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黃金價(jià)格跌勢(shì)延續(xù)

在去年黃金價(jià)格急劇下滑的情況下，中國(guó)掀起了一場(chǎng)聲勢(shì)浩大的搶金運(yùn)動(dòng)，而參與其中的民眾被形象的冠上了“中國(guó)大媽”的稱號(hào)，“中國(guó)大媽”一詞也成為去年的年度熱詞之一，“中國(guó)大媽”完勝華爾街大鱷，而又借助廣場(chǎng)舞在占據(jù)世界。“中國(guó)大媽”對(duì)黃金的熱誠(chéng)在一定程度上導(dǎo)致了黃金短期的震蕩上行。但黃金的價(jià)格并沒(méi)有預(yù)想的已經(jīng)筑底反彈，而是維持在底部位置游走，但今年的低價(jià)位并沒(méi)有帶來(lái)去年的那樣的搶金風(fēng)波，相反，市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，而黃金礦企也在試圖控制黃金的產(chǎn)量，以應(yīng)對(duì)持續(xù)低迷的黃金價(jià)格。

8月14日，來(lái)自世界黃金協(xié)會(huì)的二季度報(bào)告顯示，全球黃金需求下降16%，其中，作為黃金需求的第一、二大國(guó)中國(guó)和印度均有較大下降，中國(guó)同比下降52%到192.5噸，印度同比下降39%到204.1噸。就中國(guó)和印度來(lái)說(shuō)，黃金需求的下降跟黃金價(jià)格和宏觀層面有很大聯(lián)系。黃金價(jià)格看空，“中國(guó)大媽”此時(shí)更多的等待和觀望，以確定黃金行情的走向，而目前來(lái)看，黃金價(jià)格似乎還有下探的趨勢(shì)。中國(guó)“三公消費(fèi)”禁令和提倡節(jié)儉以及加大貪腐的打擊力度，使得公務(wù)的黃金消費(fèi)受到打壓。而印度為了控制經(jīng)常賬戶赤字的均衡，對(duì)黃金的進(jìn)口實(shí)行了嚴(yán)格的控制，這也導(dǎo)致印度在去年將黃金的世界第一消費(fèi)國(guó)讓位于中國(guó)，印度新政府上臺(tái)后，并沒(méi)有實(shí)質(zhì)的放松黃金管制。

黃金價(jià)格何以搖擺

黃金價(jià)格的變動(dòng)受制于多方因素的影響，這與黃金的多屬性有關(guān)。一方面黃金作為消費(fèi)品，在中國(guó)歷來(lái)用作婚嫁或禮品，并深受器重，這說(shuō)明黃金用作消費(fèi)用途的需求受到了消費(fèi)者偏好的作用，而價(jià)格在這方面作用反而不大。現(xiàn)在受到了鉆石等替代影響，不少珠寶商也逐步在朝著多樣化的珠寶方向發(fā)展，而降低了黃金在珠寶零售中的比例，但毋庸置疑的是黃金始終是占據(jù)主要位置的珠寶產(chǎn)品。另一方面，黃金作為投資品，而且熱錢涌入的是并不帶生產(chǎn)性質(zhì)的黃金，這時(shí)黃金的價(jià)格就顯得重要起來(lái)。由于這兩個(gè)屬性的左右，黃金價(jià)格又可以分為實(shí)物價(jià)格和股市交易價(jià)格。這兩種價(jià)格又相互影響，從而使影響黃金價(jià)格的因素更趨復(fù)雜。而黃金價(jià)格也成為最脆弱的一種存在。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2015-2020年中國(guó)黃金行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)需求與投資經(jīng)營(yíng)策略分析報(bào)告》顯示，選取上海黃金交易所的Au9999品種作為樣品，其近幾年的趨勢(shì)如下

圖表：2009.01-2014.07 Au9999價(jià)格（單位：元/克）

資料來(lái)源：上海黃金交易所 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

由上圖可知，黃金價(jià)格在2009年以后一路上揚(yáng)，到2011年達(dá)到頂峰，并延續(xù)高位到2012年年底，從2013年年初開(kāi)始便開(kāi)始下跌，到年中到達(dá)低點(diǎn)，而后由于搶金潮得以有少許上揚(yáng)但到年底頹勢(shì)不減，而2014年則表現(xiàn)平平?jīng)]有起色。從“中國(guó)大媽”搶購(gòu)黃金來(lái)看，“中國(guó)大媽”更多的出于短期投資者獲利心理，當(dāng)黃金二度下降的時(shí)候并沒(méi)有選擇繼續(xù)購(gòu)買，也說(shuō)明了“中國(guó)大媽”的風(fēng)險(xiǎn)厭惡心理相對(duì)較強(qiáng)。

基本面打壓金價(jià)

就目前的基本面來(lái)看，

美國(guó)退出QE后，2014年8月PMI制造業(yè)指數(shù)升到3年高位，顯示出較強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息；日本在消費(fèi)稅上調(diào)后，經(jīng)濟(jì)曾一度有所影響，但8月PMI依舊表現(xiàn)良好，顯示日本經(jīng)濟(jì)或通過(guò)了消費(fèi)稅上調(diào)考量，進(jìn)入維穩(wěn)區(qū)間；歐洲依舊處于緩慢的恢復(fù)期，但經(jīng)濟(jì)整體還比較脆弱；新興市場(chǎng)國(guó)家面臨較大考驗(yàn)，巴西的高通脹率和阿根廷的債務(wù)違約對(duì)于南美地區(qū)經(jīng)濟(jì)有較大影響；而烏克蘭危機(jī)更可能會(huì)調(diào)解成地方危機(jī)，而進(jìn)一步擴(kuò)大到全球的可能性還是較小。總的來(lái)說(shuō)，基本面對(duì)于黃金價(jià)格的影響是打壓的。