但從2002-2012年首飾業黃金需求變化趨勢來看，全球首飾業黃金需求量呈下降趨勢，年均降幅為3.27%。2005年是全球首飾業黃金需求最多的年份，為2719噸;2011年需求量降低為1972噸，較2010年下降2.23%;至2012年首飾業黃金需求降低為1908噸，同比減少3.25%。

圖表2：2002-2012年全球首飾業黃金需求及增長情況(單位：噸，%)

資料來源：前瞻產業研究院黃金行業研究小組整理

在資產組合中黃金投資確有意義

參照(2001年4月至2011年4月)的上證綜指和黃金價格關系來做一個簡單的數字分析。這十年里，上證綜指的年平均回報率是3.2% ，波動率是30%，而黃金的年平均回報率是18.9%，波動率是13.7%。兩者的相關系數為0.09。假如投資組合持有上證綜指和黃金各50%，在過去的十年里獲得13.3%的年平均回報率，這個投資組合的波動率為17.1%，比起光持有股票來講，顯然要“合算”得多。假如我們把持股比例增加，年平均回報率會下降，波動率則上升(股票90%黃金10%的組合，年平均回報率只有7%，而波動率則達27%);假如把持股比例減少，年平均回報率會上升，波動率則下降(股票10%黃金90%的組合，年平均回報率為18%，而波動率只有13%)。

從中可以得出什么樣的結論呢?最直觀的一點就是：在你的純股票投資組合中加入黃金，可以大幅降低波動率。