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高端制造業PE投資走進死胡同?

 2012-07-24 11:35:50 責任編輯:QZ085 來源:前瞻網

前瞻網摘要:高端制造業一度是機構投資的熱點,但今年以來,隨著經濟放緩,PE機構投資難度不斷加大。我國電子元器件今年上半年,融資企業數量和規模雙雙下滑。

高端制造業一度是機構投資的熱點,但今年以來,隨著經濟放緩,PE機構投資難度不斷加大。俞偉是一家小型投資公司的董事經理,他的工作是幫助客戶尋找最值得投資的商業項目。今年以來,他已經談了三四個客戶,卻還沒有看到讓他興奮的項目。“想上市、等著上市的項目擠破了頭,但是,能買到的好東西卻不多。”

制造業PE投資降溫

到2012年,中國的PE(即“私募股權投資”)已經發展到萬家以上。俞偉的公司也主要以PE業務為主。股權投資行業前幾年經歷了“全民PE”的盛世,但是,今年上半年,全球經濟走勢波譎云詭、國內經濟趨冷等現實,使PE機構投資難度不斷加大,投資活躍度也隨之下降。

高端制造業一度是機構投資的熱點。但今年以來,受宏觀經濟環境疲弱影響,很多高端制造行業VC/PE投資都出現了“降溫”態勢。俞偉認為,這也反映出在有些制造領域,現實情況比2008年金融危機的時候更糟。“那時候,即使是一些低附加值的制造企業,利潤率也能達到8%到10%,現在,利潤1%的企業也很多。”

咨詢機構的數據似乎印證了俞偉的感覺。以電子元器件為例,2008年到2009年,盡管受國際金融危機的影響,行業總產值及利潤增長率均有所下滑,但2010年已經恢復發展到歷史最高水平。然而現在,投資者們對這個行業的信心似乎又開始動搖了。隨著勞動力成本增加、人民幣升值,更多新興國家和地區正逐漸成為新的電子元器件主產區,根據前瞻產業研究院統計顯示,我國電子元器件今年上半年,融資企業數量和規模雙雙下滑。

找到好項目不容易

今年,俞偉的公司比較關注文化創意產業,“有政策支持,希望能夠從中找到機會。”但他也發現,很多公司只是以文化傳媒和創意產業為噱頭,找到好項目并不容易。

一些做實業的,盈利能力原本很強的民營企業,卻因為離上市過于遙遠,無法吸引投資,被缺錢逼入了死胡同。

據前瞻網記者了解,國內PE的盈利模式仍然主要是尋找具有上市潛力的企業,借由企業上市后估值的大幅增長獲取投資收益。不過,隨著證監會對IPO審核的趨緊,有行業人士表示,將倒逼投資機構沉下心來尋找真正的好項目,趨向價值投資。

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不過,俞偉并不認同這種觀點,“就像車都有制動距離,一輛大卡車已經看到前面有危險,踩了剎車,但是要一下子停下來是不可能的。IPO是少了,畢竟還是有。”他告訴記者,“要是說VC(風險投資)靠的是眼光,很多時候,能夠培育、幫助一些創業公司成長,那么PE現在的風氣,仍然是靠背景、靠消息,等企業上市賺一把就走,做長期的很少。所以企業能否上市才是PE投資獲利的關鍵,而是不是踏踏實實做事、業績成長如何并不那么重要。”他認為,受國內投資環境影響,短期內,這種現象與心態難以改變,需要更完善的法規與政策才行。

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