中國股市反“常規”而暴漲，又順應“常規”而暴跌，8月份以來在宏觀經濟面并沒有明顯改善的情況下重新累計上漲20%重返“牛市”，這的確有些讓人費解。股市似乎忘卻了自己“晴雨表”的角色，而悶頭“興風作浪”，自己玩自己的。

其實，這可以看作偏離與回歸。股市的支撐的確是實體經濟的真實運行狀況，但其資本品市場的性質又讓它對市場預期(影響資產價格走勢和變動幅度)與利率(影響投資成本)極其敏感，因而常常表現出偏離的狀態。去年年底的上漲很大程度上是央行突如其來的寬松政策，讓熊了很久的干涸市場嘗到了“liquid(水和流動性)”的滋味，由此也產生了類似于“汲水效應”的作用——釋放的流動性帶動的股市行情吸引了更多的流動性，牛市由此開始。但瘋漲所積累的泡沫和經濟并沒有真正改善使得暴跌最終降臨。投資者在之前的快速上漲過程中積累的樂觀情緒和高風險偏好，以及股市泡沫破滅并未給實體經濟造成嚴重沖擊的事實，都支撐了八月份以來的上漲。在發達國家的經驗中，股市泡沫破裂和樓市狂跌常常相伴相隨，這種連環災難沒有在中國發生一定程度上也與中國經濟結構(特別是債務鏈條和杠桿率上)并沒有想象中的那么嚴重有關。大漲的確不太可能，不過要像這位專家說的那樣再“暴跌”到2500點，似乎也并沒有實實在在的依據。

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