他們說，一般來說，一家電商企業，A輪融資往往為幾百萬美元，

多也不會超過1000萬美元;B輪漲到2000萬美元;如果企業繼續表現良好，C輪再漲到5000萬美元或更多一些。京東商城在自主式B2C企業中一家獨大，才有最近一輪十多億美元的融資額。

一位VC人士表示，融資額夸大集中出現在電商、團購等過去兩年非常熱門的領域，就是因為多家企業獲得融資，所以才爭相高報融資額。

這位VC人士表示，作為投資人，他對各企業的融資額大多心里有數，“只要不要吹得太厲害”，并不介意企業家稍做修飾。他認為企業家夸大融資額，主要是想“忽悠”經銷商和客戶，讓對方覺得自己實力強。

從投中集團提供的2009年以來的電商融資表來看，單筆投資額大于4000萬美元的有20多家，該表中所列數據均為電商企業宣布的融資規模。

其中，拉手網宣稱B輪和C輪分別融資5000萬和1.11億美元。拉手網去年末遞交過上市申請，其招股書顯示，拉手網B輪融資4120萬，C輪融資如其宣稱。

凡客誠品宣稱其D、E、F輪融資分別為5000萬、1億和2.3億美元。而凡客誠品的關聯VIE結構公司北京凡庫的工商資料顯示，在對應時間里，北京凡庫的投資總額分別增加了3000萬、5000萬和1.91億美元。接近凡客誠品人士亦指出，北京凡庫投資總額數據的變動，與凡客誠品獲得融資的數據頗為吻合。(參見本報1月2日報道《凡客真相：一年虧損6億 利潤率負20%》)

所謂A公司的VIE結構公司B，往往是一家外商投資公司，外資基金將要投資給A的金額注入B公司，并占有B公司的部分股權;A公司的股東將A公司的所有股權質押給B公司，然后A、B公司之間有一個協議，由B公司通過此協議來控制A公司的運營。通過查閱B公司的融資情況，即可獲知A公司的真實融資額。

由此看來，拉手網和凡客誠品的融資額可能都會有一定的夸大，拉手網的夸大幅度很低，基本上反映了真實融資情況。

此外，接近窩窩團人士透露，窩窩團上一輪的估值為4億美元左右，融資額為6000萬美元，不到其宣稱的2億美元的1/3。

除了上述融資額超高的企業，通過上海工商局，查閱了兩家上海電商企業的工商資料，它們公開宣稱的融資分別為：也買酒于2011年5月獲得C輪融資4000萬美元，加上A、B輪，融資總額為5300萬美元;鉆石小鳥2011年3月宣稱獲得融資5000萬美元，加上A、B輪，融資總額為6200萬美元。

也買酒的實體運營公司為上海眸世貿易有限公司(以下簡稱“眸世貿易”)，眸世貿易的股東將所有股權質押給也買(上海)商貿有限公司(以下簡稱“也買商貿”)。也買商貿為眸世貿易的VIE結構公司。上海工商局網站顯示，也買商貿的注冊資本為2000萬美元，實收資本為1120萬美金。

這一數額與也買酒宣稱的5300萬美元相差頗大。電眸世貿易表示，董事長袁疆在外出差無法接受采訪，并回答“我們宣布的融資額都是真實的。”用以“融資是一個很大的概念”來解釋兩個數額的差距。

再進一步詢問時，眸世貿易是否以股東借款也充作融資。眸世貿易發言人默認了，并表示具體情形不便公布。

一位熟悉VIE結構的律師說，外資基金投資本土企業時，其股權投資主要以注冊資本和資本公積出現。比如，外資基金以3000萬美元認購1000萬的注冊資本，那么1000萬作為注冊資本，剩下2000萬則進入資本公積;如果1000萬美元認購1000萬注冊資本，則全部進注冊資本。但如果以股東借款方式投入公司，則不是被投公司獲得的股權融資。

鉆石小鳥的實體運營公司的VIE結構公司，是上海溯天珠寶貿易有限公司。公開信息顯示，其注冊資本為4175萬美元，實收資本為3975萬美元。與其宣稱的6200萬美元略有差距。有媒體就此致電詢問，但一直沒有回復。

等到企業融資額能真實呈現，即表示電商行業競爭到了較為成熟理智的階段了。