩年，他將減持1500萬股股份，占其持股比例近半。

從2012年被爆出的產品質量糾紛、數據烏龍、臨陣收購等問題，到如今IPO上會前再遭股東套現等輿論質疑，禾豐牧業始終沒能逃過公眾的監督。

如今禾豐牧業用IPO的成功過會，徹底打破了早前所有的媒體質疑。

北京三聯虹普新合纖技術服務股份有限公司

北京三聯虹普新合纖技術服務股份有限公司擬深交所上市,本次發行不超過1334萬股,發行后總股本不超過5334萬股,保薦機構為國都證券有限責任公司。

錦綸企業提供包括核心技術方案設計、工程設計、主工藝非標設備設計及制造、技術實施、系統集成、運營技術支持和后續服務等在內的整體工程技術解決方案。

內蒙古大中礦業股份有限公司

IPO咨詢機構前瞻投資顧問查閱大中礦業招股書發現，大中礦業此次擬在上交所主板上市，屬于采掘業，由國泰君安證券保薦，根據預披露，大中礦業本次擬發行不超過2億股。

大中礦業在招股說明書中表示，公司將秉承為國家尋找、開采鐵礦資源的理念，加快現有礦山的建設、開發并積極探尋新的鐵礦資源，提高開采及洗選效率，確保產品質量，強化環境保護，嚴格安全生產，努力使本公司成為行業內領先的優秀企業。

大中礦業表示，本次通過發行A股募集資金到位后，為其開辟了直接融資渠道。公司將充分利用好本次所籌資金，同時，根據企業發展的實際需要，利用直接融資和間接融資兩個融資渠道，為公司發展籌集資金。

杭州福斯特光伏材料股份有限公司

根據福斯特光伏發布的招股書申報稿顯示，公司此次擬公開發行不超過1億股，發行后總股本不超過44200萬股，擬登陸地為上交所，保薦機構為廣發證券。2012年4月19日，證監會網站披露福斯特首次公開發行股票招股說明書，后排隊至今。

福斯特招股說明書顯示，公司主營EVA太陽能電池膠膜、太陽能電池背板等產品，2013年實現營業收入19.57億元，同比下降10.78%；不過，其凈利潤相比2012年度增加9307萬元，主要源于資產減值損失的大幅變動。

廣東臺城制藥股份有限公司

根據預披露申報稿，臺城制藥擬首次公開發行不超過2500萬股，發行后總股本1億股，主承銷商為國信證券股份有限公司。本次募集資金主要用于補充與主營業務相關的營運資金項目、抗感染藥物等產品生產線改擴建項目、止咳寶片生產線擴建項目等。

臺城制藥主要從事中成藥和化學制劑藥的研發、生產和銷售。

江蘇亞邦染料股份有限公司

IPO咨詢機構前瞻投資顧問發現，江蘇亞邦染料屬于精細化工行業，擬登陸上交所主板。保薦機構為華泰聯合證券，審計機構為天衡會計師事務所(特殊普通合伙)，審核律所為北京大成律師事務所。4月18日完成預披露。

公司主要從事紡織染料及染料中間體的研發、生產、銷售和服務，是全球最大的蒽醌結構分散染料和還原染料生產企業。2010年、2011年和2012年，公司銷售收入規模均列國內染料行業前四位，公司主要產品蒽醌結構分散染料和還原染料在國內細分市場占有率均在35%左右，居第一位。

公司此次IPO募資擬投入5個項目，包括年產2萬噸商品染料項目、年產8,000噸還原染料技改項目、園區集中供熱項目、危險廢物焚燒處置項目、償還銀行貸款，項目總投資/資金總需求135,534萬元。

好利來（中國）電子科技股份有限公司

好利來（中國）電子科技位于廈門，電子元器件行業，擬在中小板IPO，由國金證券股份有限公司保薦。公司本次擬公開發行（發行新股+轉讓老股）不超過1668萬股，公開發售股份的數量上限為800萬股。

公司1992年5月創立，并于2010年9月整體變更為股份有限公司。公司秉承專業化理念，自設立以來一直致力于熔斷器、自復保險絲等電路保護元器件的研發、生產和銷售，經過二十多年的發展，發行人已經成為中國電路保護元器件行業的領軍企業，同時也是全球十大熔斷器生產供應商之一。

湖北菲利華石英玻璃股份有限公司

湖北菲利華石英玻璃位于湖北，特種纖維材料行業，擬在創業板IPO，由中銀國際證券保薦。公司本次擬公開發行（發行新股+轉讓老股）不超過1620萬股，公開發售股份的數量上限為678.97萬股。

公司前身于1966年成立，長期專注于光通訊、半導體、太陽能、航空航天等高新技術領域配套用高性能石英玻璃材料、石英纖維及制品的研發和生產，經過四十多年的發展，現已發展成為國內外具有較大影響力和規模優勢的石英玻璃材料及石英纖維制造商，全球少數幾家具有石英纖維批量產能的制造商之一，是目前國內首家獲得國際主要半導體設備制造商認證的石英玻璃材料企業。

蘇州中來光伏新材料股份有限公司

蘇州中來光伏新材料，新能源行業，擬在創業板IPO，由齊魯證券保薦。公司本次擬公開發行不超過3200萬股，老股合計轉讓上限為2400萬股。

公司是專業從事光伏封裝材料和氟硅功能高分子材料研發生產和銷售的國家級高新技術企業。公司擁有多條全自動等離子體精密涂覆生產線和多臺先進分析檢測儀器及10萬級凈化車間。

北京騰信創新網絡營銷技術股份有限公司

北京騰信創新網絡營銷技術，信息技術服務行業，擬在創業板IPO，由招商證券保薦。公司本次擬公開發行（發行新股+轉讓老股）不超過1600萬股，公開發售股份的數量上限為250萬股。

公司的主營業務是為客戶在互聯網上提供廣告和公關服務，通過分析相關數據，使得廣告和公關服務的精準度更高，服務效果更好。公司的互聯網廣告服務業務，主要包括策略制定、媒介采購、廣告投放、網站建設及創意策劃、廣告效果監測及優化等服務。公司的互聯網公關服務業務，主要包括公關策略制定、輿情監控及社會化媒體營銷等服務。

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