行業(yè)主要上市公司：華特迪士尼公司(DIS)、康卡斯特(CMCSK)、華僑城(000069.SZ)、宋城演藝(300144.SZ)、華強(qiáng)方特(834793)、海昌海洋公園(HK.02255)等

本文核心數(shù)據(jù)：主題公園行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對(duì)比、迪士尼集團(tuán)旗下主題公園情況、迪士尼集團(tuán)經(jīng)營(yíng)情況

1、主題公園行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對(duì)比

迪士尼樂(lè)園以動(dòng)漫為主，項(xiàng)目以全年齡段的游客為客群;環(huán)球影城是以電影主題為載體，體驗(yàn)形式為在線電影場(chǎng)景的實(shí)景娛樂(lè)，兩者形成了差異化，剛好互為補(bǔ)充，兩家國(guó)際巨頭均在中國(guó)布局了主題樂(lè)園:

2、迪士尼集團(tuán)：主題公園業(yè)務(wù)布局歷程

1955年，世界第一座現(xiàn)代主題公園——迪士尼主題公園在美國(guó)加州洛杉磯誕生，相較于一般意義上的公園，迪士尼主題公園具有革命性的突破，真正將娛樂(lè)與實(shí)體公園完美融合。加州迪士尼主題公園開(kāi)園7周就接待了100萬(wàn)游客，該公園第一年總收入1000萬(wàn)美元，占當(dāng)年華特迪士尼集團(tuán)總收入的三分之一。經(jīng)過(guò)60多年的發(fā)展，迪士尼主題公園成為世界最大的主題公園集團(tuán)。

3、迪士尼集團(tuán)：主題公園業(yè)務(wù)現(xiàn)狀分析

——主題公園業(yè)務(wù)布局：全球TOP10迪士尼集團(tuán)占半數(shù)

根據(jù)AECOM統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年全球排名前10位(按照2020年客流量排序)的主題公園分別為：迪士尼魔法王國(guó)(佛羅里達(dá))、上海迪士尼樂(lè)園、日本環(huán)球影城(大坂)、長(zhǎng)隆海洋王國(guó)(中國(guó))、迪士尼動(dòng)物王國(guó)(佛羅里達(dá))、東京迪士尼樂(lè)園、環(huán)球影城(佛羅里達(dá))、迪士尼世界(佛羅里達(dá))、冒險(xiǎn)島樂(lè)園(佛羅里達(dá))、北京歡樂(lè)谷。其中有5家在美國(guó)地區(qū)、3家在中國(guó)。在全球TOP10主題公園中，迪士尼集團(tuán)占半數(shù)。

——主題公園運(yùn)營(yíng)分析：六大迪士尼度假區(qū)

典型主題公園運(yùn)營(yíng)指八大典型迪士尼度假區(qū)的運(yùn)作經(jīng)營(yíng)，包括公司全資擁有并運(yùn)營(yíng)的分布于美國(guó)佛州奧蘭多、加州以及法國(guó)巴黎的主題樂(lè)園，公司擁有47%權(quán)益的香港迪士尼樂(lè)園，擁有43%權(quán)益的上海迪士尼樂(lè)園以及由公司授權(quán)第三方經(jīng)營(yíng)的日本東京迪士尼樂(lè)園。每個(gè)主題樂(lè)園均設(shè)有多個(gè)園區(qū)，每個(gè)園區(qū)都有各自的主題以及與主題匹配的設(shè)施，同時(shí)附近建有酒店等配套設(shè)施。經(jīng)整理歸納，迪士尼一共有8類主題園區(qū)：迪士尼大熱角色+主題機(jī)動(dòng)設(shè)施+主題商店、世界風(fēng)情與未來(lái)科學(xué)、影視主題樂(lè)園、動(dòng)物主題、海洋主題、溫泉主題、體育場(chǎng)館及主題酒店。

——主題公園IP商業(yè)模式：通過(guò)開(kāi)發(fā)、再造、和并購(gòu)，擁有最強(qiáng)IP

IP是迪士尼的核心競(jìng)爭(zhēng)力，迪士尼公司增強(qiáng)IP的方式分三種：自主創(chuàng)新開(kāi)發(fā)、再造、和并購(gòu)IP。迪士尼的產(chǎn)業(yè)鏈以IP為核心，其本身就有大量豐富的優(yōu)秀內(nèi)容和形象，圍繞其創(chuàng)造的米老鼠、唐老鴨、白雪公主等經(jīng)典動(dòng)漫形象，為建立主題公園打下基礎(chǔ)。并且自2006年迪士尼相繼收購(gòu)皮克斯、漫威、盧卡斯影業(yè)，將眾多具有可持續(xù)內(nèi)容開(kāi)發(fā)價(jià)值的優(yōu)質(zhì)形象收入旗下。在完成收購(gòu)皮克斯后，迪士尼改變了以兒童和女性為主要?jiǎng)勇蜗蟮膫鹘y(tǒng)印象，使其角色形象延伸到全年齡段，進(jìn)一步提升迪斯尼的品牌價(jià)值、并豐富其內(nèi)容和動(dòng)漫形象，也促進(jìn)迪士尼平臺(tái)價(jià)值的進(jìn)一步提升。

