前不久，電信商陸續公布2011年年報，數據透露出行業的隱憂，即便是信息產業，也不如想象中那么前景廣闊。

那個體量巨大，市值排全球運營商首位的中移動從2008年開始，營業額和凈利潤的增長率都已停留在個位數，去年的營業額增長為8.8%，凈利潤僅增長5.2%。考慮到2011年全年CPI漲5.4%，基本可以認為，這個央企的“優等生”已經不像過去。

因為決定它們高增長的幾大因素正在發生改變，一是人口紅利已基本被消化。據前瞻資訊數據中心監測顯示，目前中國一線城市的移動用戶滲透率已經到達100%，二三線城市也都在80%以上，很難再有貨真價實的“新增用戶”。二是2G時代移動取代固網的周期已經過去，所謂3G時代，數據業務和3G用戶數上升，背后的潛臺詞是數據業務上升對沖掉傳統語音業務的下降，存量與增量兩相抵消，并不能帶來真實的成長動力。

更為國際化、全球化生存的中國電信設備制造業，面臨的行業天花板難題更為艱巨。年均1300億美元規模的全球電信設備市場，在過去十年里總規模幾乎沒有增長，中興通訊、華為過往成長的空間大都來自于“此消彼長”，“你死我活”的殘酷競爭中獲勝，當行業淘汰賽從10家以上剩下最后5家時，可資想像的空間相當有限，以2011年銷售規?？?，華為318億美金、中興139億美金，已占到總市場大餅的35%，2011年開始均面臨業績增速驟減，利潤下滑(中興2011年利潤下滑36%)的境遇。接下來，除非假“云計算”的名義，往手機等移動終端、企業網、服務器等領域“遷徙”，否則別無它途。

行業天花板只是問題之一，直接構成壓力還有成本的急劇上升。首先是人的成本，以中興通訊為例，去年一年該公司普遍漲薪幅度就達到10%-15%，人力成本上升是近幾年不可扭轉的大趨勢;據華為公司內部不完全統計，國內TMT產業高端人才5年前與歐美同類人才的成本差距大概在1：10或更高，但是近年已收縮到1：3至5或更低，所謂“研發成本”優勢正在逐步消弭。

另一方面是產業轉型、或稱“遷徒”的成本，比如三大運營商無一例外不斷上升的3G用戶補貼費用，3G新增用戶本質消蝕的是自己或者別人網上的2G用戶，補貼力度小，吸引力下降，力度大則必然以犧牲利潤率為代價，以中國聯通為例，Iphone固然是聯通3G業務“后來居上”的殺手锏，但其去年的終端補貼高達58億元，上升了81%，凈利率也只能維持在2%的水平。華為、中興向企業網、移動終端轉型所做的鋪墊成本也很高，據稱，華為企業網部門去年一年擴張就新招了2萬人，加之配合轉型的廣告、品牌投放增加，對華為而言構成雙重壓力。還有諸多隱性成本，比如6%的人民幣升值至少會給華為、中興帶來幾個億美金的損失;還有產品線多元化之后各種不可預期的“試錯”的成本……

種種散落的信號不是毫不相關的局部，它們有一個共同的指向就是，叫囂了許多年的“產業轉型”、“產業升級”可能直到現在，才真正走到了一個選擇的路口，比如從規模轉向追求生產效率，粗放式管理轉向精細化運作。接下來，行業洗牌、裁員潮等問題隨之上演。