2014年APEC會議期間，北京市驅除長久不去的霧霾，展現了帝都蔚藍的一面，但這一切只是通過道路限行、污染企業停工等短暫性強制措施的結果。因此，APEC期間北京天空被稱為“APEC藍”，形容事物短暫易逝，不真實的美好。

但如何使“APEC藍”逐將演變為“常態藍”，已經成為《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》中七大戰略性新興產業之首，無論環保企業還是PE/VC機構都爭相投入節能環保行業，行業資本持續流入，技術開發與設備創新不斷，政府與企業的投資與創新將使“APEC藍”不再短暫易逝。

◆ 節能環保位列七大戰略性新興產業之首

2012年國務院發布的《十二五國家戰略性新興產業發展規劃》，提出了“十二五”期間發展的七大戰略性新興產業，包括節能環保產業、新一代信息技術產業、生物產業、高端裝備制造產業、新能源產業、新材料產業和新能源汽車產業，節能環保產業成為國家七大戰略性新興產業之首。國務院《國務院關于加快發展節能環保產業的意見》也指出建立統一開放、公平競爭、規范有序的市場秩序，使節能環保產業產值年均增速在15%以上，到2015年，總產值達到4.5萬億元，成為國民經濟新的支柱產業。

而起帶頭作用的政府部門也不斷增加對節能環保行業的投資額，以帶動環保設施的建造與技術的研發，推動行業快速發展。統計局數據顯示，“十二五”以來，國家財政環境保護支出在GDP中的比重不斷提升，從2011年的0.56%上升至2013年的0.59%，2013年支出額達3383.29億元，國家財政對節能環保重視程度不斷提升。

圖表1：2009-2013年國家財政環境保護支出及變化情況（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

◆ 資本涌入行業掀起并購狂潮

政策的利好振奮各路資本對節能環保企業的信心，在行業也掀起并購狂潮。CVSource數據顯示，2009年至今，環保行業相關并購案例達到1007起，其中已完成并購567起，已公布并購金額總計接近300億美元。而未來，行業資本將繼續涌入，橫向與縱向拓展雙管齊下，擴大企業產業鏈與業務范圍，加劇行業企業競爭。

圖表2：2014年節能環保行業部分企業投資兼并重組事件

數據來源：前瞻產業研究院整理

◆ 城市環保企業競爭激烈，污水處理毛利率高

前瞻產業研究院發布的《2015-2020年中國城市環保企業市場競爭分析及企業核心競爭力提升戰略研究報告》對2014年前三季度國內20家上市節能環保企業經營情況進行分析，下表列出了營業利潤率排列前五的企業經營情況。由下表可以看出，2014年前三季度營業利潤率最高的企業是興蓉投資，為38.80%；其次是城投控股，營業利潤率為34.10%。

圖表3：2014年前三季度城市環保企業營業利潤率排名（單位：萬元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

同時，從這五家企業2014年上半年毛利率排名第一的業務來看，污水處理方面毛利率排名第一的企業分別為興蓉投資、瀚藍環境和創業環保，三個公司該業務毛利率分別為56.27%、44.17%和46.11%；桑德環境環保設備安裝及技術咨詢業務毛利率最高，為44.08%；城投控股環保處理業務并非其主營業務，無細分數據。

圖表4：2014年上半年城市環保企業業務毛利率情況（單位：%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

◆ 節能環保產業前景大好，小城鎮污水處理市場廣闊

從上述分析我們可知，無論是政策對節能環保行業的支持力度，還是各路資本對節能環保行業的投資熱情將長期居高不下，行業發展情況毋庸置疑。對于行業中的投資重點，國務院印發的《關于加快發展節能環保產業的意見》列出了五個政府引導投資的重點領域，具體如下表所示：

圖表5：節能環保行業政府引導資金投入領域

資料來源：前瞻產業研究院整理

節能技術改造、污染治理重點工程、園區循環化改造、城鎮環境基礎設施、綠色建筑均是節能環保行業未來發展重點，就污水處理業務而言，前瞻認為農村和小城鎮污水處理市場廣闊，將成為污水處理的另一片藍海。主要原因是大城市市政污水處理設施已經基本建設完畢，相對于基本設施薄弱、投資力度小的村鎮市場相對飽和。近期，也有不少企業積極布局村鎮污水業務，如首創股份斥資1.28億元增資并收購蘇州嘉凈環保科嘉凈公司51%股權，大舉介入小城鎮污水處理市場，將小城鎮污水處理市場列為公司目前重點拓展新興市場。