源自于6月底的鋼價止跌反彈，最終以成交跟進(jìn)不足而夭折，且漲幅價差十分狹窄。那么究竟是什么原因?qū)е落搩r反彈受挫呢？中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)從以下幾個角度進(jìn)行思考。

鋼價反彈基礎(chǔ)不穩(wěn)，終端需求仍偏弱

雖然初期的時候，隨著本輪鋼價的止跌反彈，市場成交情況有些許的好轉(zhuǎn)，但當(dāng)鋼價拉到一定的高度后，交投氛圍也隨即降溫。中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)認(rèn)為，這正是反應(yīng)出終端的真實(shí)需求并沒有改善，多數(shù)下游終端仍以按需采購為主。高溫多雨的天氣進(jìn)一步限制了戶外工程項(xiàng)目的施工進(jìn)度，于此同時，調(diào)查顯示，機(jī)械制造等行業(yè)訂單明顯下滑，也削弱了冷熱軋等板材市場的剛性需求釋放。

實(shí)際上，刺激鋼價止跌回升的主要原因還是在于市場供應(yīng)的偏低，特別是上海、杭州等主導(dǎo)市場庫存資源的嚴(yán)重不足，使得商家有一定的反彈情緒，加上中間商在價格底部區(qū)域的補(bǔ)庫存操作帶動了短暫的交投好轉(zhuǎn)。

成本反彈，但尚未能形成有效拉動

雖然前期進(jìn)口鐵礦石價格迎來底部反彈行情，然而在中國鋼鐵需求減弱，鐵礦石市場供求嚴(yán)重過剩的夾擊之下，其繼續(xù)上漲的動力不足。鋼廠出于資金壓力及成本控制的考慮，對鐵礦石等原料的采購依然十分謹(jǐn)慎，在繼續(xù)保持較低原料庫存周期的同時，對價格的打壓十分積極。

當(dāng)前鋼廠仍有微利，但其內(nèi)部庫存壓力卻在不斷的回升，下游市場為了規(guī)避價格風(fēng)險而不愿擴(kuò)大庫存；為了降低庫存壓力，鋼廠在鋼價的反彈過程中冶不敢輕易挺價；沙鋼等鋼廠最新一期的出廠價顯示穩(wěn)中偏弱的步調(diào)，反饋其當(dāng)前去庫存壓力較大；因此成本增幅無法向市場傳遞，鋼廠只能回頭控制，因此，成本市場的小幅反彈，尚且不能對現(xiàn)貨鋼價形成有效的拉動。

資金壓力制約整個產(chǎn)業(yè)鏈的動作

作為壓制鋼價最核心的因素，資金壓力是目前整個鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈必須嚴(yán)肅面對的課題。

1、原料商庫存占壓資金流，為套現(xiàn)不得不競爭調(diào)價。上游原料市場，巨量的庫存占壓了大量的資金流，原料商對于出貨套現(xiàn)的需求十分明顯，這就在無形之中降低了其余下游鋼廠的價格談判主動性，不得不為了出貨而降低利潤甚至是虧損。

2、鋼廠的資金壓力有增無減。雖然第二季度國內(nèi)鋼企盈利好轉(zhuǎn)，但鋼企的資金壓力卻是有增無減；一方面是銀行對于鋼廠的抽貸較為嚴(yán)重，機(jī)構(gòu)測算2014年銀行將從鋼廠抽貸至少1400億元；一些本就經(jīng)營不善的鋼廠已經(jīng)在銀行的抽貸操作下出現(xiàn)資金鏈斷裂甚至破產(chǎn)的情況。另一方面則是鋼廠為了維持銀行貸款必須有活躍的開工率，但高位生產(chǎn)帶來的庫存壓力卻使得價格易跌難漲。

3、鋼貿(mào)商蓄水池功能進(jìn)一步喪失。鋼材行情低位難起，市場虧損不斷，鮮有盈利好轉(zhuǎn)的時候；當(dāng)前的鋼貿(mào)商追求的已經(jīng)不是賺錢，而是要考慮如何活下去。為了規(guī)避資金及價格波動風(fēng)險，除了老客戶需要的常規(guī)庫存外，多數(shù)不愿囤貨，這也是當(dāng)前需求不好，而現(xiàn)貨市場庫存能夠低位不斷下降的原因，商家已經(jīng)將訂貨控制在最低。

4、下游行業(yè)在資金壓力下影響了剛性需求釋放。下游用鋼行業(yè)按需采購；也是因?yàn)橘Y金緊張，使得下游用鋼行業(yè)為了控制成本損耗，不得不采取按需采購操作模式，且越來越多的下游用戶在鋼材采購中付款變得滯后。這也就導(dǎo)致了鋼貿(mào)商為了追求現(xiàn)款，不得不在價格上做出更多的讓步。

整個產(chǎn)業(yè)鏈都需要面對著資金緊張的束縛，在整體上形成了對價格水平的壓制，易跌難漲也就實(shí)屬正常。

中間商市場炒作熱情“熄火”

鋼材現(xiàn)貨市場的炒作“引擎”基本上熄火了，這從今年以來，鋼材市場對諸多利好消息的反應(yīng)平淡就可以發(fā)現(xiàn)。鑒于此，中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)認(rèn)為，導(dǎo)致中間商市場炒作“熄火”的主要原因有兩個。

1）價差空間無限收縮。一直以來，相對豐厚的價差，是刺激中間商市場交投活躍的主要原因，也是中間商交易存在的動力。然而隨著鋼材利潤的大幅下降，微利甚至虧損的現(xiàn)狀，逼迫中間商不得不降低市場交投，無利可圖的情況下，隨愿意冒險操作。

2）手中流動資金大幅縮水。鋼貿(mào)市場曾經(jīng)的“蓄水池”功能正在喪失，銀行又嚴(yán)格的限制了鋼貿(mào)貸款；現(xiàn)在多數(shù)的鋼貿(mào)商都是靠著自有資金在運(yùn)營，極大的限制了中間商市場的炒作空間。