一、IPO審核提速，大批企業(yè)已進(jìn)入資本市場

2017年，半導(dǎo)體照明行業(yè)經(jīng)歷了一場上市熱潮，IPO審核提速，大批LED企業(yè)先后登錄資本市場。2017年全年共有12家LED企業(yè)先后登錄資本市場，其中主板市場5家、中小板2家、創(chuàng)業(yè)板5家。從企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)鏈的位置來看，上游芯片環(huán)節(jié)1家、下游應(yīng)用環(huán)節(jié)8家，配套環(huán)節(jié)3家。在上游壟斷競爭，中游一超多強(qiáng)的局面下，更多下游應(yīng)用企業(yè)通過資本市場獲得快速發(fā)展，是必然選擇。

二、并購整合熱度不減，縱向整合仍是主體

（一）并購事件

2017年，半導(dǎo)體照明行業(yè)共發(fā)生45其重要并購整合交易，披露的交易金額超過200億元人民幣，基本與前幾年持平。按交易總價(jià)值來看，26起交易金額過億，其中奧瑞德收購合肥瑞成超過70億元，為2017年最大的交易案。

（二）并購類型

從并購類型來看，縱向整合仍是主體，跨界融合更加活躍。按交易金額統(tǒng)計(jì)，橫向并購發(fā)生21起，披露的交易額超32億元，占比17%，在城市景觀照明（工程）和車用LED兩大方向的整合力度較大；縱向垂直一體化并購發(fā)生6起，披露的交易額超115億元，占比60%，主要方向是其他環(huán)節(jié)企業(yè)集中向利潤較高的芯片環(huán)節(jié)靠攏；跨界并購發(fā)生16起，披露的交易額超44億元，占比達(dá)到23%，主要布局在汽車和教育等方向。從今年整合并購的特點(diǎn)可以看出，有高達(dá)23%的資金被擠出LED行業(yè)，用于投資其它行業(yè)尋求資本的增值。另外，海外并購占比也達(dá)到了6%，在國內(nèi)市場競爭激烈的情況下，資本亦在空間上尋求擴(kuò)展增值。

三、增資擴(kuò)產(chǎn)高潮再起，行業(yè)前景被看好

 2017年，LED照明行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模超過700億元，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)到31個(gè)，其中，超10億元的投資項(xiàng)目達(dá)17起。從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)看，上游擴(kuò)產(chǎn)占比78%，中游占比6%，下游占比9%，配套及其它占比為7%。2017年的擴(kuò)產(chǎn)主要集中在上游芯片環(huán)節(jié)，在芯片價(jià)格增長，市場景氣高企，盈利能力回升，規(guī)模效應(yīng)凸顯的刺激下，相關(guān)企業(yè)競相擴(kuò)產(chǎn)。

從投資方向來看，上游企業(yè)一方面持續(xù)擴(kuò)大LED外延、芯片規(guī)模；另一方面，龍頭企業(yè)重資向化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域延伸，包括激光器、光通訊器件、射頻、濾波器、電子電力、車用半導(dǎo)體等。

以上數(shù)據(jù)來源參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2018-2023年中國LED照明產(chǎn)業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

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