為紓緩IPO排隊(duì)的擁堵，并擠干在審企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的“水分”，證監(jiān)會年初正式啟動了財(cái)務(wù)專項(xiàng)核查。從目前數(shù)十家企業(yè)被“終止審查”的趨勢來看，這場史上最強(qiáng)的IPO“打假”風(fēng)暴，勢必會封堵部分企業(yè)試圖通過IPO上市解決資金需求的渠道。

正所謂“困則思變”，面對嚴(yán)格的財(cái)務(wù)核查，800余家排隊(duì)待審企業(yè)該如何突圍？如何謀變？ 根據(jù)多年的IPO咨詢服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，前瞻投顧（專為企業(yè)提供上市前細(xì)分市場研究和募投項(xiàng)目可行性研究）分析認(rèn)為，財(cái)務(wù)核查已經(jīng)將擬上市公司推到了風(fēng)口浪尖，是進(jìn)是退，都將對公司的戰(zhàn)略發(fā)展產(chǎn)生重大影響。如今之計(jì)，惟有回歸理性，從長計(jì)議，充分結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境，選擇一條對企業(yè)發(fā)展最有利的出路。

權(quán)宜之計(jì)

1、轉(zhuǎn)新三板

今年1月16日，在北京金融街，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)即新三板結(jié)束試點(diǎn)，正式揭牌運(yùn)行。自從IPO出現(xiàn)“堰塞湖”以來，監(jiān)管層也一再鼓勵排隊(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)到新三板掛牌交易。

目前新三板擁有200余家掛牌公司、總股本達(dá)55.27億股，而多層次市場正是未來中國資本市場的大勢所趨。

與大型企業(yè)云集的主板和營收已上規(guī)模企業(yè)聚集的中小板、創(chuàng)業(yè)板不同，新三板的掛牌公司多為營收規(guī)模較小、處于發(fā)展初期的高科技與新興產(chǎn)業(yè)公司。未來，新三板有望成為多層次資本市場的基石，從新三板轉(zhuǎn)板A股的程序也會更便利。基于以上判斷，前瞻投顧認(rèn)為，IPO待審企業(yè)可以考慮嘗試新三板這條路，待市場穩(wěn)定、機(jī)制成熟后再轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股。

2、中小企業(yè)私募債

公開資料顯示，去年6月初，深交所和上交所分別首批通過了9家和10家中小企業(yè)私募債的備案申請，目前6只中小企業(yè)私募債已經(jīng)亮相。截至去年12月底，中小企業(yè)私募債共籌資84.1億元。而在歐美市場，高收益中小企業(yè)債券基金正成為熱門的投融資方式。

《中小企業(yè)私募債試點(diǎn)辦法》明確提出，中小企業(yè)私募債發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)的40%的限制。需提交最近兩年經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告，但對財(cái)務(wù)報(bào)告中的利潤情況無要求，不受年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息的限制。總體而言，中小企業(yè)債券準(zhǔn)入門檻低、操作靈活、發(fā)行周期短，是解決IPO排隊(duì)企業(yè)燃眉之急的首選方式之一。