日前，京東集團CEO劉強東在內部做了一場精彩的演講，在談到互聯網風口的問題時說：“風來了，豬摔下來死得更快。”

自從京東集團投資永輝超市后，一堆超市想找京東合作，希望與互聯網有關系。劉強東說，互聯網領域有個很普遍的說法，風來了，豬都會飛。

“我認為如果你是一頭豬的話，就兩種選擇，第一個選擇你使勁吃，使勁睡，抓緊最后的日子，享享福得了。第二條路，你就每天少吃，把自己弄瘦一點兒，讓養你的人晚殺你幾天。”

劉強東說，“豬飛起來有什么結果?你是頭豬，飛到天上去，是瘋狂了十幾秒，但摔下來死得更快。”

劉強東認為，當前中國互聯網產業存在很大的泡沫，當前，在私募市場，估值過10億美金的企業，中國已經超過50家企業，“我認為，任何時候，行業一旦瘋狂的時候就會出問題。”

以下是京東集團CEO劉強東在內部演講實錄(文章獲京東官方授權)：

京東涉足電商應該算是互聯網行業里面比較晚的。2004年，中國互聯網電商陣營已經很龐大，那時當當拿到C輪融資，卓越賣給了亞馬遜，易迅、淘寶等公司都已經成立。

此前我們做了六年傳統商業，帶著對傳統商業的思考進入了互聯網。做了12年，我發現互聯網并不是和傳統行業無關，傳統商業的價值和經濟規律完全適用于互聯網。

風來了，豬摔下來死得更快

這段時間中國經濟有下行壓力，再加上最近幾年互聯網很熱門，大量的傳統企業老板紛紛找我合作，尤其是我們投資了永輝超市之后，有一大堆的超市找我們，希望能跟京東合作，他們說一定要和互聯網有關系。

我很好奇為什么一定要和互聯網有關系?有個中歐的校友跟我說了實話，他們感覺跟互聯網接上關系，連豬都可以飛起來。

互聯網領域有個很普遍的說法，風來了，豬都會飛。我認為如果你是一頭豬的話，就兩種選擇，第一個選擇你使勁吃，使勁睡，抓緊最后的日子，享享福得了。

第二條路，你就每天少吃，多走路，鍛煉身體，把自己弄瘦一點兒，讓養你的人晚殺你幾天，你干嘛非要飛起來?豬飛起來有什么結果?你是頭豬，飛到天上去，是瘋狂了十幾秒，但摔下來死得更快。

我給大家講一個真實故事，去年年底有個互聯網公司業務模式發生變化，以前老的業務不想做了，老板不想開除這些兄弟們，要賠償一筆錢，跟30多個兄弟們商量說，兄弟們，你們出去創業吧，我給你們投150萬人民幣。這幫兄弟真就信了，拿了150萬人民幣去創業了。

到今年3月份見面，本來以為這些兄弟和公司沒關系了，從此算是解套了，結果3月份兄弟們告訴他，已經拿到了A輪500萬美金的投資，他之前投的150萬占了70%的股，最近B輪融資追過來，估值2個億美金!

原來兄弟們在手機上做了個賣二手車的APP，我問賣了幾輛車，他告訴我最多只賣了兩輛車，還是員工自己買的。

中國估值10億美金企業已超50家

十二年以來，我在互聯網經歷過三次行業谷底，最近一年正在經歷第三次行業谷底。整個中國互聯網拿到5000萬美金融資的幾十家企業，估值超過10億美金，到今天沒有一家上市的，但在私募市場，估值過10億美金的企業，中國已經超過50家企業。我認為，任何時候，行業一旦瘋狂的時候就會出問題。

互聯網沒有違背經濟規律，我們看到中國互聯網行業發展到今天也就不到10家被記住。任何一個行業只要存在三家以上的巨頭，這個行業都不健康，全世界互聯網都是這樣，全世界互聯網第一名占了80%的利潤。

其他互聯網企業死掉了是什么原因?我們也琢磨了很長時間。最后結論就是任何一種商業模式都要符合傳統經濟規律，所以我們對互聯網的看法，總結就是任何一種互聯網商業模式，如果不能夠降低行業的交易成本，不能夠提升行業交易效率的話，那么最后注定會失敗的。

到今天中國所有的互聯網企業，能夠連續五年市值超過50億美金，大概只有3家。如果能夠連續五年市值過2億美金以上的規模，也就十來家。如果把他們視為成功者的話，今天所有活下來的互聯網企業，都是給行業帶來成本的下降和效率的提升。電商就是能帶來便利，這種便利的背后，是交易成本的下降。是消費者對此付出更少的時間。

中高端消費者90%都在京東購物

那么有人問，京東的價值是什么?中高端消費者90%都在京東購物，家里吃喝拉撒所有東西都在京東買，這就是我們客戶的習慣。京東的價值是品質保證，京東送貨快，價格便宜，這都是大家從消費者層面看。

