3月末，國內房地產信托余額自2010年以來首次出現下滑。據悉，這是因房地產信托的監管趨嚴所致。

然而，多位信托業內人士昨日接受采訪時指出，下降只是短暫的，監管層此前對新增房地產信托的控制正在陸續放開，房地產信托數據“可能在本月底出現回升”。

監管從嚴導致

房地產信托規模下降

據前瞻產業研究院數據顯示，截至3月31日，房地產信托余額為6865.7億元，與2011年末相比下降了0.24%。這是房地產信托余額自2010年來首次出現下滑。

如果單看一季度增量數據，一季度新增442億元，較2011年第四季度亦下降9.43%。

與此同時，房地產規模占同期資金信托總規模的比例也從四季度的14.83%下降至一季度的13.46%。

這和前兩年房地產信托猛增的局面形成了鮮明對比。顯見的是，由于房地產調控從2009年起加碼，融資困難的房地產公司紛紛求救于信托公司。根據中國信托業協會數據，僅2010年投向房地產的新增信托資金累計就超過2800億元，約占目前余額的1/3。

對此，昨日多位業內人士稱，房地產信托余額下降直接說明了監管層對于房地產信托從嚴的監管態度。

中國房地產報援引上海一信托從業人士的話稱，因擔心兌付風險，銀監會及各地銀監局多次向信托公司傳達了嚴控地產信托風險的窗口指導，這是一季度新增規模占比下降的首要原因。

由于房地產信托產品多在1.5年期到3年期之間，尤其是2年期的產品居多，平均期限1.9年，所以2010年開始發行的多數房地產信托產品都在2012年到期。這導致市場從今年初起就格外關注房地產信托產品密集到期風險。包括中金公司等多家公司都發布過相關報告，警告今年全年將有約2000億元房地產信托陸續到齊，但不少房企目前的現金流情況堪憂，或許會釀成系統性金融風險。由此，監管層也開始加碼監管房地產信托產品。

據記者了解，監管層在一季度嚴控新發房地產信托數量，大多數信托公司均被限制新發房地產信托。

另據此前了解的信息，由于開發商銷售回款速度遠低于預期，不少面臨按期兌付壓力的房地產信托產品找到四大資產管理公司接盤。資產管理公司以20%的利率貸款給房企，幫助他們償付到期的房產信托。但據報道，監管層看起來對此也已有所警惕，銀監會今年已多次向各大資產管理公司發出窗口指導。

這些都直接導致房地產信托產品數量驟減。

“一季度到期兌付的房地產信托較多，同時監管層沒有對房地產信托放開，只兌付不放開，因而總量和增量都是下滑的。”北京某大型信托公司人士補充說。

月底或現反彈

不過值得注意的是，多家信托公司目前都已接到來自監管層放開發行房地產信托的通知。“可能到月底就會出現大幅上漲的局面。”前述大型信托公司人士稱。

“從房地產商的角度看，據我了解，房地產開發商融資需求也并沒有降低，雖然市場低迷，仍有不少開發商認為，如果資金鏈可以承受，現在正是拿地的好時期。”一位專事房地產融資的人士說，伴隨著開發商拿地活躍，房地產信托發行需求預計也將同步放大。一位業內人士甚至預計，本月底房地產信托發行將重現回升態勢。