楚天科技：二度闖關(guān) 在發(fā)審會(huì)門口苦等一年半

IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問認(rèn)為，投資者在選擇投資標(biāo)的的時(shí)候，更偏好于行業(yè)龍頭企業(yè)，而楚天科技是安瓿瓶聯(lián)動(dòng)線、西林瓶聯(lián)動(dòng)線的國內(nèi)龍頭，具有較強(qiáng)的市場競爭力，這一點(diǎn)對于沖刺IPO重啟首批上市名額來說無疑是十分有利的。

楚天科技主營業(yè)務(wù)為水劑類制藥裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。水劑類制藥裝備是制藥企業(yè)生產(chǎn)小容量注射劑、粉針劑、凍干粉針劑、口服液劑、大容量注射劑等藥品的關(guān)鍵設(shè)備，按生產(chǎn)藥品劑型不同可分為安瓿瓶聯(lián)動(dòng)線、西林瓶聯(lián)動(dòng)線、口服液聯(lián)動(dòng)線、大輸液聯(lián)動(dòng)線等。上述聯(lián)動(dòng)線通常由洗、烘、灌、封等系列單機(jī)和藥物在線稱重設(shè)備、燈檢機(jī)等輔助設(shè)備組成，廣泛用于化學(xué)藥品制劑、中藥制劑、疫苗、血液制品、保健品、獸藥等的生產(chǎn)領(lǐng)域。

2011年底，公司首次向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起上市沖擊，但因“原獨(dú)董受證監(jiān)會(huì)處罰、營業(yè)外收入迅猛大增”等問題，遭舉報(bào)而暫緩上會(huì)，半年后二次沖刺創(chuàng)業(yè)板才得以過會(huì)。公司擬發(fā)行2200萬股，發(fā)行后總股本8800萬股，擬于深交所上市。

去年6月就在創(chuàng)業(yè)板二次過會(huì)成功的楚天科技，已在IPO閘門前等待一年半之久。IPO開閘的消息確定后，楚天科技相關(guān)人員就向媒體表示：“一直按照證監(jiān)會(huì)的要求準(zhǔn)備材料，會(huì)里面需要我們補(bǔ)什么我們就補(bǔ)什么，對現(xiàn)階段的準(zhǔn)備情況、證監(jiān)會(huì)的發(fā)行準(zhǔn)備提示不知情。”

鵬翎膠管：曾因募投產(chǎn)品未獲認(rèn)證而被否

鵬翎膠管的主要業(yè)務(wù)為汽車用膠管的科研、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為汽車發(fā)動(dòng)機(jī)附件系統(tǒng)軟管及總成、汽車燃油系統(tǒng)軟管及總成、汽車空調(diào)系統(tǒng)軟管及總成等六個(gè)系列2000多種規(guī)格的汽車用膠管。近三年來公司生產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，主要產(chǎn)品在國內(nèi)轎車新車市場占有率約30%，盈利能力也得到穩(wěn)步提升，行業(yè)優(yōu)勢較為明顯，目前已成為我國汽車膠管行業(yè)的大型企業(yè)。

在2011年2月，鵬翎膠管曾第一次沖擊IPO，被證監(jiān)會(huì)否決，至2012年6月，公司二次上會(huì)并獲得通過。

證監(jiān)會(huì)公示文件顯示，鵬翎膠管第一次IPO被否的原因是公司募集資金投資項(xiàng)目4個(gè)產(chǎn)品中有3個(gè)產(chǎn)品尚未獲得主要客戶認(rèn)證，新增產(chǎn)能消化存在不確定性，對其公司持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委認(rèn)為，上述情形與《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》（證監(jiān)會(huì)令第61號）第十四條第六項(xiàng)的規(guī)定不符。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，結(jié)合鵬翎膠管銷售客戶特別集中的狀況，發(fā)審委在否決理由中提到的“主要客戶認(rèn)證”，即指“大眾”系列公司的認(rèn)證。而客戶集中則令市場對其持續(xù)盈利能力存在疑問。

IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問于2013年初發(fā)表《新材料企業(yè)對接資本市場的四大障礙》的報(bào)告顯示，持續(xù)盈利能力存疑通常表現(xiàn)在行業(yè)前景黯淡、毛利率低于同行、庫存過高、客戶結(jié)構(gòu)不合理等幾個(gè)方面。對此，根據(jù)前瞻投資顧問對300余家企業(yè)進(jìn)行上市輔導(dǎo)的IPO咨詢服務(wù)經(jīng)驗(yàn)來看，擬上市企業(yè)必須深入研究細(xì)分行業(yè)，合理制定企業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略。

科隆精細(xì)化工：光伏行業(yè)前景不明朗恐成IPO陰影

科隆精細(xì)化工以聚醚單體-聚羧酸系高性能減水劑系列產(chǎn)品為主，晶硅切割液及其它各類環(huán)氧乙烷衍生品為輔，廣泛應(yīng)用于混凝土制造、光伏行業(yè)、日用化工、醫(yī)藥、紡織印染、涂料、油墨、石油開采、金屬加工、IT行業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域。

該公司此次擬發(fā)行1700萬股，發(fā)行后總股本6800萬股，擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金將投向年產(chǎn)10萬噸高性能混凝土用聚羧酸減水劑項(xiàng)目、盤錦年產(chǎn)3萬噸環(huán)氧乙烷衍生物項(xiàng)目等。

公司主營產(chǎn)品之一的晶硅切割液，多用于硅棒、硅錠的切割環(huán)節(jié)，服務(wù)于光伏行業(yè)。眾所周知，自2011年以來，受產(chǎn)能過剩、歐債危機(jī)、美國“雙反”調(diào)查、上市公司業(yè)績變臉等多重因素影響，光伏行業(yè)持續(xù)寒冬。在整個(gè)光伏行業(yè)不景氣的大背景下，市場對遼寧科隆精細(xì)化工此次創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行及融資前景頗為擔(dān)憂。

前瞻投資顧問建議新材料產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)，在遞交上市申請前，務(wù)必要從細(xì)分行業(yè)的發(fā)展趨勢、產(chǎn)業(yè)鏈格局、上下游關(guān)系、發(fā)展瓶頸分析、競爭對手分析、國內(nèi)外政策環(huán)境等幾個(gè)方面進(jìn)行分析，并以此為基準(zhǔn)，來制定企業(yè)未來的經(jīng)營戰(zhàn)略。