去杠桿化將持續(xù)

巴克萊提到，短期利率在后期可能會持續(xù)保持高位，這可能會導(dǎo)致一部分中小銀行違約，而部分在同業(yè)業(yè)務(wù)上表現(xiàn)激進(jìn)的中小銀行可能會面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。

而昨日跌停的民生銀行和興業(yè)銀行都有被巴克萊點(diǎn)名提到，巴克萊稱，中小銀行在利用信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(票據(jù)和信托受益權(quán)TBR)的買入返售和賣出回購打擦邊球。這些資產(chǎn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，在巴克萊看來要遠(yuǎn)高于以債券為標(biāo)的的逆回購/回購。

據(jù)前瞻網(wǎng)了解，2012年民生銀行已貼現(xiàn)票據(jù)規(guī)模同比暴增376%，同時(shí)，興業(yè)銀行已貼現(xiàn)票據(jù)和信托受益權(quán)規(guī)模也同比大增61%。

“中小銀行同業(yè)業(yè)務(wù)做得都比較多，但民生銀行和興業(yè)銀行肯定是占比最高的。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。

“目前銀行間市場資金鏈偏緊，并不標(biāo)志著中國貨幣政策收緊。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠近日在廣州出席論壇時(shí)表示。他認(rèn)為，近期的情況是過去幾年商業(yè)銀行隨心所欲擴(kuò)張自己的業(yè)務(wù)規(guī)模，達(dá)到一個(gè)極點(diǎn)后的集中爆發(fā)。央行已向商業(yè)銀行表示了一種強(qiáng)烈的態(tài)度，要求商業(yè)銀行更加審慎地對待自己的經(jīng)營活動(dòng)，讓其控制信貸過度增長和表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

申銀萬國在一份研報(bào)中也表示，銀行去杠桿過程將持續(xù)。從3月末的“8號文”到4月的央行清查債券代持，再到5月末的票據(jù)違規(guī)行為清查，直至央行最新的謹(jǐn)慎態(tài)度,可以看到監(jiān)管層控制金融風(fēng)險(xiǎn)的決心。

對于銀行股的走勢，業(yè)內(nèi)分析人士金麟認(rèn)為，銀行股的整體估值已經(jīng)很低，但是目前似乎看不到上漲的動(dòng)力。

申銀萬國的研報(bào)中也認(rèn)為，在流動(dòng)性緊張和經(jīng)濟(jì)疲弱出現(xiàn)明顯改善信號之前,銀行板塊整體估值難以顯著提升。

銀行開始惜貸

金麟表示，近日貨幣市場利率上升，對一些銀行的利潤會產(chǎn)生影響，而這些銀行還對近期的貸款質(zhì)量預(yù)期有所改變，未來銀行的貸款質(zhì)量也會有所壓力。他認(rèn)為，這次的打擊可能導(dǎo)致未來會出現(xiàn)流動(dòng)性收縮，流動(dòng)性收縮的結(jié)果就是貸款質(zhì)量會有壓力。

事實(shí)上，銀行的不良率在去年下半年就開始出現(xiàn)增長。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，多家銀行的不良率均出現(xiàn)上升，而銀監(jiān)會的數(shù)據(jù)也顯示，一季度我國商業(yè)銀行不良貸款率為0.96%，高于去年年末不良貸款率0.95%。

羅毅則認(rèn)為，中國銀行業(yè)并不會有很大的風(fēng)險(xiǎn)。對于地方債，他認(rèn)為，這兩年通過銀行的一些消化，一些比較大的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負(fù)債表之外。

由于資金緊張，銀行也開始越來越惜貸。昨日，深圳地區(qū)一位銀行人士表示，目前其所在銀行基本已經(jīng)不放貸款了，“保命要緊”。該銀行人士同時(shí)表示，雖然銀行還是有資金，但目前是不會放款了。

金麟認(rèn)為，銀行的信貸收縮，最終結(jié)果都會導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金流入趨緊。

中金公司在最新發(fā)布的研報(bào)中認(rèn)為，銀行間市場利率上升，將從債市、股市和銀行信貸等渠道導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本上升，從而拖累經(jīng)濟(jì)增長。據(jù)此，將今年二季度GDP同比增速預(yù)測從此前的7.7%下調(diào)至7.5%，同時(shí)將全年GDP增長預(yù)測從此前的7.7%下調(diào)至7.4%。