2月底至今的土地市場較為清淡。數(shù)據(jù)顯示，3月上旬一線城市土地總成交僅59.8億，環(huán)比同比均明顯下調，20大房企全國拿地僅5億。即使拿1-2月份數(shù)據(jù)來看，全國土地成交下滑，房企土地購置面積2773萬平方米，同比下降31.7%;土地成交價款699億元，下降30.2%。

此外，今年房地產投資增速也令人感到擔憂。去年房地產投資增速創(chuàng)下5年新低后，2015年繼續(xù)下滑。1-2月份，全國房地產開發(fā)投資8786億元，同比名義增長10.4%，增速比去年全年回落0.1個百分點。其中，住宅新開工面積9852萬平方米，下降19.8%。

面對土地市場的冷清，以及房地產投資增速的放緩。專家們對此解釋：一方面，隨著房地產長效機制的不斷落實，比如不動產統(tǒng)一登記制度的推進，房地產稅研究立法等一系列措施，使得房地產作為投資產品的需求正逐步減弱。另一方面，土地市場冷清主要是三四線城市，預計后市一二線城市拿地競爭更加激烈，房地產投資將呈現(xiàn)冷熱不均的格局。

不過，筆者認為，2015年全年房地產開發(fā)投資完成額增速繼續(xù)下行乃是大概率事件，預計2015年全年房地產開發(fā)投資增速將首次降至個位數(shù)，至6%左右，這對于正面臨巨大下行壓力的中國經(jīng)濟來說無疑是雪上加霜。而土地市場的清淡和房地產開發(fā)投資的放緩將會帶來三大隱憂。

首先，地方政府土地財政收入減少，償債能力受到質疑。地方政府財政收入過于依賴于房地產業(yè)。2014年地方一般公共財政收入7.59萬億元，其中國有土地使用權出讓收入4.26萬億元，占比56%，某種意義就是說地方還債能力要看賣地收入了。

而根據(jù)2013年末的全國債務審計結果，2015年將有1.9萬億元地方政府負有償還責任的債務到期。此外，到期的地方政府負有擔保責任和一定救助責任的債務分別為3198億元和5995億元。如今隨著賣地收入驟降，2015年1～2月，全國300城市土地出讓金為2815億元，僅占去年同期總額的48%。在這種情況下，不排除發(fā)生部分三四線城市的地方政府發(fā)生債務危機的可能。

再者，諸多房企在2015年拿地熱情和對房地產的預期更趨謹慎，這對中國經(jīng)濟繼續(xù)下行帶來了壓力。一方面，房企都在努力去庫存。截至2月末，全國商品房待售面積63922萬平方米，比去年末增加1753萬平方米，再次創(chuàng)下歷史新高，未來去庫存壓力仍然較大。另一方面，房企拿地熱情出現(xiàn)分化，現(xiàn)在房企閉著眼晴拿地賺錢的美好時光已過，拿地要更加謹慎。

土地市場的總體趨冷，房企對房地產開發(fā)投資熱情的降低，會造成整個房地產業(yè)步入深度調整期，這對于當前面臨巨大下行壓力的中國經(jīng)濟極為不利。因為根據(jù)最新的外貿數(shù)據(jù)來看，我國對外貿易的回暖是 “衰退式貿易順差”，就是在我國進口需求大幅回落的情況下取得的大幅順差。而拉動GDP增長的消費占比一直在35%左右。所以除了基建投資之外，房地產投資對中國經(jīng)濟的影響乃不容小覷。未來中國經(jīng)濟要想穩(wěn)增長必需要找新引擎。

最后，雖然房企總體拿地熱情大不如前，但還是在全國范圍內出現(xiàn)冷熱不均，一二線城市的中心城區(qū)是房企拿地的首選，而三四線城市的土地市場乏人問津。如果大家都朝著幾個一線城市去搶地，那么一線城市中心地區(qū)的土地市場泡沫將無以復加。一線城市中心地區(qū)的樓板價都要遠超附近的二手房單價。而這給一線城市的土地市場的泡沫增添巨大危險。

現(xiàn)如今敢于在一線城市不計成本，瘋狂拿地的往往是國有開發(fā)商、實力雄厚的大型民營房企，其身后得到了銀行廉價信貸的支持，那么一旦未來一二線城市房價作出調整，房企拿地造出來的高價房買不出去，不僅會給房企帶來損失，更會給我國的銀行業(yè)帶來更大的金融危機。筆者認為，一二線城市中心城區(qū)土地市場泡沫太大，各路拿地的投資者應該多加謹慎為妙，在一線城市進行房地產投資也并非穩(wěn)賺不賠，只是房地產調整初期比較抗跌罷了。

2015年土地市場遇冷、房地產投資增速回落已是大勢所趨。而房地產投資增速放緩一方面意味著多數(shù)房企對房地產投資熱情下降，這會給中國經(jīng)濟下行加大壓力。另一方面，土地市場的遇冷，會使地方政府財政收入減少，其未來償債能力受到質疑，不排除個別地方債務危機會爆發(fā)。更值得一提的是，有實力的房企都去一線城市拿地，這會導致一線城市土地市場泡沫深重，當面粉貴過面包價格的時候，銀行和房企的風險就會陡然上升，金融風險不可忽視。