行業主要上市公司：探路者(300005.SZ)、泰慕士(001234.SZ)、嘉麟杰(002486.SZ)、三夫戶外(002780.SZ)、安踏體育(2020.HK)、李寧(2331.HK)、特步國際(1368.HK)、361度(1361.HK)等

本文核心數據：運動服行業上市公司營業收入;運動服行業上市公司布局;運動服行業上市公司運動服業務毛利率;運動服行業上市公司運動服業務營業收入

1、運動服產業上市公司匯總

目前，我國運動服產業的上市公司數量不多，四大知名運動服品牌均在香港上市，分別為安踏體育(2020.HK)、李寧(2331.HK)，特步國際(1368.HK)、361度(1361.HK);國內A股上市的運動服企業有嘉麟杰(002486.SZ)、泰慕士(001234.SZ)、探路者(300005.SZ)、三夫戶外(002780.SZ)、棒杰股份(002634.SZ)、健盛集團(603558.SH)。

從代表性上市企業分布情況來看，我國運動服的主要10家上市公司，主要集中在沿海和體育消費發達的城市。福建省運動服上市企業數量最多，達3家，且均為知名企業，如安踏體育、特步國際和361度;其次是北京、上海和浙江，各有2家上市公司。

2、運動服行業上市公司經營業績對比

從運動服上市公司成立時間來看，多數集中在1990至2010年間，與國內運動服行業起步發展相契合，表明該行業需一定時間的積累。注冊資本差異較大，多數未超10億元。營收方面，安踏體育和李寧處于領先地位，2024年營收分別達708.26億元、286.76億元。凈利潤方面，安踏體育和361度表現突出，但棒杰股份、三夫戶外等凈利潤虧損嚴重。行業競爭格局初顯，部分企業憑借品牌優勢占據較高的市場份額，而一些企業仍在尋求突破。

從上市公司近期經營表現上看，2025年第一季度，嘉麟杰和三夫戶外營收、凈利雙增，凈利潤同比增幅分別為245.36%和2806.26%。健盛集團營收微增但凈利潤下滑26.88%。探路者、泰慕士營收和凈利潤雙降。港股運動服公司未披露一季度數據，但市值體量較大，安踏體育總市值高達2609.30億港元，李寧390.31億港元，特步國際和361度分別為159.26億港元和89.32億港元。

注：1)市值統計時間截至2025年5月20日;2)截至2025年5月26日，361度、特步國際、安踏體育、李寧未披露2025年一季度營收數據，且市值單位為億港元。

3、運動服行業上市公司運動服業務業績對比

從上市公司運動服業務營收情況來看，2024年中國運動服行業上市公司業績表現不一。安踏體育服飾業務營收最高，達393.85億元，業務營收占比55.61%，同比增長12.31%;李寧服裝業務營收120.5億元，營收占比42.02%，同比小幅下滑2.91%;特步國際服飾業務營收52.26億元，同比下降11.47%;361度服裝業務營收43.04億元，同比增長17.08%。其余公司如嘉麟杰、探路者等在成衣、戶外服裝等領域也有不錯表現，但營收規模相對較小。整體來看，頭部企業憑借品牌優勢占據較大市場份額，行業競爭格局逐漸清晰。

運動服行業上市公司運動服業務毛利率差異顯著。其中，安踏體育和三夫戶外毛利率超65%;李寧和探路者毛利率近50%;特步國際和361度毛利率在41%左右;而嘉麟杰、泰慕士、健盛集團和棒杰股份毛利率相對較低，在20%-23%之間。這反映出不同企業在成本控制和品牌溢價能力方面存在較大差距。

注：李寧2024年報未披露服裝業務毛利率，此處為全業務毛利率水平。

4、運動服行業上市公司海外業務業績對比

從海外布局上看，運動服行業上市公司表現差異明顯。2024年，嘉麟杰和健盛集團海外業務占比較高，分別為62.27%和85.17%，且海外營收增長良好;泰慕士和棒杰股份海外營收占比22.79%和45.41%，海外營收也有所增長;李寧和361度雖然不斷擴展海外市場，但海外營收整體占比較低，不足2%;探路者海外營收占比也僅為2.25%，且海外營收規模同比下滑26.11%。整體看，部分企業海外拓展成效顯著，部分企業海外業務占比較低或發展緩慢。

注：安踏國際未披露海外營收數據，三夫戶外無海外業務。

5、運動服行業上市公司研發投入對比

運動服行業上市公司在研發投入上表現積極，2024年探路者以5.07%的研發強度占比領先，其次為嘉麟杰和泰慕士，反映國內運動服行業追趕者重視研發投入。安踏體育研發費用高達19.91億元，占營收2.81%;李寧研發費用6.77億元，占比2.36%。整體看，企業重視研發創新，投入占比大多超過2%，以提升競爭力。

6、運動服產業上市公司運動服業務規劃對比

中國運動服上市公司積極布局業務規劃，以適應市場變化和提升競爭力。李寧健身品類持續科技升級，拓展產品矩陣，深入研究女性消費者需求，打造差異化女性產品，同時優化男子健身產品競爭力，通過營銷和線下活動增強用戶粘性;安踏體育推進創新突破，投資智能產業園，優化渠道結構，提升產品性能與品牌競爭力，借助多品牌協同效應打造全球化運營體系。

國內上市企業中，三夫戶外以運營XBIONIC等品牌為核心，加強研發、營銷及渠道建設，轉向戶外品牌運營，打造全渠道模式;泰慕士提升內部運營水平，推進數字化管理和智能工廠建設，優化生產管理，確保項目落地;棒杰股份聚焦無縫服裝業務，加強市場開拓與供應鏈管理，推動技術創新與智能化制造，鞏固市場份額;健盛集團順應經濟形勢變化，強化研發與智能制造，投入信息化與智能化升級，實現數據互聯互通與經營效能提升;嘉麟杰鞏固國際市場，開拓國內市場，推進綠色發展與智能化建設，提升環保與運營效率;探路者聚焦戶外業務創新與市場布局，優化數字化運營與全域營銷，整合資源提升交付效率，強化品牌傳播與消費者認知。

整體來看，這些公司通過科技升級、品牌運營、渠道拓展、智能化建設等多方面努力，積極應對市場變化，提升自身競爭力，推動運動服行業向更高層次發展。

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