白酒消費：濃香為主

白酒是我國特有的酒種，具有悠久的歷史和獨特的民族文化內(nèi)涵，在世界蒸餾酒中別具一格。我國白酒行業(yè)從改革初期的蓬勃發(fā)展，到“黃金十年”的昂揚向上和5年調(diào)整后的重新出發(fā)，不但從規(guī)模到效益都發(fā)生了翻天覆地的變化，并誕生了茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河等一批國內(nèi)中流砥柱企業(yè)。

白酒主要分三種，分別為濃香型、醬香型和清香型。目前，中國白酒消費主要以濃香型為主，市場占有率為51.01%。

白酒的原料有糧谷、以甘薯干為主的薯類、其它含糖原料和含淀粉的代用原料，生產(chǎn)中主要是用前兩類原料，代用原料較少。在白酒整個產(chǎn)業(yè)鏈中，白酒成本中占據(jù)比例最大的就是糧食和包裝物，其中，包裝物在白酒成本結(jié)構(gòu)中占據(jù)的比例為45%。

行業(yè)特征：并購是趨勢 

第一階段：白酒行業(yè)在2003年之前，步入平穩(wěn)發(fā)展時期，此階段以貴州茅臺、五糧液和山西汾酒擴大產(chǎn)能，平穩(wěn)銷售為主。第二階段：2003-2012年，白酒行業(yè)快速發(fā)展，步入黃金十年，此階段白酒產(chǎn)能的擴張，商務(wù)消費促進白酒的發(fā)展。第三階段：2015-至今，白酒行業(yè)開始復(fù)蘇，白酒市場在2018年進入了高端酒穩(wěn)增、大眾需求放量的時段。

白酒行業(yè)的特點主要包括：1）白酒下行周期，促使并購浪潮；2）核心競爭力是品牌，品牌稀缺性是白酒一項重要屬性；3）具有文化消費、聚飲消費的屬性，和餐飲關(guān)聯(lián)度高；4）白酒呈現(xiàn)區(qū)域分布（分散性）——名酒空心化，地方酒企較多；5）價格彈性高，各個價位段都能實現(xiàn)匯量，但不同價格帶的運作模式區(qū)別大。

2017年以來，白酒行業(yè)逐漸回暖，提價趨勢明顯，這些都被視為行業(yè)徹底走出低谷的信號。從并購數(shù)量來看，2017年并購數(shù)量增加，2018年并購數(shù)量有望超過2017年；從并購規(guī)模看，截止到目前2018年并購規(guī)模達52.49億元，已經(jīng)遠超2017年的規(guī)模，但都遠低于2016年的規(guī)模。

白酒行業(yè)并購呈現(xiàn)出集中化趨勢明顯，但產(chǎn)業(yè)整合速率放緩。隨著名酒的率先穿越調(diào)整周期，產(chǎn)業(yè)集中化趨勢越加明顯，擁有強大資金實力的酒業(yè)或?qū)⒂觅Y本并購都手段加快行業(yè)的整合速度。

市場規(guī)模：政策利好，行業(yè)迎7000億元市場

我國白酒行業(yè)現(xiàn)處于下行階段，但是高端白酒消費還有較大提升空間。此外，利好政策的落地，促進白酒行業(yè)更好更快地發(fā)展。最近各省市對于白酒行業(yè)的支持舉措正逐步出臺，這也是判定行業(yè)未來發(fā)展趨于樂觀的重要原因之一。以貴州省為例，從2012年開始，貴州深入實施白酒行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，結(jié)合市場不斷轉(zhuǎn)變生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展思路，推動白酒全面升級發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2012-2017年貴州省白酒產(chǎn)量年均復(fù)合增長率為11%；2018年1-10月，貴州省白酒產(chǎn)量為30.6萬千升，同比增長0.9%。

2018年底，貴州省人民政府發(fā)布《省人民政府關(guān)于印發(fā)貴州省十大千億級工業(yè)產(chǎn)業(yè)振興行動方案的通知》，提出到2020年，白酒產(chǎn)量達到50萬千升，產(chǎn)值達到1200億元；到2022年，白酒產(chǎn)量達到80萬千升，白酒產(chǎn)值達到1600億元。

從近年的白酒產(chǎn)量來看，2016年以前，白酒產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長，年產(chǎn)量由2010年的890.8萬千升增長至2016年的1358.4萬千升。但在2017年，受外部環(huán)境影響，白酒產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，全年白酒產(chǎn)量下滑至1198.1萬千升，比2016年少160.3萬千升，同比下降11.8%。隨著經(jīng)濟的回升，利好政策的落地，2018年1-11月白酒產(chǎn)量累計達814.7萬千升，同比微增2.0%。

再來看需求端情況，白酒行業(yè)需求主要來自政務(wù)需求、商務(wù)需求和個人需求。在三公消費受限后，以及中央八項規(guī)定的影響，政務(wù)需求出現(xiàn)大幅下降，目前處于低位且短期難以改善；商務(wù)需求受宏觀經(jīng)濟發(fā)展影響較大，而當下國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大，且短期預(yù)計不會有大規(guī)模的經(jīng)濟刺激政策出臺，因此需求提升的可能性較低；個人需求變化來源于消費升級，“少喝酒、喝好酒”成為共識。

所以，白酒行業(yè)銷售收入與產(chǎn)量走勢保持一致，2017年銷售收入同樣出現(xiàn)明顯下滑，達到5531億元，同比下降7.7%。2018年，受個人需求拉動，白酒銷售規(guī)模預(yù)計在5875億元，同比增長3.9%。隨著政策的利好，未來幾年白酒行業(yè)市場規(guī)模將維持低速增長，2023年白酒行業(yè)市場規(guī)模7071億元。

