重卡汽車行業(yè)現(xiàn)狀分析

重卡作為生產(chǎn)資料，其行業(yè)景氣度與經(jīng)濟(jì)活動密切相關(guān)，尤其與GDP增速、公路貨物運(yùn)輸、基礎(chǔ)設(shè)施投資等因素具有較高相關(guān)性。2010年，受益基建投資加速，在政策刺激下，重卡全年銷量創(chuàng)造了紀(jì)錄，達(dá)101.74萬臺，同比增速達(dá)到了60.07%。但好景不長，2011年重卡市場就陷入了低迷，當(dāng)年銷量呈現(xiàn)負(fù)增長13.5%，到2015年重卡全年銷量僅55萬臺，比2010年降低了近一半的銷量，這種低迷的狀態(tài)持續(xù)到2016年下半年。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2018-2023年中國重卡汽車行業(yè)產(chǎn)銷需求與投資預(yù)測分析報告》數(shù)據(jù)顯示，2016年下半年開始，重卡汽車行業(yè)景氣度大幅提升。到2017年，重卡銷量迎來爆發(fā)式增長，全年累計(jì)銷售111.69萬輛，同比增長52.38%。這是自2011年重卡行業(yè)陷入低谷后，重卡年度銷量首次突破100萬輛。受益于市場需求大增，重卡汽車產(chǎn)量也隨之水漲船高，2017年產(chǎn)量達(dá)到114.97萬輛，產(chǎn)銷率為97.15%。

圖表1：2009-2017年中國重卡產(chǎn)銷量變化趨勢（單位：萬輛）

數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

圖表2：2009-2017年中國重卡產(chǎn)銷率走勢（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

競爭格局方面，由于屬于典型的重資產(chǎn)行業(yè)，規(guī)模效應(yīng)能夠降低成本，行業(yè)龍頭資金雄厚，產(chǎn)品競爭能力較強(qiáng)。2017年，重卡銷量前十名企業(yè)中，一汽解放、東風(fēng)商用車、中國重汽、陜汽重卡、福田戴姆勒遙遙領(lǐng)先，均超過11萬輛，與后5名拉開很大距離。

圖表3：2017年重卡銷量前10名企業(yè)（單位：輛）

數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

進(jìn)出口方面，中國是全球少有的擁有大規(guī)模生產(chǎn)重卡能力的國家，東南亞和非洲部分發(fā)展中國家對重卡進(jìn)口需求較強(qiáng)烈。2017年，我國重卡汽車行業(yè)進(jìn)出口總額為35.50億美元，較上年同比增加20.57%。其中出口額為29.52億美元，進(jìn)口總額為5.98億美元。

圖表4：2017年中國重卡汽車行業(yè)進(jìn)出口情況（單位：萬美元）

數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

重卡汽車行業(yè)趨勢分析

首先，重卡銷量有望繼續(xù)增長。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，重卡銷量將跟隨宏觀經(jīng)濟(jì)保持增長。盡管治超政策帶來的需求釋放力度逐漸減弱，以及在環(huán)保限產(chǎn)等因素影響下，市場對于重卡需求較為悲觀，但房地產(chǎn)與基建刺激的重卡需求仍有望超預(yù)期。除了房地產(chǎn)與基建需求有望保持旺盛之外，貨運(yùn)旺盛需求也有望延續(xù)。

其次，市場集中度穩(wěn)步提升。重資產(chǎn)性質(zhì)決定了重卡行業(yè)集中度提升，2011-2017年，重卡行業(yè)CR5從79%提升至84%。龍頭企業(yè)對治超等新政反應(yīng)更加及時，技術(shù)不斷提升，且規(guī)模效應(yīng)明顯，預(yù)計(jì)重卡行業(yè)中競爭格局仍然將保持穩(wěn)定，強(qiáng)者恒強(qiáng)。

圖表5：2011-2017年中國重卡汽車行業(yè)CR5變化情況（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

第三，產(chǎn)品繼續(xù)向高端化、標(biāo)載化和大功率化發(fā)展。目前下游需求升級，重卡高端化趨勢已十分明顯。隨著環(huán)保排放要求趨嚴(yán)，以及治超新政帶來單車運(yùn)力下降等因素，重卡下游客戶需求逐步升級，車企也在積極研發(fā)高端化產(chǎn)品，且市場接受度較高。高端化趨勢為龍頭企業(yè)帶來更多技術(shù)壁壘，促進(jìn)行業(yè)探索技術(shù)改造升級，加快行業(yè)出清，繼續(xù)提高龍頭集中度。同時對公司而言有利于提高銷售均價，及改善毛利結(jié)構(gòu)。

第四，海外市場潛力巨大。中國重卡憑借性價比高優(yōu)勢，可與歐美二手車搶占市場空間。大部分發(fā)展中國家重卡以前主要使用的是歐美淘汰下來的二手車，而中國的重卡價格和歐美二手車相當(dāng)，從參數(shù)來看技術(shù)水平也相差無幾，且作為新車維修和保養(yǎng)費(fèi)用較少，因此逐漸獲得第三世界國家的青睞。同時，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略深入，沿線國家基建項(xiàng)目增多，重卡出口至當(dāng)?shù)赜脩粢约爸匈Y工程公司，參與海外項(xiàng)目施工的機(jī)會逐漸增加。綜合來看，海外市場有望打開新的空間。

最后，新能源、車聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛等技術(shù)將成為重卡新標(biāo)配。隨著物流行業(yè)的高速發(fā)展，越來越多的廠家開始推出功能可靠的車隊(duì)管理系統(tǒng)，并同時上線配套的APP，讓車輛和人的溝通不斷的加深，從而提高車輛運(yùn)營管理效率和物流企業(yè)管理水平。

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