對于小貸行業(yè)而言，2014年可謂是內(nèi)外交困的一年。經(jīng)過了幾年的發(fā)展、醞釀，雖然從今年下半年起，資本市場向小貸公司敞開了大門，小貸公司開始陸續(xù)亮相資本市場，但“不良”高企、業(yè)務(wù)收縮、競爭加劇、利潤下降……小貸行業(yè)所面臨的問題依然日益嚴(yán)峻。

香港成小貸公司上市首選

2013年8月，蘇州吳江區(qū)的鱸鄉(xiāng)農(nóng)村小額貸款公司（下稱“鱸鄉(xiāng)小貸”）成功登陸納斯達(dá)克，成為中國首家上市的小貸公司。2014年6月，以小貸、擔(dān)保業(yè)務(wù)為主的瀚華金控在港上市。同月，三家小貸公司“首秀”新三板。

至此，小貸公司可嘗試的三種上市途徑已經(jīng)悉數(shù)破冰。對此，一家券商投行部人士表示，借由中國內(nèi)地首家IPO小貸公司的“光環(huán)”，以及中美不同市場投資人的信息不對稱，鱸鄉(xiāng)小貸的成功上市可能較難復(fù)制。

此外，他認(rèn)為，新三板上市流動(dòng)性不高，后續(xù)融資比較困難，且目前交易規(guī)模和交易數(shù)量都比較小。鑒于目前內(nèi)地小貸公司的規(guī)模有限，并且有持續(xù)的融資需求，在新三板掛牌并不是很好的選擇。

相比之下，在物理距離和市場環(huán)境中稍占優(yōu)勢的香港就成了不少小貸公司的首選。根據(jù)港交所的公告，中國匯通金融控股有限公司（下稱“匯通金控”）、佐力科創(chuàng)小額貸款股份有限公司（下稱“佐力科創(chuàng)”）、華豐融資集團(tuán)有限公司（下稱“華豐融資”）分別于2014年6月26日、9月12日、10月7日向港交所遞交了上市申請材料。

從業(yè)務(wù)模式來看，這三家小貸公司均以無抵押貸款業(yè)務(wù)為主，平均單筆貸款額度在1萬元-2500萬元之間，貸款期限都在一年以內(nèi)。并且，三家均為專注當(dāng)?shù)?a kid="95d07e4edae241ae" class="blue_dtn" target="_blank">中小企業(yè)和個(gè)人貸款業(yè)務(wù)的地方性小貸公司。

申報(bào)材料顯示，匯通金控歷年應(yīng)收賬款中超過90%為第三方擔(dān)保人擔(dān)保而無抵押品作為抵押。而截至2011年、2012年、2013年末以及2014年6月末四個(gè)時(shí)間段，佐力科創(chuàng)91.1%、82.7%、85.0%及88.1%的貸款余額為信用貸款及保證貸款；華豐融資則分別有79.4%、89.2%、90.3%、88.7%的貸款利息來自無抵押貸款以及保證貸款。

伴隨著過去幾年中國小額貸款行業(yè)的快速擴(kuò)張，這三家小貸公司在過去幾年內(nèi)，無論是貸款規(guī)模還是盈利水平都取得了高速的增長，不管是貸款增速還是盈利能力均高于同地其他　　而從它們披露的信息來看，此次上市融資所得款項(xiàng)主要都用于擴(kuò)大經(jīng)營，部分金額用于運(yùn)營資金及其他一般企業(yè)用途。值得注意的是，這三家小貸公司均無向外地?cái)U(kuò)張的計(jì)劃，設(shè)立分支機(jī)構(gòu)也均限于本市/縣內(nèi)。

目前，這三家小貸公司披露的上市申請材料中并未提及具體的上市預(yù)期時(shí)間表、招股章程以及發(fā)售資料等細(xì)節(jié)。