競爭格局：高端市場格局穩(wěn)定

經(jīng)過五年的調(diào)整期，白酒行業(yè)的競爭格局日漸清晰，規(guī)模以上白酒企業(yè)數(shù)量不斷增加，而以中小作坊形式存在的白酒企業(yè)數(shù)量進一步減少。數(shù)據(jù)顯示，2017年全國規(guī)模以上白酒企業(yè)有1593家，相比于2016年的1578家有所提高。

尤其是高端白酒市場，競爭格局更為穩(wěn)定。這是因為高端白酒具有稀缺性，具有較高的品牌壁壘，一般白酒品牌很難打入。目前高端白酒市場主要以茅臺、五糧液和國窖1573三大品牌為主，外加少量的夢之藍等品牌。

具體數(shù)據(jù)顯示，2017年，茅臺在高端白酒市場占據(jù)一半以上份額，達到63.5%；五糧液緊隨其后，市場占比為25.9%；國窖1573僅有5.6%份額，其余品牌瓜分剩下的5%市場。

次高端白酒市場競爭者相對高端白酒較多，但基本以區(qū)域龍頭且全國名優(yōu)酒酒企為主，包括劍南春、郎酒、水井坊、汾酒、舍得酒業(yè)、酒鬼酒、洋河等。目前，次高端白酒市場排位還沒確定，競爭格局存在一定變數(shù)。除了高端、次高端白酒品牌，白酒行業(yè)參與者還包括地方強勢品牌。地方強勢品牌白酒主要以地方性龍頭企業(yè)為主，包括口子窖、老白干酒等，基本以大本營市場為主要收入來源地，在大本營市場具有較強競爭力，競爭對手以本地酒企為主，本地其他酒企想趕超存在一定難度。從品牌力和酒的品質(zhì)上看，地方品牌想進入次高端白酒市場難度較大。

從2018年前三季度白酒企業(yè)的銷售收入和凈利潤來看，貴州茅臺和五糧液排名為第一和第二，銷售收入分別為549.69億元和292.5億元，凈利潤分別為265.71億元和99.63億元。

分省份來看，2018年前10月，全國有29個省份生產(chǎn)白酒，其中四川省、山東省、江蘇省、湖北省、北京市、安徽省、貴州省、河南省、吉林省、廣東省位列前十。四川省白酒產(chǎn)量大幅領(lǐng)先，前10月累計產(chǎn)量達28.92億升，占同期全國白酒產(chǎn)量的39.7%；山東省、江蘇省位列第二、第三，累計產(chǎn)量分別為6.73億升、5.75億升。

全國白酒大多數(shù)企業(yè)集中在四川、山東以及河南等省，其中四川排名第一，2017年企業(yè)數(shù)量378家。從各省的銷售收入來看，白酒銷售收入排名前三的省份分別為四川、貴州和山東，其中，2017年四川省白酒銷售收入為2122億元。

發(fā)展趨勢：謹慎樂觀

白酒在我國盛行已久，行業(yè)發(fā)展的有利因素如下：

宏觀經(jīng)濟方面。2018年，我國經(jīng)濟有所放緩，一定程度上影響了白酒的消費需求。近年來，政府一系列政策的出臺，依法打擊粗制濫造、存在質(zhì)量隱患的劣質(zhì)白酒產(chǎn)品，規(guī)范白酒行業(yè)的發(fā)展。未來隨著經(jīng)濟的回暖，法律法規(guī)逼退中小白酒企業(yè)，有利于高端品牌白酒企業(yè)的發(fā)展。

消費基礎(chǔ)方面。白酒作為我國獨有的酒種，是我國傳統(tǒng)的飲品之一，在中國具有悠久的歷史地位和獨特的文化底蘊，擁有廣泛的消費群體和深厚的社會基礎(chǔ)，是我國人民喜愛的含酒精飲料。經(jīng)過歷史的沉淀，我國已經(jīng)形成了獨特的白酒飲用文化，滿足了人們喜怒哀樂的情感需要和人際關(guān)系調(diào)節(jié)的社會需要。

消費升級方面。隨著人們生活水平的不斷提高，人們的消費觀念逐步改變，消費不斷升級。理性飲酒、健康飲酒的消費理念逐漸深入人心，在白酒消費的選擇上，消費者的品牌意識逐步增強。因此，隨著消費理念的升級，健康理性的飲酒方式將是中高檔白酒發(fā)展的動力。

基于上述現(xiàn)狀分析，我國白酒行業(yè)現(xiàn)處于下行階段，未來發(fā)展需謹慎樂觀。在行業(yè)下行階段，高端酒消費還有較大提升空間。一方面，消費需求的改善和升級拉動下，高端及次高端白酒的銷量占比有望大幅增加；另一方面，我國200元/升以上白酒消費量僅占4%左右，而高端伏特加酒在德國和法國的占比分別為12.5%和9.4%，高端酒消費占比遠遠超過我國，我國仍有提升空間。

長遠來看，白酒行業(yè)分化趨勢非常明顯，強者恒強、弱者愈弱已是一個行業(yè)常態(tài)，具有較高品牌影響力的酒企抗風(fēng)險能力最強，也最容易調(diào)整恢復(fù)過來，最具有業(yè)績增長的持續(xù)性。

以上數(shù)據(jù)來源參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國白酒行業(yè)市場需求與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

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