近期，國內生豬價格自3月下旬觸底反彈以來持續(xù)上漲，創(chuàng)下3年來同期新高。豬價的季節(jié)性波動是由于供應和消費在一年內隨氣溫、節(jié)日等外部環(huán)境而變化引起的，但是這種年內的價格波動并不影響生豬運行的周期。一般而言，生豬價格都在春節(jié)后開始下跌，至6、7月份受天氣炎熱、消費量減少等因素影響，價格跌至年內低點，隨后開始回升，并在中秋、國慶前后呈現一年的高位，節(jié)后價格理性回落，至春節(jié)前再次上漲。今年為何“淡季上漲”？

由于生豬消費的需求相對供給來說增長較為穩(wěn)定，因此豬價波動主要與供應的變化有關，階段性供需關系變化引發(fā)豬價周期性波動在沒有國家干預和重大疫情的情況下，我國豬價運行遵循“蛛網理論”周期性波動。前瞻產業(yè)研究院發(fā)布的《2015-2020年中國畜牧業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》顯示，價格波動周期與養(yǎng)殖周期相一致，從純種豬到最終可供出欄的商品肉豬一般需要18個月左右的時間。因此，豬價的完整周期一般為2-3年。具體來看，生豬養(yǎng)殖過程中，主要涉及到三類豬，分別是純種豬（一元）、能繁母豬（二元）、商品肉豬（三元）。我國純種豬主要從美國、丹麥等品種優(yōu)勢較突出的國家引進（如杜洛克、長白、大白等，每頭純種豬引進成本5000元/頭左右），純種豬的幼仔到形成產能一般需要4個月時間，從種仔豬養(yǎng)成能繁母豬（頭均價值為1500-2000元）一般也需要4個月左右時間，配種懷孕周期大約為115天，產下的商品仔豬經過35天的保育期之后，即可轉入育肥舍，進入為期3-4個月的商品肉豬育肥周期。能繁母豬的空懷期根據配種情況而定，一般至少需要7-14天。

圖表1：豬價波動的周期性因素

資料來源：前瞻產業(yè)研究院整理

圖表2：生豬養(yǎng)殖的完整周期

資料來源：前瞻產業(yè)研究院整理

生豬和母豬存欄量直接決定了豬肉市場的供應狀況，所以生豬和母豬的存欄量與豬肉的價格具有緊密的聯系。通過比較生豬和母豬的存欄量和豬肉價格的走勢，可以看到兩者之間具有很明顯的擬合關系。通常生豬和母豬存欄量對豬肉的供應具有領先效應，從而對豬肉的價格影響具有領先效應，而且母豬的存欄量只能影響到下一周期豬肉的供應，所以領先效應更加明顯。但是，另一方面來看，通常生豬和母豬的存欄量對于豬肉市場的供應具有預期效應，從而可以通過豬肉的預期供應來影響豬肉的價格。所以，盡管生豬和母豬的存欄量主要影響到下一周期的豬肉供應，但是卻可以通過預期效應對豬肉價格構成影響。

從現實情況來看，國家宏觀調控政策、自然災害、疫病等因素會導致生豬供應或者需求的變化，引發(fā)豬肉價格產生非常規(guī)性波動，甚至改變周期性的規(guī)律。在三月下旬以后，豬源供應趨緊，病死豬、康復豬等問題使屠宰場不斷上調收購價格，國內生豬價格觸底反彈，豬價上漲助推養(yǎng)殖戶惜售，生豬價格持續(xù)上漲。近幾個月國內生豬存欄依舊呈現下降趨勢，短期內豬源繼續(xù)減少，支撐國內生豬價格繼續(xù)上漲，導致“淡季上漲”。

影響豬肉價格的因素還有飼料價格。生豬的養(yǎng)殖成本能夠直接影響到豬肉的供給，通常飼料成本占據了生豬養(yǎng)殖成本的44%，所以飼料的成本能夠通過影響生豬的養(yǎng)殖成本來影響到生豬的供給，從而直接影響到生豬的價格。從豬肉價格和豬糧比價的擬合情況來看，豬肉價格與豬糧比價具有鮮明的同步性特征。飼料等養(yǎng)殖成本下降，存欄量大幅下降，市場豬源趨緊等多因素的共同作用下，以及中秋、國慶雙節(jié)的提振，預計國內生豬價格將繼續(xù)上漲。生豬養(yǎng)殖盈利繼續(xù)大幅增加，近期養(yǎng)殖行業(yè)景氣度上升。

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