我們做過六年傳統行業，所以我們做的電商跟純電商企業思路是不一樣的，此前當當、阿里都在做純互聯網模式，所謂輕資產模式，大家都說這種模式最聰明。而京東是重資產的模式，我們超過166個庫房，全國2043個區縣，連三沙都有京東自營的品牌，有將近10萬員工。

京東為什么這么做?這背后真正的商業價值，不僅是考慮用戶體驗，而是我們看到了一個機會，中國社會化物流成本奇高無比。2014年，國家公布的社會化物流成本占GDP總值17.8%。

什么意思?整個中國制造業的利潤都沒有17.8%，而我們整個社會化物流行業成本17.8%，這個數字歐盟是7%到8%，日本是5%到6%，我們比歐美高出了10%。

為什么?因為中國的商品搬動次數太多。2007年設計京東商業模式的時候，我們發現了這里有個巨大的機會，去中關村電腦城買電腦，當中要搬運五次。聯想不零售，它會找神州數碼，神州數碼不接觸終端用戶不零售，會找代理商代理，代理商不零售，會找柜臺零售。

電腦從聯想工廠搬出來之后，先搬到神州數碼的庫房里面，從神州數碼的庫房再搬到北京市代理商的庫房里，從北京代理商的庫房里搬到經銷商庫房去，從經銷商庫房又分到每個柜臺的庫房里，最后再賣給消費者。大家記住，每次商品的搬運都是需要成本的，都是有損耗的。

京東商城設計商業模式的時候，決定自建物流，堅持走自營為主的商業模式，我們就看到過去整個中國商品平均搬運次數是五到七次，我們要減少一半以上的搬運次數，所以我們設計全國物流體系的時候口號就是減少物品的搬運次數，這就是京東物流的愿景。

京東商城模式是降低成本 提升交易效率

京東商城的物流絕大部分電子產品跟廠商直接合作，從聯想的工廠大門生產出來，第二天就進了京東全國的七大庫房，所以大家在京東商城買電腦到貨速度很快。

我們希望減少物品的搬運次數，目前京東內部在設計新的模式，我們的終極目標是只搬運兩次。當工廠還沒有生產出來的時候，我們就把客戶找到了，工廠出大門之后，不再經過京東的庫房，只經過京東物流直接送到消費者家里，連庫房都不用去了。

所以京東商城的商業模式能不能成功要看我們能不能繼續降低成本，提升交易效率。

我們上市了，大家可以看一下京東過去三年的財務報表，有兩組數據，京東比國美、蘇寧、沃爾瑪好很多。

第一組數字就是綜合費用率。整個京東集團綜合費用率12%左右，國美、蘇寧綜合費用率最高能達到18.7%。這意味著什么?

意味著國美、蘇寧每賣100塊錢電器就要為此要付出18元的成本，而我們是12元錢。剩下來的6元多，京東一部分讓利給消費者，一部分讓利給制造廠商，京東希望中國品牌廠商利潤能夠提上來，我們堅持認為只有中國的品牌好了，京東商城才能更好。

2008年之前，京東的庫存很小，整個中國家電行業的平均凈利潤不到2%，今天，整個中國家電行業品牌廠商凈利率超過了5%，提高了兩倍多，消費者得到了實惠，制造商得到好處，這就是京東商城的價值，這就是京東的商業模式。

第二個數字，庫存周轉率。整個京東商城的商業模式就是圍繞著產品的效率，庫存周轉率是物流成本很重要的一部分。成本包含兩部分，一部分是直接搬運的成本，還有一個貨物存儲的時間，產品在庫房里停留時間的成本比搬運成還要高。

對于電商和傳統零售商來說，衡量供應鏈效率最核心的因素就是庫存周轉率，也就是說每采購一批貨平均需要花多少天把它賣掉。同樣去看國美、蘇寧的財報，他們的平均賬期是100多天，意味著家電廠商把一批貨給了它，要100多天之后才能拿到錢。

他們的庫存周轉天數大概是六七十天。而京東的庫存周轉天數只有30多天(京東2015年Q2財報顯示庫存周轉為35天)，我們整個內部的運營效率跟傳統的零售行業相比，整整提高了一倍。這其實還是不可比的，因為傳統零售商的庫房管的SKU，也就是產品品種數大概只有1萬到5萬種，超過5萬種的很少。

但是京東今天在庫房管理的SKU數量，產品品種數已經超過了200萬種，是他們的七八十倍，甚至上百倍。就是說你的產品品種數量是它的100倍，但是你的庫存周轉率只用它一半的時間。

我們看這兩組數字就知道，我們的供應鏈效率在行業里面保持非常領先的地位。