未來，煤炭產(chǎn)業(yè)將由高速發(fā)展階段逐漸過渡到平穩(wěn)發(fā)展階段。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院資料顯示，在42億噸的需求下 “十二五”期間能源消費量復合增速由“十一五”的6.6%回落至4.8%，行業(yè)需求增速的下降是不爭的事實，但推算“十二五”期間的GDP復合增速為8.6%，這高于政府規(guī)劃的7.5%，行業(yè)需求在未來五年內仍較為旺盛。

國內產(chǎn)能40.5億噸。2010年國內煤炭產(chǎn)量34.3億噸，但保守估計“十二五”期間的煤炭產(chǎn)能增量在11億噸以上，預計到2015年國內煤炭產(chǎn)能將達到45億噸，遠超過40.5億噸的估計，我們認為2013年-2015年很可能是國內煤炭供需格局發(fā)生轉變的時點，國內的過剩產(chǎn)能只能寄希望于印度這一國際煤炭貿易需求方的崛起。

發(fā)展大集團仍然是“十二五”規(guī)劃的重點，國內產(chǎn)量前17名煤炭企業(yè)的2010年產(chǎn)量為15.3億噸，而這些企業(yè)2015年的規(guī)劃產(chǎn)量將達到29億噸，增量為13.7億噸，還尚未考慮五大發(fā)電集團在煤炭行業(yè)的擴張，大型煤炭企業(yè)的過度擴張會進一步加劇我們對未來行業(yè)內產(chǎn)能過剩的憂慮。

對行業(yè)遠期的擔憂不妨礙我們對未來半年板塊走勢的樂觀，目前煤價處于年內低點，估值水平相對于中游行業(yè)改善、煤價上行帶來的趨勢性機會仍有向上的空間，但步伐會慢于2009年下半年和2010年下半年快速上漲的走勢，長遠看來，產(chǎn)能過剩將是制約煤炭產(chǎn)業(yè)保持快速發(fā)展的最大因素。