2018年前10月，中國汽車實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷量分別為2282.58萬輛、2287.09萬輛，同比下降0.39%、0.06%。按照這個(gè)趨勢，2018年全年銷量負(fù)增長的概率很大，見頂信號(hào)已經(jīng)顯現(xiàn)。汽車市場在2018年遭遇拐點(diǎn)，其背后深層次的原因都有哪些？

原因一：積累了較高基數(shù)

進(jìn)入21世紀(jì)以來，中國汽車銷售大體可分為四個(gè)階段。第一階段是2000-2007年，即全球金融危機(jī)爆發(fā)之前，此時(shí)我國汽車市場處于高速增長通道，年均增幅達(dá)30%以上；第二季度是2008-2010年，2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，汽車銷量增速創(chuàng)下新低，隨后政府出臺(tái)購置稅政策刺激，2009-2010年汽車市場再次迎來高速增長；第三階段是2010-2017年，汽車銷量增速不斷放緩，邁向個(gè)位數(shù)時(shí)代，2017年銷量增長僅為3.04%；第四階段是2018年至今，出現(xiàn)了連續(xù)四個(gè)月份同比負(fù)增長的情況。

中國汽車市場經(jīng)歷了多年的快速增長，積累了較高的基數(shù)，距離3000萬輛的天花板僅有一步之遙，這也意味著產(chǎn)銷高速增長的時(shí)期可能已經(jīng)過去了，低增長恐怕是未來發(fā)展的一個(gè)常態(tài)。

另外，根據(jù)中國汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年10月，汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)達(dá)到66.9%，環(huán)比上升8個(gè)百分點(diǎn)，同比上升17個(gè)百分點(diǎn)，庫存預(yù)警指數(shù)位于警戒線之上，同樣反映出汽車銷售的壓力之大。

原因二：汽車保有量日趨飽和

截至2018年9月底，全國機(jī)動(dòng)車保有量達(dá)3.22億輛，其中汽車2.35億輛；2018年以來，全國私家車保有量月均增加161萬輛。這意味著過去17年，我國汽車保有量從1609萬輛增長到2.35億輛，平均增長率達(dá)到14.3%。

如此快速的增長以及如此龐大的規(guī)模，反映出中國汽車保有量的可增長空間日漸稀薄。與此同時(shí)，交通擁堵、限牌政策等因素作用，大量需求被提前透支，導(dǎo)致保有量達(dá)到了一個(gè)驚人的高度。

原因三：居民杠桿提升抑制消費(fèi)

在家庭消費(fèi)中，汽車是除了房子最大宗的消費(fèi)品。由于2015年以來，中國房地產(chǎn)市場價(jià)格大幅上揚(yáng)，使得居民家庭債務(wù)規(guī)模不斷膨脹，居民部門杠桿率隨之不斷攀升。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，到2017年底，我國住房貸款余額為21.9萬億，住房貸款余額與可支配收入之比達(dá)到60.5%，而整體居民部門的債務(wù)與可支配收入之比達(dá)到112.2%。

進(jìn)入2018年后，居民杠桿高的城市，居民消費(fèi)意愿顯著下滑，蘇州、合肥等高居民杠桿率城市汽車下滑幅度均超過12%，高出全國平均水平。顯而易見，居民杠桿提升正影響汽車市場消費(fèi)。

原因四：國六排放標(biāo)準(zhǔn)落地

11月1日，有著“史上最嚴(yán)汽車排放標(biāo)準(zhǔn)”之稱的國六標(biāo)準(zhǔn)在深圳和海南落地推行。緊接著，北京、成都、天津等城市以及河南、河北、山東等省宣布2019年1月1日起正式實(shí)施國六標(biāo)準(zhǔn)。

所謂國六標(biāo)準(zhǔn)，是環(huán)境保護(hù)部、國家質(zhì)檢總局于2016年12月發(fā)布的《輕型汽車污染物排放限值及測量方法（中國第六階段）》，國六標(biāo)準(zhǔn)采用分步實(shí)施的方式，設(shè)置國六a和國六b兩個(gè)排放限值方案，分別于2020年和2023年實(shí)施。同時(shí)，對大氣環(huán)境管理有特殊需求的重點(diǎn)區(qū)域可提前實(shí)施國六排放限值。

顯然，部分省市要試行國六標(biāo)準(zhǔn)，消費(fèi)者普遍推遲購車時(shí)間，這也對今年的汽車消費(fèi)形成一定拖累。

原因五：全球貨幣緊縮影響

在美國數(shù)次加息影響下，全球貨幣流動(dòng)性收緊，導(dǎo)致資金價(jià)格上漲、資產(chǎn)價(jià)格下降。在全球貨幣緊縮背景下，債務(wù)者還貸成本增加，消費(fèi)者不愿意負(fù)債，消費(fèi)意愿降低，最終傳遞至汽車終端消費(fèi)市場。

2018年8月，全球主要經(jīng)濟(jì)體汽車銷量普遍出現(xiàn)下滑。其中，英國、德國汽車銷量同比降幅超過20%；中國、韓國、法國汽車銷量同比下降也在10%以上；主要經(jīng)濟(jì)體中，僅有印度實(shí)現(xiàn)了正增長，漲幅也僅為0.3%。

以上數(shù)據(jù)及分析來源參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2018-2023年中國汽車銷售行業(yè)發(fā)展模式與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

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