行業主要上市公司：特變電工(600089);保變電氣(600550);許繼電氣(000400)等

本文核心數據：電力變壓器行業競爭梯隊;電力變壓器市場規模;電力變壓器行業區域競爭格局

行業概況

——定義及分類

電力變壓器是一種靜止的電氣設備，是用來將某一數值的交流電壓(電流)變成頻率相同的另一種或幾種數值不同的電壓(電流)的設備。電力變壓器是輸配電的基礎設備，廣泛應用于工業、農業、交通、城市社區等領域，具體分類如下：

——產業鏈剖析：上游原材料種類較多

從電力變壓器行業產業鏈上下游來看，產業上游行業是硅鋼片、銅、鋁等有色金屬等原材料;產業中游包括各類電力變壓器制造;產業下游領域主要有能源電力、石油化工、軌道交通和城市建設等，當前居民住宅消費對電力變壓器有較大影響，中國人口規模較大，城鎮化進程較快，生活水平不斷提高，對住宅的消費需求日益擴大，用電需求也與日俱增，從而對電網建設提出了更高要求，促進了電力變壓器行業的發展。

硅鋼是電力變壓器關鍵原材料，主要用于電力變壓器(鐵芯)的制造，目前，我國硅鋼供應企業有寶鋼股份、首鋼股份、望變電氣等;金屬材料供應商主要有云海金屬等;絕緣材料供應商主要有眾源新材等;中游電力變壓器廠商主要有特變電工、三變科技、保變電氣、許繼電氣、金盤科技等。

行業發展歷程：技術水平提高較快

中國電力變壓器行業發展至今一共經歷了四個發展時期，首先是20世紀90年代以前，我國電力變壓器行業處于萌芽階段，暫無自主研發能力，主要以模仿前蘇聯變壓器產品為主，產品技術與性能一般;第二階段是20世紀90年代初期，為初步發展階段，我國開始自主研發電力變壓器技術，并取得一定成果，電力變壓器技術性能有所提高;第三階段是20世紀90年代中期，我國電力變壓器行業進入快速發展階段，自主研發能力進一步提升;第四階段是21世紀以來，我國電力變壓器行業進入加速追趕階段，技術水平得到快速提升。

行業政策背景：支持數字化、綠色化和智能化發展

近年來，電力變壓器行業政策重點主要在于推動高效節能變壓器的發展，鼓勵加快高效節能變壓器核心技術的突破，提高電力變壓器行業的數字化、綠色化和智能化發展。電力變壓器及其密切相關的電力行業政策匯總如下：

行業發展現狀

——供給：中國變壓器產量總體呈下滑趨勢

根據中國機械工業聯合會統計數據，2017年以來，我國變壓器總產量整體呈現震蕩走勢。在經歷2018年產量規模大幅下滑之后，2019-2021年，我國變壓器總產量規模每年下降1%左右，2021年整體規模達到172252.11萬千安伏，同比下降0.78%。初步統計2022年產量繼續下滑，在170530萬千伏安左右。

——需求：電網工程投資規模呈波動趨勢

2015-2022年，我國電網工程投資規模呈波動變化，2022年全國電網工程建設完成投資5006億元，比2021年增長1.8%。2023年1-7月份，全國電網工程完成投資2473億元，同比增長10.5%。

——2022年市場規模超290億元

從行業市場規模來看，近年來我國新能源發電加速發展、全國各地特高壓項目也相繼落地，帶動電力變壓器行業不斷發展，行業市場規模也隨之持續擴張。Power Technology Research發布的數據顯示，2021年我國電力變壓器市場規模為約為266億元，初步統計2022年我國電力變壓器市場規模在292億元左右。

注：按人民幣對美元匯率中間價1美元=6.3757元人民幣換算。

行業競爭格局

——區域競爭：集中在華東、華北地區

根據企查貓以“變壓器、整流器和電感器制造業”為選定行業，以“電力變壓器”為關鍵詞進行精準搜索，得到電力變壓器企業區域分布。中國電力變壓器行業企業主要分布在山東(164家)、河北(127家)、江蘇(102家)、浙江(92家)、廣東(63家)等省份。

從代表性企業分布情況來看，我國電力變壓器代表企業分布在上海、浙江等長三角地區，以及廣東、北京等經濟發達省市。

——企業競爭：特變電工營收規模最大

目前，我國電力變壓器行業的龍頭上市公司主要特變電工、中國西電、許繼電氣等。其中，從營收規模看，特變電工電力變壓器相關業務收入最高，2022年達135.28億元;從毛利率水平來看，2022年電力變壓器行業企業毛利率水平普遍集中在9-20%區間，其中許繼電氣毛利率最高，為23.18%，主要受披露口徑影響。電力變壓器行業龍頭特變電工2022年電力變壓器毛利率為15.88%，處于行業中上游水平：

行業發展前景及趨勢預測

——行業發展趨勢

隨著我國經濟的快速發展，電力需求的不斷增加，作為輸變電系統中的主要設備電力變壓器也得到了長足的發展。為適應和滿足市場需求，許多電力變壓器制造廠家為不斷改進產品結構，提高產品性能，從國外引進先進的生產技術和裝備，加強對新工藝新材料的探索，其發展呈現如下三個趨勢：

——行業發展前景：預計到2028年電力變壓器市場規模達380億元

電力系統各環節快速發展，電力變壓器未來空間廣闊。結合Research and Markets對中國電力變壓器行業規模增速預測數據，前瞻樂觀預測2023-2028年，中國電力變壓器市場規模增速將達4.5%，2028年中國電力變壓器行業市場規模將達380億元。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國電力變壓器行業市場需求預測與投資戰略規劃分析報告》。

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