當前位置： 經(jīng)濟學人 ? 行業(yè)問答
-
邀請演講隨著國內芳烴產能建設的不斷推進，對外依存度將開始下降，市場競爭主體增多，市場競爭加劇，芳烴產業(yè)的盈利能力將不斷受到考驗。
（1）PX對外依存度有望開始下降
2018年，全球預計新增PX產能1064萬噸，僅中國新增產能高達860萬噸/年，占到全球新增產能的81%。隨著國內PX新建項目的投放，PX高對外依存問題將有望快速緩解，到"十四五"初期甚至將出現(xiàn)PX產能過剩的危險。
（2）市場競爭主體更加多元化
首先，中石化、中石油依托自身煉油能力為基礎，積極適應煉油產業(yè)轉型升級的發(fā)展趨勢，通過裝置改造升級、加工流程優(yōu)化、產品結構調整等措施，不斷增加芳烴供給能力。同時，在新規(guī)劃煉廠時，產品方案中注意加強芳烴產出比例。
其次，國內以恒力股份、桐昆股份、榮盛石化、恒逸石化4大上市民營化纖巨頭為代表，主導建設的大型煉化一體化項目將在"十三五"末期及"十四五"期間先后建成投產，盡管其配套的芳烴裝置立足于服務自身下游聚酯需求，但新產量將對國內甚至東北亞芳烴市場供需格局產生重大影響。
第三，地方煉廠大力投資連續(xù)重整裝置，未來地煉PX、純苯在國內的供應占比將持續(xù)增大，受國內成品油消費稅監(jiān)管收緊的影響，地方煉廠加速投資催化重整裝置，發(fā)展芳烴等非應稅產品，預計2018年下半年釋放催化重整產能約430萬噸/年。
此外，結合國內資源稟賦特點而蓬勃發(fā)展的煤化工產業(yè)，通過煤焦化生產粗苯，也是國內純苯供給的重要來源。
綜上，隨著新建芳烴產能的推進，中石化、中石油市場主體主導地位將受到?jīng)_擊，國內芳烴市場競爭主體將形成中國石化、中國石油、其他國企、地方和民營煉廠、進口貨源"五足鼎立"的局面。
（3）純苯下游產能面臨過剩，PX下游整合趨勢加劇
純苯方面：2018年純苯下游消費結構變化不大。苯乙烯占比39%、己內酰胺占比18%、苯酚占比13%。己內酰胺在2018年躍升至國內第二大純苯下游。據(jù)不完全統(tǒng)計，2018年，我國下游用純苯做原料的新增產能總計為444.5萬噸，下游純苯需求新增為120萬噸左右，理論上新增產能富余160萬噸。預計在未來，苯乙烯消費增長潛力較大，隨著行業(yè)保持高速擴能，中國苯乙烯將完成進口替代，屆時將面臨產能過剩的壓力；預計未來五年內，隨著我國己內酰胺新增產能的釋放，后續(xù)產能增速有望放緩，我國己內酰胺行業(yè)將出現(xiàn)供應過剩和落后產能淘汰局面。
PX方面：PX的最大下游是PTA。目前我國是全球最大的PTA生產國和消費國，2017年，我國PTA供應總量為3428萬噸。據(jù)統(tǒng)計，截至2019年，國內PTA產能將超過5600萬噸/年左右。PTA的下游是聚酯，進入2018年，聚酯新產能投放增速不減。據(jù)統(tǒng)計，或將有310萬噸有效產能在2018年集中釋放，國內聚酯產能將達到5520萬噸。國內民營化纖企業(yè)從降低成本及保證我國緊缺之關鍵化工原料供應穩(wěn)定等角度，通過煉化一體化項目向產業(yè)鏈上游進軍，打造"原油-PX-PTA-PET-滌綸長絲-化纖織造"的全產業(yè)鏈布局。未來幾年，幾大項目將陸續(xù)建成投產，PTA行業(yè)格局將更將穩(wěn)固。
（4）產業(yè)鏈盈利能力和供需格局將重新洗牌
純苯方面：行業(yè)競爭不斷加劇和下游需求逐漸飽和，將對產業(yè)鏈盈利能力和供需產生重要影響。可以預見，上下游一體化程度較高的企業(yè)以及具有后發(fā)優(yōu)勢的新產能，盈利能力和抗風險能力具有較強的比較優(yōu)勢。 PX方面：隨著國內PX產能建設快速提升，PX-PTA-PET產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)配置日益合理，PTA行業(yè)受制于原料PX高對外依存度、話語權少的局面將隨之打破。同時，隨著國內PX產能逐漸出現(xiàn)過剩，PX將在全產業(yè)鏈中逐漸處于被動地位，盈利能力將可能受到巨大挑戰(zhàn)。
掃一掃
下載《前瞻經(jīng)濟學人APP》進行提問
與資深行業(yè)研究員/經(jīng)濟學家互動交流讓您成為更懂行業(yè)的人
