一、歡喜傳媒中期營收、毛利大增

8月29日，歡喜傳媒(1003.HK)發(fā)布2018年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，公司上半年收益激增至8498.8萬港元，去年同期為10.7萬港元;毛利大增至1491.4萬港元，去年同期為7萬;權(quán)益持有人應(yīng)占虧損為1.12億港元，除去因授出購股權(quán)而確認(rèn)的非現(xiàn)金項(xiàng)目及匯兌虧損，經(jīng)調(diào)整后的權(quán)益持有人應(yīng)占虧損為3664.7萬港元，與去年同期相近。

本期公司主要業(yè)務(wù)分部分為三個(gè)：

1)電影及電視劇版權(quán)投資

2)物業(yè)代理

3)證券買賣及投資

2018年上半年來自電影及電視劇版權(quán)投資分部的收益8474.8萬港元，來自物業(yè)代理的收益為24萬港元。值得注意的是，此次歡喜傳媒的收益主要由影視主業(yè)所貢獻(xiàn)，公司上半年?duì)I收、毛利大幅增長(zhǎng)是因?yàn)榍捌谕顿Y的作品開始進(jìn)入收獲期。

公司出品的電影在今年中國五一檔和暑期檔這兩個(gè)重要電影檔期都占據(jù)了票房冠軍的位置：

張一白監(jiān)制的《后來的我們》五一檔稱霸，總票房13.6億，為公司上半年的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)了不少收入;

寧浩、徐崢監(jiān)制，徐崢主演的《我不是藥神》于七月上映，中國票房累計(jì)已達(dá)人民幣31億元，是今年暑期檔的票房冠軍，相關(guān)的收益將于今年下半年計(jì)入公司業(yè)績(jī)。

二、歡喜傳媒深耕內(nèi)容產(chǎn)業(yè)

歡喜傳媒是中國最具創(chuàng)新性的影視內(nèi)容投資、制作及新媒體播放平臺(tái)公司，由董平、寧浩、徐崢和項(xiàng)紹琨先生于2015年聯(lián)合創(chuàng)辦。

從左到右：陳可辛/寧浩/董平/王家衛(wèi)/張一白/顧長(zhǎng)衛(wèi)/項(xiàng)紹琨/徐崢

歡喜傳媒深耕內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，獨(dú)家鎖定了中國多位最頂尖導(dǎo)演未來六年的作品。除了公司的股東導(dǎo)演寧浩、徐崢、陳可辛、王家衛(wèi)、顧長(zhǎng)衛(wèi)、張一白、張藝謀等著名的導(dǎo)演，簽約的導(dǎo)演還有賈樟柯、王小帥、陳大明、李楊、文雋、劉心剛、劉慈欣等等。

根據(jù)貓眼電影的數(shù)據(jù)，截至2018年8月29日，歡喜傳媒于2018年作為主出品方的電影總票房收入達(dá)人民幣45億元，在出品方的公司中，其票房收入排名中國第二位。“得內(nèi)容者得天下”，歡喜傳媒手握眾多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，歡喜所獲得的電影票房收入未來或長(zhǎng)期在出品方公司中排名前列。

三、未來展望

2018年是中國電影的黃金年，今年第一季度中國電影市場(chǎng)錄得超過人民幣200億元票的佳績(jī)，超越北美同期28.9億美元的票房(折合約人民幣183億元)，創(chuàng)下了全球單一國家季度票房最高紀(jì)錄，并首次榮登世界榜首。

根據(jù)國家新聞出版廣電總局電影局的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月30日，中國電影的總票房達(dá)到人民幣320.31億元，同比增長(zhǎng)17.82%;入場(chǎng)總?cè)舜胃哌_(dá)9.01億，同比增長(zhǎng)15.34%。其中，國產(chǎn)影片的票房達(dá)到人民幣189.65億元，同比大幅飊升80.1%，占中國上半年總票房59.21%，并占據(jù)中國電影市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。

展望未來，隨著公司作品進(jìn)入爆發(fā)期，歡喜傳媒未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期。寧浩、徐崢監(jiān)制的《我不是藥神》強(qiáng)勢(shì)入駐暑期檔，目前票房31億。賈樟柯導(dǎo)演的《江湖兒女》將于9月21日上映，預(yù)計(jì)兩部影片將為歡喜傳媒下半年的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)可觀收入。

