醫藥流通行業主要企業：國藥控股(01099.HK)、九州通(600998.SH)、華潤醫藥(03320.HK)、國藥股份(600511.SH)、大參林(603233.SH)、益豐藥房(603939.SH)、老百姓(603883.SH)、一心堂(002727.SZ)、同仁堂(600085.SH)、漱玉平民(301017.SZ)、健之佳(605266.SH)等。

本文核心數據：藥師幫營業收入、毛利率

已成為中國最大的院外醫藥產業數字化綜合服務平臺

近日，復星醫藥、順為資本、合生創展朱孟依投資的國內院外醫藥產業數字化綜合服務平臺藥師幫已向港交所提交上市前文件。成立于2015年的藥師幫致力于賦能及數字化整個價值鏈的參與者，包括藥企、藥品分銷商、藥店及基層醫療機構。藥師幫業務模式以自身的平臺業務及自營業務為中心，并佐以一系列其他創新業務。

根據弗若斯特沙利文的資料，以2021年商品交易總額規模衡量，藥師幫是中國院外醫藥產業最大的數字化綜合服務平臺。藥師幫平臺2021年的GMV達到人民幣275億元，自2019年的年復合增長率為42.9%。

營收快速增長 虧損規模收窄

根據公司財報，2019-2021年，公司分別實現收入32.51億元、60.65億元和100.94億元，收入同比增長迅速，其中2020年增幅接近翻倍。與高營收形成鮮明對比的，是公司較低的毛利率。2019-2021年藥師幫毛利率分別為7%、10%和9.1%，根據公司的解釋，這主要是由于公司自營業務的擴張，其毛利率普遍低于其他業務分布。

雖然營業收入快速增長，但藥師幫近幾年卻一直處于虧損之中。2019-2021年，藥師幫年內虧損(凈虧損)分別為10.455億元、5.717億元和5.016億元，虧損規模逐年縮小，隨著公司自營業務擴張的完成，藥師幫在2022年或許有望扭虧為盈。

與此同時，藥師幫各項業務的毛利率水平也在優化。2019年，公司自營業務收入達到30.12億元，但毛利率僅為1.3%，到2021年，自營業務毛利率已經上升至5.2%;平臺業務的毛利率也從2019年的79.9%上升至2021年的83.7%，而其他創新業務毛利率雖較2020年有所下滑，但仍然保持在50%以上。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國醫藥流通行業商業模式與投資機會分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、政策研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、IPO業務與技術撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

更多深度行業分析盡在【前瞻經濟學人APP】，還可以與500+經濟學家/資深行業研究員交流互動。