風投蟄伏 寒冬將至?
在美國資本市場上,資本對中國概念股的恐慌仍在蔓延。風投躲避,投行唱空,投資者做空,舊股冷遇,新股遇冷,上市公司業績下滑,以至于企業各種瘦身、防寒動作頻發。難道冬天真的到了?
4月25日,來自中國的神舟租車赴美IPO沖關失意,截至23日,該股的認購率才勉強過半,25日,神州租車宣布放棄在美IPO,這也宣告了神州租車此前所做的下調融資額度、更改資金用途、轉投納斯達克等所有努力付之東流。
而就在神州租車路演期間的4月10日至23日,美國市場上的中資概念股相繼爆出違規操縱股票、財務造假、虛報資產價值等丑聞。稍早前的3月24日,中國電商網站唯品會在紐交所上市即遭破發,首日股價跌幅高達15.38%。
過去的二十年年間,在中國經濟持續高速發展的背景之下,各路PE、VC對中國概念趨之若鶩,來自中國的搜索引擎、網絡游戲、即時通訊、手機游戲、無線音樂、BLOG、IC設計、移動支付、IPTV to TV、軟件外包等TMT(Technology科技、Media媒體、Telecom通訊的英文縮寫)公司的成長過程中,風投出錢出力甚至出人,賺到盆滿缽滿。
但自金融危機爆發以來,情況變得越來越糟糕。
日前,風投調研機構Dow Jones Venture Source發布的報告稱,今年第一季度,風投對中資公司的投資降至6年來的最低水平,其中消費者服務類公司的降幅最大。
該報告還顯示,今年一季度,風投在中國僅完成了45宗交易,相比上年同期大降39%,創2006年以來最低;投資金額為7.45億美元,同比更是銳減56%,平均每宗交易金額從上年同期的1520萬美元降至980萬美元,跌幅高達35.52%
在風投對項目的選擇上,其投資對象已從TMT行業中逐漸收縮,互聯網行業首當其沖,軟件業、電子產品、電腦硬件、網絡信息服務等成為重災戶。
湯森路透的數據顯示,2012年第一季度,風險投資向中國互聯網行業的投資總額僅為1.385億美元,比上年同期的8.665億美元下滑了84%。該數字在2011年和2010年曾分別高達高達36億美元和17億美元。
數據顯示,2012年第一季度,中國TMT領域披露的投融資交易共30起,其中網絡游戲占30%,新媒體占13%,移動互聯網占7%,電子商務雖然占到了37%的份額,但主要集中在鞋類B2C等垂直領域,網絡類消費服務行業所獲的風險投資銳減66%,僅為2.94億美元,以往備受風投青睞的團購、B2C上乘和視頻網站,則交了白卷。
全球風險投資銳減,中國并非個案。
統計數據顯示,今年第一季度,風投在美國公司投資的交易額達到63億美元,共涉及717宗交易,同比分別下降18%和9%;在歐洲,第一季度達成的交易額為7.62億歐元(約合10億美元),共涉及241宗交易,同比分別下降41%和7%,其中英國和德國的降幅居前。
國際風投機構看淡中國,國內風投也近乎偃旗息鼓。
2011年下半年起,中國風險投資開始呈收縮趨勢,國內VC和PE熱度驟減,基金數量及規模增速下滑,到當年底,國內人民幣基金募資大幅萎縮,外幣基金基本停滯。
全球經濟萎靡不振,歐債危機余孽未了,美國、日本經濟增長乏力,中國經濟面臨轉型,印度、巴西、俄羅斯、南非等新興經濟體增速放緩,形勢難言樂觀。
前瞻產業研究院風投行業研究員劉吉偉認為,在全球經濟低迷、企業經營效益下滑的背景下,創投行業收縮戰線、削減投資,預示著寒冬漸行漸近。
據前瞻產業研究院的一份調研報告披露,目前,百度、新浪、阿里巴巴、網易、騰訊等國內一線互聯網企業均有瘦身或防寒的跡象。另據前瞻產業研究院了解,包括上述互聯網企業,三一、格力、中興、華為等國內優質企業紛紛傳出暫停招聘的消息,部分企業還以“優化人力資源”的名義壓縮編制,變相裁員。
劉吉偉指出,追逐利潤是資本的天性,發掘賺錢機會是風投的拿手好戲。在風險評估和防范方面,風投具有敏銳于常人的嗅覺,因此基本可以斷言,風投休眠,那么經濟的寒冬已經不遠。
劉吉偉還指出,風投暫時蟄伏,但不是真的冬眠,它仍無時無刻不再尋覓新的發展機會,在新的“互聯網神話”爆發之前,風投或將尋求較為安全的避風港如農業等基礎性產業進行休整,待冬去春來,風投必將再度活躍。
中國是農業大國,農業也是中國的立國之本。中國中央政府連續九年的“中央一號文件”聚焦農業,讓風投提前捕捉到了這個避風之所。
風投“下鄉”投資農業早有先例,紅杉資本、鼎暉資本、九鼎投資、中科招商基金、優勢資本、達晨創投等風投和私募機構涉身其中。
統計數據顯示,2009年風險投資在農林牧漁業的投資項目共20個,投資金額1.99億美元;2010年,風投在中國的農林牧漁等領域約有38起投資案例,投資金額超過13.63億美元,是2009年的6倍還多。
2006年5月,紅杉資本(中國)向利農國際投資500萬美元,2007年2月,紅杉中國等再次增資利農國際,2008年3月,海納亞洲、華登國際、紅杉中國及優勢資本再次向利農國際投資3000萬美元融資;2006年11月20日,達晨創投及其關聯企業達晨財信分別出資2100萬元和900萬元注資福建圣農,并在2007年12月再次增資;2010年11月,青云創投和漢理資本聯手向多利農莊注資1000萬美元……
與風投步調一致的,還包括投行、鋼企等三教九流,最受關注的當屬“全民養豬熱”。
2008年7月,美國投行高盛投資2-3億美元在中國湖南、福建等地一口氣收購了十余家專業養豬場;2009年2月,互聯網公司網易老板丁磊斥資千萬養豬,3月23日,網易宣布其首家養豬場落戶浙江省湖州市吉安縣,首期規模為6000-10000頭之間;2012年3月,武漢鋼鐵集團公司總經理鄧崎琳透露,武鋼將在今年斥資數百億進軍養豬業……
劉吉偉說:“冬歇也好養豬也罷,在全球經濟不景氣的大背景之下,風投開展戰略調整和重心轉移,也是為求安全過冬和籌備下一輪的搏殺。但春天何時能到,誰知道呢?”
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前瞻經濟學人
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