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存貸比口徑調整會帶來哪些影響?

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20 林采宜 ? 2014-07-04 09:41:50  來源:前瞻產業研究院 E1723G2

6月30日,銀監會發布的通知:從2014年7月1日起,調整關于調整商業銀行存貸比計算口徑,主要調整內容包括幣種計算口徑、貸款計算口徑和存款計算口徑三個方面,其中對流動性和資金成本及利率水平產生影響的主要是貸款計算口徑和存款計算口徑的調整。

新的貸存比考核辦法將“商業銀行發行的剩余期限不少于1年且債權人無權要求銀行償付的各類債券所對應的貸款”、“支小再貸款所對應的小微企業貸”和“商業銀行利用國際金融組織或外國政府轉貸資金發放的貸款”都排除在存貸比考核的分子——貸款統計口徑之外,同時,將“銀行對企業和個人發行的大額可轉讓存單”及“外資銀行吸收的境外母行1年期以上存放凈額”加入在存款統計口徑中,這樣一進一出,商業銀行貸存比考核的壓力大為紓解。

上半年,整個貨幣政策的走向基本是“定向”旗幟下的一輪又一輪“微寬松”。

4月份,國務院決定在貨幣寬松政策方面采取“局部降雨”的方式,央行對縣域以下的農村商業銀行、農村合作銀行及農村信用社定向降準,以“機構定向”的方式支持三農信貸

6月份,央行進一步擴大降準范圍,對城商行、非縣域農商行、農合行和部分股份制銀行的三農、小微信貸定向降準,從“機構定向”升級成“業務定向”,局部降雨演繹成開渠引水,寬松的范圍進一步擴大。但基本上還是圍繞貨幣寬松、以降低三農、小微企業的資金成本為主要政策目標。

而調整存貸比口徑,意味著流動性政策從貨幣寬松走向信貸寬松,結構性寬松政策更進一步。

數據數據表明,2014年1季度,商業銀行貸存比為65.89%,離75%紅線尚有一段距離;但從結構看,5大行中交行、中行和建行年報中貸存比超過70%,股份制銀行民生、中信、浦發、光大銀行等貸存比在72%以上,而部分中小城商行等貸存比甚至更高,超過監管紅線,大行和股份制銀行作為信用擴張主體,貸存比壓力減輕有利于加速信貸投放。

根據測算,以目前的銀行存貸規模來看,如果貸存比下降2個百分點,能釋放信貸規模在7000億以上,因此,貸存比考核的放松,有利于商業銀行擴大信貸規模,一方面帶動廣義流動性增長,另一方面提高銀行的盈利空間。

從監管來看,這次存貸比計算口徑調整,也是127號文非標回表后信貸政策上“堵邪路,開正路”的對沖之策。通過這種“放寬表內,擠壓表外”的對沖,一方面緩和規范監管對商業銀行經營業績的壓力,另一方面緩解收緊影子銀行可能給流動性總量造成的收縮效應。

而這次貸存比的口徑調整,實際上是定向的信貸寬松政策,從規模上看,釋放給三農小微的信貸資金不超過3000億,能夠釋放的流動性量能有限,但從長遠的政策意義來看,把面向企業和個人的大額存單納入存款,實際上是鼓勵銀行發行大額存單,并以此作為產品入口,進一步推動利率市場化,體現了監管層更意在未來增量的調整。由于大額存單的流動性好、安全背書更高、可質押等特征,可分流部分貨幣基金和理財產品資金,擴大銀行存款資金來源,降低負債端波動性,改善銀行貸存比,當然,大額存單規模的增長也有提高銀行負債成本的副作用。

另外,從貨幣基金協議存款和銀行理財存放的同業存款沒有納入存款計算口徑來看,銀監會對同業存單和協議存款等同業融資的穩定性和潛在監管套利問題仍持謹慎態度。

總而言之,在2014年上半年的最后一天,銀監會以調整貸存比口徑作為上半年定向寬松政策的收官,表明貨幣政策托底經濟、降低實體融資成本的基調目標未改,如果經濟下行風險繼續增大,不排除進一步出臺加快資產證券化、放松地產融資、降低基準利率等力度更強的寬松政策。

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