中國(guó)太陽(yáng)能制造企業(yè)遇到了很大的麻煩，在資本市場(chǎng)融資無(wú)果后，它們紛紛將目光投向央企，試圖通過(guò)將電站賣(mài)給央企以促進(jìn)產(chǎn)品銷(xiāo)售，解決資金困境。

最能找錢(qián)的人都走了

通常情況下，一家上市公司的首席財(cái)務(wù)官(CFO)離職總會(huì)引發(fā)外界一些猜測(cè)——此家公司運(yùn)營(yíng)狀況可能出了問(wèn)題，但如果一個(gè)行業(yè)半數(shù)以上的上市公司CFO不約而同離職呢?

這個(gè)行業(yè)可能遇到了大麻煩。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院監(jiān)測(cè)顯示，在過(guò)去的6個(gè)月，11家在美國(guó)上市的中國(guó)太陽(yáng)能公司CFO就走掉了4位，他們是尚德電力、晶澳太陽(yáng)能、昱輝陽(yáng)光和阿特斯太陽(yáng)能。另?yè)?jù)了解，還有2家太陽(yáng)能公司的CFO正在考慮辭職。

讓這些職業(yè)經(jīng)理人決定另尋高就的主要原因，是中國(guó)太陽(yáng)能光伏制造業(yè)奄奄一息的生存現(xiàn)狀。

歐債危機(jī)讓新能源泡沫加速破滅，而那些暫時(shí)存活下來(lái)的中國(guó)太陽(yáng)能公司，及其背后的銀行和地方政府，正趴在沙灘上苦苦掙扎。

所有的支撐都指向了一個(gè)解決途徑：找錢(qián)，維持運(yùn)營(yíng)。

這個(gè)艱巨任務(wù)很大程度上成了CFO的頭等大事：要在已經(jīng)基本失去融資能力的資本市場(chǎng)找錢(qián)。

然而，CFO們的薪酬卻與壓力成反比。由于CFO們收入與公司的盈利增長(zhǎng)和股市表現(xiàn)直接掛鉤，在太陽(yáng)能科技股幾近“垃圾股”的情況下，CFO們的股權(quán)兌現(xiàn)希望渺茫，“知難而退”就顯得順理成章。

CFO的離職潮，對(duì)急于找錢(qián)的太陽(yáng)能公司來(lái)說(shuō)，還只是壞消息之一。

美國(guó)退市，現(xiàn)在開(kāi)始?

壞消息接踵而來(lái)。

2011年12月14日，因股價(jià)在連續(xù)30個(gè)交易日低于1美元，太陽(yáng)能科技股中國(guó)科技收到納斯達(dá)克退市通知;12月21日，股價(jià)長(zhǎng)期處于1美元上下的中電光伏為提振股價(jià)，宣布了三股并一股的并股計(jì)劃，但股價(jià)再次應(yīng)聲大跌8.63%。

不過(guò)，晶科能源的CFO張龍根還是決定留下來(lái)。這家總部位于上海的太陽(yáng)能公司，2010年上市發(fā)行價(jià)為11美元，目前在6美元上下徘徊。相對(duì)于同行，已經(jīng)很不錯(cuò)了。

擺在張龍根面前的美國(guó)資本市場(chǎng)已基本失去了融資能力——股價(jià)如此低迷，做股票增發(fā)顯然不現(xiàn)實(shí);主要光伏企業(yè)的負(fù)債率已高達(dá)70%，再繼續(xù)發(fā)行債券的可能性也非常渺茫。

更令人絕望的是，在中國(guó)概念股被集體打壓，全球太陽(yáng)能市場(chǎng)嚴(yán)重供過(guò)于求的環(huán)境下，短期內(nèi)股價(jià)大幅回升的可能性幾乎為零。

退市，從美國(guó)退市，重新回到市盈率更高的A股或港股上市，這被看做是這些曾以“在美國(guó)上市”為榮的光伏企業(yè)的最后選擇。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院了解到的情況，包括尚德、英利、天合光能、晶澳太陽(yáng)能等在內(nèi)的主要光伏企業(yè)均已啟動(dòng)退市計(jì)劃。

然而，退市回購(gòu)股票所需的大筆資金又成為新難題。在目前的市場(chǎng)下，能幫助他們完成退市的“金主”并不多。包括財(cái)大氣粗的國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行金融公司，包括中信產(chǎn)業(yè)基金、春華資本、建銀國(guó)際等等。

對(duì)于一些光伏企業(yè)能否找到金主成功退市，張龍根并不看好，“太難了”。

現(xiàn)在不賣(mài)，以后更難賣(mài)

奇怪的是，在一大批光伏企業(yè)想“退”而不得之際，數(shù)家新能源公司還在爭(zhēng)相上市。

上月，國(guó)電科環(huán)和京能清潔能源兩家公司在香港逆市IPO，然而不是延遲上市，就是融資金額大幅縮水，甚至“少談風(fēng)電和太陽(yáng)能，大打環(huán)保牌”。更早之前試圖沖刺創(chuàng)業(yè)板的公元太陽(yáng)能，還遭遇IPO被否命運(yùn)。

這些看似相反的舉動(dòng)背后，卻有著相同的原因。

正是對(duì)未來(lái)新能源產(chǎn)業(yè)的悲觀，讓這些恐慌的私募基金急于將過(guò)去兩年投資的新能源公司“出手”：現(xiàn)在不賣(mài)，以后可能更難賣(mài)了。

“2011年6月以后，世況急轉(zhuǎn)直下，背后的私募股權(quán)投資一定要退出，現(xiàn)在能賣(mài)多少算多少。” 參與了國(guó)電科環(huán)IPO項(xiàng)目的Frost &Sullivan公司能源電力咨詢(xún)經(jīng)理曹寅說(shuō)，新能源概念股IPO已經(jīng)很難找到基石投資者了，“他們一聽(tīng)到是新能源，頭搖得跟撥浪鼓似的。”

有調(diào)查顯示，2011年以來(lái)，無(wú)論從VC/PE(風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資)的投資數(shù)量以及光伏企業(yè)IPO情況來(lái)看，均較前幾年出現(xiàn)退步。

試圖通過(guò)上市緩解資金壓力的還有計(jì)劃分拆旗下業(yè)務(wù)在香港上市的賽維LDK，但沒(méi)有人敢買(mǎi)這個(gè)債務(wù)總額已經(jīng)高達(dá)58.51億美元的光伏企業(yè)的賬，消息人士透露，賽維多晶硅業(yè)務(wù)上市初審就未獲通過(guò)，目前上市已延至2012年年中。