當(dāng)前位置： 經(jīng)濟(jì)學(xué)人 ? 行業(yè)問答
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邀請演講一、初創(chuàng)階段產(chǎn)業(yè)并購策略："小"并"小"的橫向整合
初創(chuàng)階段是每個(gè)產(chǎn)業(yè)的開始階段，包括全新的產(chǎn)業(yè)、從經(jīng)過整合后的產(chǎn)業(yè)中分拆出來的產(chǎn)業(yè)、解除管制或正在實(shí)施私有化的領(lǐng)域等。初創(chuàng)階段市場完全分散或市場集中度極低，為了在行業(yè)內(nèi)占有一席之地，第一批兼并者開始出現(xiàn)，企業(yè)間的并購行為開始發(fā)生，此時(shí)的并購以橫向并購為主。
二、規(guī)模化階段的產(chǎn)業(yè)并購策略："大"并"小"的市場擴(kuò)張
規(guī)模化階段是產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的第二階段，該階段初期，公司數(shù)量達(dá)到最多，為了競爭有限的市場份額，產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者開始出現(xiàn)并領(lǐng)導(dǎo)著產(chǎn)業(yè)整合，企業(yè)開始通過并購競爭對手來擴(kuò)大自己的勢力范圍，企業(yè)的系列并購時(shí)有發(fā)生。該階段末期，并購交易在交易規(guī)模上會發(fā)生突飛猛進(jìn)的變化，產(chǎn)業(yè)集中度(以CR3來衡量，下同)將達(dá)45%左右。
三、集聚階段你的產(chǎn)業(yè)并購策略：由"多元化"到"深度聚焦"的縱向產(chǎn)業(yè)鏈整合
集聚階段為產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的第三階段，經(jīng)過積極的整合，公司的重點(diǎn)從速度轉(zhuǎn)向質(zhì)量，成功的企業(yè)發(fā)現(xiàn)它們最具有競爭力的領(lǐng)域，并關(guān)閉它們非核心的或次要的業(yè)務(wù)部門以進(jìn)一步擴(kuò)大市場占有率，盡管企業(yè)增長的2/3來自并購，但此階段的并購頻率已不那么頻繁，超大規(guī)模的并購交易發(fā)生在該階段。該階段末期，產(chǎn)業(yè)集中度甚至可以達(dá)到75%。
四、平衡與聯(lián)盟階段的產(chǎn)業(yè)并購策略："大"并"大"的產(chǎn)業(yè)重組
平衡和聯(lián)盟階段是產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的第四階段，由于產(chǎn)業(yè)已充分整合，少數(shù)幾個(gè)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)中處于統(tǒng)治地位，產(chǎn)業(yè)集中度最高能達(dá)到90%，這一階段企業(yè)的增長已十分困難，大型并購已不是重要的產(chǎn)業(yè)特征，其往往是通過并購處于第一階段、增長速度快的企業(yè)而進(jìn)入新的產(chǎn)業(yè)，因此，處于這一階段的企業(yè)需要擅長對處于不同階段的各下屬企業(yè)進(jìn)行管理。
沒有最優(yōu)的公司規(guī)模，為了生存，公司必須持續(xù)成長，長期的成功依賴于企業(yè)能夠沿著產(chǎn)業(yè)演進(jìn)曲線上行。在產(chǎn)業(yè)演進(jìn)各階段中，要實(shí)現(xiàn)在競爭中脫穎而出，并購都是不可避免的，但其并購活動(dòng)的特點(diǎn)和其處在產(chǎn)業(yè)演進(jìn)曲線中的位置是高度相關(guān)的，即：處于產(chǎn)業(yè)的不同演進(jìn)階段，企業(yè)的并購動(dòng)機(jī)不同。
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