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螺紋鋼價格下行壓力增大

 2012-04-03 06:50:17 責任編輯:曾憶茗 來源:前瞻網

前瞻網摘要:外圍風險暫緩和需求旺季來臨構成了螺紋鋼價格上漲的基礎。然而,鋼價沒有借此機會加以突破,由于旺季需求的不確定性,鋼價下行的壓力增大。

國際經濟不景氣,國內經濟增速下降,盡管處于需求旺季,鋼材市場供求關系依然沒有改觀,需求不振可能引發螺紋鋼價格的下跌。

3月份以來,希臘危機暫緩,國內貨幣政策趨松。外圍環境的轉好,讓長期低迷的螺紋鋼市場有了一絲起色。趁著需求旺季到來,鋼廠紛紛上調鋼材出廠報價,貿易商思漲心切,現貨價格穩步回升,期貨價格也在振蕩中走高。然而,在鋼價上漲的背后透著隱憂,旺季需求僅僅是預期。當旺季預期與現實需求發生矛盾時,螺紋鋼市場或將迎來一波下跌調整行情。

宏觀環境好轉,風險因素猶存

自去年年底以來,美國就業、消費等數據持續向好,但房地產市場仍然低迷,經濟復蘇之路存在反復可能。歐洲方面,希臘債務互換計劃順利進行,然而債務危機遠未解決。西班牙、意大利國債收益率再度大幅攀升,風險事件一觸即發,脆弱的歐洲經濟經不起風險事件的沖擊。就連歐洲經濟的火車頭德國,也難以獨善其身,制造業數據出現萎縮。國內方面,3月份匯豐PMI初值創4個月來的新低,經濟增速放緩跡象明顯。

需求旺季的供求關系無明顯改善

螺紋鋼消費具有較明顯的季節性規律。一般來講,3月份開始,螺紋鋼需求逐漸步入旺季。與去年相比,今年終端需求釋放的程度大大減弱。據前瞻數據庫監測顯示,去年同期單周庫存消耗量最高達28萬噸,而今年僅有13萬噸。考慮到粗鋼日產量同比減少的情況,今年的螺紋鋼消費明顯要弱于去年同期。若后期鋼鐵產能大幅釋放,高位庫存的風險將逐步凸顯。

從終端消費來看,后期需求增長情況不容樂觀。政府對房地產市場的調控依然從緊,商品房銷售面積同比大幅下滑,房地產開發企業土地購置面積萎縮。同時,鐵路公路建設受制于資金問題,固定資產投資額大幅減少。此外,統計局調查結果顯示,今年1—2月份我國汽車產量為312萬輛,同比、環比雙雙下降。

礦價不是鋼價上行的主要推手

鐵礦石價格的堅挺為螺紋鋼價格振蕩上行提供了不小的支撐,但是以目前的成本來看,鐵礦石已不是螺紋鋼價格上行的主要推動力。一旦螺紋鋼價格掉頭轉向,高企的鐵礦石庫存將成為礦價下行的重要推力,螺紋鋼價格下行的空間也將逐步打開。

基差回歸常態,鋼廠套保動能增加

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2011年螺紋鋼期貨價格處于長期貼水狀態。年底,隨著期貨價格的回升及現貨價格的調整,期現基差才逐步回歸常態。當前期貨價格升水150元/噸,考慮到庫存壓力,鋼廠具有很強的套保意愿。一方面螺紋鋼主力空頭持倉變動較小,投機氣氛不濃,另一方面沙鋼等具有鋼材現貨背景的機構持續增倉空單。鋼廠套保盤的介入將對螺紋鋼現貨價格的上漲形成重壓。

外圍風險暫緩和需求旺季來臨構成了螺紋鋼價格上漲的基礎。然而,鋼價沒有借此機會加以突破,由于旺季需求的不確定性,鋼價下行的壓力增大。

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