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資本“務(wù)農(nóng)”多重風(fēng)險(xiǎn)待破
在美國中概股萎靡不振的現(xiàn)實(shí)下,不少資本開始轉(zhuǎn)投農(nóng)業(yè)。不過,農(nóng)業(yè)投資面臨多重風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解,近年來,國內(nèi)多只專注于投資現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的基金紛紛成立。一些大企業(yè),比如聯(lián)想也成立了專門的農(nóng)業(yè)投資基金。截至2011年底,國內(nèi)共有8只農(nóng)業(yè)基金成立。
然而, 也有分析師認(rèn)為,大部分農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目會(huì)止于虧損。這是因?yàn)檗r(nóng)業(yè)作為一個(gè)“靠天吃飯”的行業(yè),環(huán)境因素和氣候因素對(duì)農(nóng)產(chǎn)品制約較大,價(jià)格波動(dòng)明顯;而投資資金體量大,需要全產(chǎn)業(yè)鏈控制,投資回報(bào)期較長,其中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。
日前,深交所研究所所長金立揚(yáng)表示,深交所今后將加快推動(dòng)農(nóng)業(yè)企業(yè)上市,目前已處于上市輔導(dǎo)期的農(nóng)業(yè)企業(yè)有40家。
在美國中概股萎靡不振的現(xiàn)實(shí)下,這讓許多專注于農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的資本看到了希望。不過,資本務(wù)農(nóng),玩不好也容易虧損。
農(nóng)業(yè)投資面臨多重風(fēng)險(xiǎn)
中國農(nóng)業(yè)的規(guī)模化欠缺,是困擾投資者的難題。
“農(nóng)業(yè)投資黃金時(shí)期可能是未來的十年到十五年的時(shí)間。”在第四屆中國農(nóng)業(yè)投融資洽談會(huì)上,中信證券農(nóng)林牧漁行業(yè)首席分析師毛長青如是表示。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,農(nóng)業(yè)投資是有潛力的,但是在目前中國經(jīng)濟(jì)背負(fù)下行壓力的情況下,農(nóng)業(yè)企業(yè)“天然”的特點(diǎn),也讓眾多投資人不得不謹(jǐn)慎考慮。
“傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)靠天吃飯,環(huán)境氣候因素對(duì)農(nóng)產(chǎn)品制約較大,產(chǎn)出數(shù)量和質(zhì)量的可控性比較差,價(jià)格波動(dòng)明顯,盈利水平也隨之波動(dòng)。” 北京農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金投資副總裁馬天驕表示,“一些重量級(jí)企業(yè)的資產(chǎn)可能就是其養(yǎng)的魚,如果來了一場風(fēng)暴,這個(gè)資產(chǎn)就沒有了,這對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來說,就是一個(gè)很大的難題。”
而中國農(nóng)業(yè)的規(guī)模化欠缺,則是另一個(gè)困擾中國投資者的難題。
以生豬養(yǎng)殖業(yè)為例。中國是傳統(tǒng)養(yǎng)殖大國,但是生豬出欄率只有60.7%。“我們五萬頭以上規(guī)模的企業(yè)只占1%,” 在海南郵輪種磧趾蛻硌車穆尷肓紙檣埽靶」婺:痛車姆絞窖呈蠱淶鐘膊》縵蘸褪諧”浠縵盞哪芰芪⑷酢!
