資本市場擔(dān)憂小貸前景

上述小貸公司面臨的種種不利因素也正是大多數(shù)資本市場人士顧慮的。

事實(shí)上，香港資本市場對(duì)于小貸公司的上市顧慮在早先上市的瀚華金控身上已見端倪。

由于市場需求疲軟，瀚華金控延遲了原定于3月13日掛牌上市的計(jì)劃。但時(shí)隔數(shù)月，市場環(huán)境并沒有好轉(zhuǎn)，瀚華金控不得不調(diào)低招股價(jià)。即便是這樣，此次公開發(fā)售僅獲23%認(rèn)購，余下未獲認(rèn)購股份重新分配至國際發(fā)售。

根據(jù)發(fā)行當(dāng)日的情況來看，瀚華金控當(dāng)日股價(jià)開報(bào)1.65港元，較上市價(jià)1.62港元高1.9%；成交僅7.4萬股。低于招股價(jià)范圍1.55港元~2.05港元的中間價(jià)1.8港元?？鄢鲜匈M(fèi)用后，瀚華金控募集資金總額17.39億港元（約合13.98億元人民幣）。

而據(jù)另外一家正在等候港交所聆訊的小貸公司人士介紹，作為一個(gè)新興行業(yè)，小貸公司在資本市場的認(rèn)可度并不高。而港交所、投行、律所……上市鏈條上的每個(gè)環(huán)節(jié)對(duì)這個(gè)行業(yè)都是陌生的，所以溝通、協(xié)調(diào)的過程中面臨很多問題。

據(jù)該人士介紹，對(duì)于港交所而言，它最關(guān)心風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)兩個(gè)問題。就當(dāng)下來看，首先受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，小貸公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)正在集聚和提升；其次，作為一個(gè)還處于“試點(diǎn)”中的行業(yè)，每個(gè)地區(qū)都有不少創(chuàng)新政策，合哪里的規(guī)則也是一個(gè)問題。常常為了解釋一個(gè)業(yè)務(wù)，港交所要求提交好幾個(gè)監(jiān)管部門的證明。

正在參與某小貸公司上市的香港投行人士透露，目前在港申請(qǐng)上市的小貸公司無一例外均以信用貸款為主，而在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的當(dāng)下，投資者普遍擔(dān)心壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。所以，盡管小貸公司的盈利能力尚佳，但在資本市場卻并不討喜。