預(yù)計(jì)于2019年春節(jié)檔上映的《瘋狂的外星人》目前已獲得28億元人民幣的保底發(fā)行，公司將取得最少人民幣7億元的發(fā)行收入。

張藝謀導(dǎo)演的新電影《一秒鐘》正在拍攝階段，預(yù)計(jì)明年第一季度可以上映。徐崢導(dǎo)演、主演的《囧系列第三部》電影也即將開拍，預(yù)計(jì)明年將上映。

明年的這幾部電影，《瘋狂的外星人》和《囧三》都是由歡喜傳媒100%投資的，張藝謀導(dǎo)演的新片《一秒鐘》90%由歡喜傳媒投資。此外，歡喜傳媒投資份額超過50%的張一白導(dǎo)演的新電影也將于明年上映。

除了豐富的內(nèi)容資源儲(chǔ)備，歡喜傳媒還擁有播放優(yōu)質(zhì)精選電影及網(wǎng)劇的流媒體執(zhí)照，并且打造了一個(gè)中高端影視付費(fèi)點(diǎn)播平臺(tái)——歡喜首映，預(yù)計(jì)于2019年上半年正式上線。歡喜首映平臺(tái)是由李澤楷旗下公司電訊盈科提供專人團(tuán)隊(duì)開發(fā)，目前技術(shù)平臺(tái)已全部搭建完成。歡喜首映覆蓋移動(dòng)、PC、電視三大移動(dòng)終端，聚焦精品頭部視頻，以會(huì)員制為主，結(jié)合單片付費(fèi)。

近年來，新媒體發(fā)展極為迅速，付費(fèi)觀看線上網(wǎng)劇的模式日趨成熟，愿意付費(fèi)獲取優(yōu)質(zhì)視頻內(nèi)容和服務(wù)的用戶越來越多。歡喜傳媒此時(shí)發(fā)展新媒體在線影視平臺(tái)可謂乘著行業(yè)的東風(fēng)。

今年7月2日，歡喜傳媒獲得貓眼9.53億資金戰(zhàn)略入股，并與貓眼簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。

歡喜傳媒及貓眼將于業(yè)務(wù)方面展開以下合作：

1、歡喜傳媒的電影和電視劇、網(wǎng)劇項(xiàng)目將給予貓眼投資權(quán)及獨(dú)家宣發(fā)權(quán);

2、貓眼將在其網(wǎng)站及APP內(nèi)為歡喜首映提供服務(wù)入口，并利用其流量資源推廣歡喜傳媒的在線播放流媒體業(yè)務(wù);

3、貓眼將利用其互聯(lián)網(wǎng)資源及技術(shù)，協(xié)助歡喜傳媒的新媒體影視內(nèi)容和服務(wù)的運(yùn)營和拓展。

貓眼入股歡喜傳媒是渠道和內(nèi)容的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。歡喜傳媒是中國簽約最多頂級(jí)導(dǎo)演的影視公司，內(nèi)容生產(chǎn)能力卓越，而貓眼是中國市占率第一的線上電影票務(wù)平臺(tái)，歡喜首映擁有獨(dú)家、優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容，加上貓眼等流量渠道的助力，發(fā)展前景廣闊。

結(jié)語：

《后來的我們》以及《我不是藥神》兩部火爆的電影都證明歡喜傳媒的投資眼光獨(dú)到。在“導(dǎo)演核心制”的中國，抓住了這些頂尖的導(dǎo)演，就意味著抓住了優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容。歡喜傳媒獨(dú)創(chuàng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，緊密地結(jié)合了股東導(dǎo)演與公司的利益，成為了王牌導(dǎo)演大本營。預(yù)計(jì)未來更多中國電影、網(wǎng)劇市場(chǎng)的頭部?jī)?nèi)容都將出自于歡喜傳媒。

目前歡喜傳媒已經(jīng)開始從“耕耘期”步入了“收獲期”。此前歡喜傳媒處于作品的投資期，收入還是來自于物業(yè)代理的業(yè)務(wù)。而現(xiàn)在這份中報(bào)顯示，公司營收、毛利雙雙大增，并且大部分是由影視主業(yè)貢獻(xiàn)的收入?，F(xiàn)在公司股價(jià)估值相對(duì)較低，未反應(yīng)公司真正價(jià)值，隨著《我不是藥神》票房收入的確認(rèn)，《江湖兒女》、《瘋狂的外星人》《一秒鐘》、《囧三》等一系列電影的上映，歡喜將迎來業(yè)績(jī)上的“井噴”，目前或是進(jìn)入公司的最好時(shí)機(jī)。

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