——海外市場(chǎng)布局方式：合資擴(kuò)張，共享海外紅利

迪士尼在美國(guó)本土以外擴(kuò)張主要通過(guò)許可經(jīng)營(yíng)和合資模式進(jìn)行擴(kuò)張，IP為核心優(yōu)勢(shì)使公司具備合營(yíng)及授權(quán)的基礎(chǔ)，如華特迪士尼制作公司設(shè)計(jì)了東京迪士尼樂(lè)園。1983年，東京迪士尼樂(lè)園開(kāi)業(yè)，在日本引起了轟動(dòng)。值得一提的是，迪士尼公司只是東京迪士尼的顧問(wèn)，不享有任何股份或者權(quán)益，所有權(quán)歸于日方。

4、迪士尼集團(tuán)：主題公園業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

——2020年受疫情沖擊客流量下滑，迪士尼旗下主題公園均大幅下滑

2020年受新冠疫情的影響，全球主題公園客流量均大幅下滑，全球平均跌幅超50%。根據(jù)AECOM發(fā)布數(shù)據(jù)，前瞻統(tǒng)計(jì)分析，迪士尼旗下入圍全球TOP10的5家主題樂(lè)園平均下降幅度為68.86%，沖擊較大。

——經(jīng)營(yíng)狀況較好，收入來(lái)源多元化

從迪士尼集團(tuán)經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，2016-2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不斷增長(zhǎng)，2019年達(dá)695.70億美元為近年最高，2020年受疫情影響略有下滑，2020年迪士尼集團(tuán)收入為653.88億美元。整體來(lái)看，迪士尼集團(tuán)經(jīng)營(yíng)情況較好。

華特迪士尼公司是一家多元化的全球娛樂(lè)公司，具有完備的產(chǎn)業(yè)鏈布局——媒體網(wǎng)絡(luò)、主題公園及度假村、影視娛樂(lè)、衍生消費(fèi)品四大業(yè)務(wù)板塊，為迪士尼的IP構(gòu)建了可以流轉(zhuǎn)、增值的生態(tài)版圖。其中，影視娛樂(lè)具有IP內(nèi)容原創(chuàng)和授權(quán)創(chuàng)造價(jià)值的功能;旗下的主題公園將IP內(nèi)容具象為體驗(yàn)型產(chǎn)品;消費(fèi)衍生品為商品的授權(quán)經(jīng)營(yíng)、出版和零售，將IP進(jìn)一步滲透消費(fèi)者的生活;媒體網(wǎng)絡(luò)是IP的傳播渠道端。

5、迪士尼集團(tuán)：迪士尼集團(tuán)，創(chuàng)造歡樂(lè)王國(guó)

迪士尼永無(wú)止境，迪士尼時(shí)時(shí)注意推陳出新，根據(jù)“三三制”的理念，每年淘汰1/3的硬件設(shè)備，新建1/3的新項(xiàng)目，及時(shí)補(bǔ)充更新娛樂(lè)內(nèi)容和設(shè)施，使樂(lè)園隨時(shí)保持新穎性以吸引回頭顧客。迪士尼主題公園經(jīng)過(guò)多年數(shù)期擴(kuò)建，已成為“主題公園+海洋館+動(dòng)物園+商業(yè)”的綜合文化娛樂(lè)度假區(qū)。

迪士尼樂(lè)園是迪士尼度假區(qū)的一個(gè)部分。除樂(lè)園外，迪士尼度假區(qū)一般還包括主題酒店、迪士尼小鎮(zhèn)和一系列休閑娛樂(lè)設(shè)施。主題旅游休閑由迪士尼度假俱樂(lè)部、迪士尼游輪運(yùn)營(yíng)。迪士尼俱樂(lè)部成員擁有在世界各地迪士尼主題度假區(qū)及其他度假設(shè)施旅游休閑的權(quán)利;迪士尼游輪則利用4艘游輪開(kāi)展主題旅游休閑活動(dòng)，每艘游輪都有各自的主題及活動(dòng)，并可以接送游客參觀迪士尼漂流礁等景點(diǎn)。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)主題公園行業(yè)發(fā)展模式與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說(shuō)明書(shū)撰寫(xiě)等解決方案。

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