行業主要上市公司：華潤萬象生活(HK01209)、重慶百貨(600729.SH)、銀座股份(600858.SH)、新華百貨(600785.SH)、匯嘉時代(603101.SH)、武商集團(000501.SZ)、王府井(600859.SH)、天虹股份(002419.SZ)、百聯股份(600827.SH)等

本文核心數據：產業鏈;產業全景圖譜;

購物中心產業鏈全景梳理

購物中心產業鏈相對簡單，上游是地產開發、建材裝飾、人力資源以及其他配套產業。中游是各類型的購物中心，例如都市型、區域型、社區型等;下游面對的是商鋪和消費者，有時候購物中心的部分空閑場地還可以留給臨時的節日活動和快閃活動來增加短期收入。

購物中心產業鏈主體較多，上游地產開發企業有例如保利地產、萬科地產、綠地集團等，裝飾建材有世聯行、榮安地產、中交地產等;物業管理有萬科物業、綠地物業等，通常這些物業也是本土化物業為主，部分屬于地產商底下的一個事業部。中游購物中心參與者眾多，例如萬達商業、萬科集團、碧桂園文商旅、凱德中國、恒隆地產、百聯股份、新鴻基地產、蘇寧置業、華潤萬象、亞歐百貨、王府井股份、大悅城、天虹數科、銀座股份、合肥百貨和其他購物中心。下游是入駐的商鋪，例如超市的盒馬鮮生、沃爾瑪、大潤發，家居類的索菲亞、歐派等。

購物中心產業鏈區域熱力地圖

購物中心產業上游企業主要分布在北京和廣東一帶。廣東有眾多房地產開發商，城市化進程全國領先，因此購物中心開發較早。例如保利發展、珠江發展、大悅城、榮安地產、格力地產等都是全國較大的地產開發商。此外中游購物中心企業較多，例如天虹股份、萬科廣場、碧桂園文商旅等。上海上游也有眾多地產開發商，例如本土的光明地產。中游有百聯股份、凱德中國等外資企業。整體來看產業鏈最完善的是城市化進程較快的中東部地區。

購物中心相關上市公司業績

從企業2023年前三季度營收來看，收入最高的是百聯股份，超過235億元，其次是重慶百貨，收入超過147億元。大部分企業毛利率較高，在25%以上，最高的是茂業商業，毛利率高達60.9%。

購物中心行業代表性上市企業最新投資布局

從中國購物中心產業代表性企業的對外投資來看，購物中心相關投融資活躍度較低，2022-2023年規模較大的投融資有萬達商管、BFC、新世界、步步高等。購物中心產業代表性上市企業最新投資動向如下：

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國購物中心行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

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