豬肉價(jià)格一向被認(rèn)為是CPI的指標(biāo)之一。同創(chuàng)偉業(yè)的合伙人唐忠誠認(rèn)為,去年和今年以來豬肉價(jià)格跌宕起伏,目前還是弱勢(shì)豬價(jià)。“豬價(jià)的起伏跟我們散養(yǎng)的養(yǎng)殖模式有關(guān)系。”
農(nóng)業(yè)部政策法規(guī)司司長張紅宇表示,只有規(guī)模經(jīng)營才有所謂的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。從標(biāo)準(zhǔn)化的角度來講,一個(gè)村里假設(shè)種了100畝地,如果大家都在種小麥,每一個(gè)農(nóng)戶都在講他用的種子是最先進(jìn)的。但是張三用的種子產(chǎn)出的小麥可能是最適合做面包的,李四用的種子產(chǎn)出的小麥可能最適合做餃子皮,每一個(gè)人都強(qiáng)調(diào)自己是優(yōu)良品種,但收購的時(shí)候各種優(yōu)良品種的糧食混在一起,便優(yōu)勢(shì)全無。“一定要在規(guī)模的基礎(chǔ)上才能產(chǎn)生所謂的規(guī)模效應(yīng)和標(biāo)準(zhǔn)化,以及質(zhì)量安全。”
規(guī)模經(jīng)營的先決條件之一就是土地問題,因?yàn)榉N植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)首先需要的是一片可以使用的土地。然而,無論是農(nóng)民還是企業(yè),都不能擁有土地產(chǎn)權(quán)而只擁有土地使用權(quán),但土地使用權(quán)流轉(zhuǎn)政策目前還未放開,因此對(duì)于農(nóng)業(yè)的規(guī)模化、產(chǎn)業(yè)化而言是一個(gè)很大的障礙。這是包括張紅宇在內(nèi)的農(nóng)業(yè)行業(yè)人士一直呼吁要進(jìn)行土地制度創(chuàng)新的重要原因。
“有些企業(yè)做土地改造,一年的成本差不多好幾個(gè)億,他說錢用在生物培育上,但這種事情我們很難核實(shí)。像土地、環(huán)保、員工的社保等,由于農(nóng)村的社保機(jī)構(gòu)還沒有完全建立,很多農(nóng)業(yè)企業(yè)普遍都是季節(jié)工,流動(dòng)性比較大。”馬天驕表示。
估值下降但前景光明
農(nóng)業(yè)的規(guī)模化發(fā)展是必然趨勢(shì),而高價(jià)農(nóng)業(yè)、品牌農(nóng)業(yè),正是投資者的機(jī)會(huì)所在。
盡管風(fēng)險(xiǎn)重重,但業(yè)內(nèi)人士還是對(duì)農(nóng)業(yè)的投資潛力表示了樂觀態(tài)度。
據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解,目前農(nóng)業(yè)類上市公司大約占我們上市企業(yè)里面不到10%,鑒于農(nóng)業(yè)資源的稀缺性以及人口眾多和城市化消費(fèi)升級(jí)等等因素的影響,我覺得在未來中國的上市公司的板塊里面,農(nóng)業(yè)企業(yè)可能會(huì)有600到800家,而且在未來的五到八年之內(nèi)就會(huì)實(shí)現(xiàn)。
在業(yè)內(nèi)人士看來,農(nóng)業(yè)的規(guī)模化發(fā)展是必然趨勢(shì),而高價(jià)農(nóng)業(yè)、品牌農(nóng)業(yè),正是投資者的機(jī)會(huì)所在。
“大企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大以后,它形成工廠化、規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化、現(xiàn)代化的養(yǎng)殖模式進(jìn)行運(yùn)作,集資本、技術(shù)、人才、資源優(yōu)勢(shì)為一體,所以它的發(fā)展必定會(huì)導(dǎo)致我們小規(guī)模或者是傳統(tǒng)養(yǎng)殖戶的逐漸退出。”羅想林認(rèn)為。
業(yè)內(nèi)多位人士均表示,出于對(duì)食品安全的考慮,品牌將成為一個(gè)消費(fèi)者選擇時(shí)要考慮的因素。
然而,在目前經(jīng)濟(jì)下行的壓力下,是否仍然是投資農(nóng)業(yè)的好時(shí)機(jī)?對(duì)此,毛長青認(rèn)為,農(nóng)產(chǎn)品有自身的價(jià)格周期,畜禽價(jià)格跌得比較大,是非常正常的。“去年四季度以來中國農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格在周期性的回落通道里,特別是畜禽產(chǎn)品的價(jià)格,這個(gè)回落通道可能在明年5月份見底,這是一個(gè)周期性的規(guī)律。PE對(duì)農(nóng)業(yè)的估價(jià)也正處在回落通道,可能還需要一段時(shí)間,估值才會(huì)見底。”
中糧產(chǎn)業(yè)投資基金楊亦認(rèn)為,越是市場不好的時(shí)候,更應(yīng)該多出去發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)。在他看來,像前幾年那樣簡單地找到一個(gè)企業(yè)投進(jìn)去,等著IPO,然后拿著很大的收益走人,這種情況會(huì)越來越少見了。投資機(jī)構(gòu)今后應(yīng)該更加關(guān)注企業(yè)的收益和退出以及價(jià)值最大化,而不僅僅是賺錢,投資人要做實(shí)事。
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