近期市場連續反彈，兩市融資余額再度逼近萬億關口，前期大幅調整的牛股死灰復燃，各類題材輪番上場，行情似乎在往縱深發展，但周三的中陰調整和近800只個股跌停來看，前期下跌陰影并未完全走出。

短期而言，大規模的配資清理工作階段性告一段落，政策面上的最大利空已經消除，市場人氣仍在恢復的過程中。筆者認為短期支撐市場預期的主要因素仍然是十三五規劃，同時保險資金進場、產業資本增持、QFII持續抄底，都是短期行情上漲的有利因素。圍繞十三五規劃是投資的重點內容。

中期來看，上證綜指4000點、創業板3000點以上區域是由杠桿支撐起來的，杠桿水平不擴張則該區域難以突破。與7月之前的情況不同，現在場外杠桿已被強制劃斷，缺乏這股重要的推升力量意味著A股要突破上證4000點、創業板3000點還不太現實。加之缺乏政策面超預期的催化，迅速走出暴跌陰影、重新進入牛市節奏還是有些困難的，一旦產業資本的“禁售期”結束（預計時間窗口在明年1月），市場又將面臨巨量的解禁壓力，所以對于當前的反彈，投資者還是且行且珍惜吧。

另外值得注意的是，創業板近期換手率已超越其最高點時的換手率，這樣的換手頻率不論從橫向還是縱向來看，都是罕見的，意味著當前市場對于小盤股的價格投機行為已進入白熱化，其中的風險與機會對等放大，投資者需謹慎衡量自身的風險承受力后選擇倉位參與。

注：近期股市波動較大，請謹慎投資。

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