2017年10月12日，橫店影視股份有限公司在上海證券交易所正式掛牌上市，成為繼橫店東磁、普洛藥業、英洛華、得邦照明之后，橫店系麾下的第五家上市公司。橫店影視經過8年的發展，目前已經成為國內處于行業領先且極具成長性的民營院線及影院投資公司，是國內電影院線行業的一支重要力量。從其業務結構來看，傳統電影放映業務仍是其營收的主要來源，而未來非票業務將有可能成為公司發展的新增長點。

電影放映是橫店影視最主要的收入來源

從營業收入構成來看，長期以來，電影放映作為公司的主要收入來源，其營收占比保持在80%左右，占絕對的主導地位。此外，公司的收入來源還包括廣告收入以及賣品收入等其他非票收入，其中賣品收入占比也相對較高，占比約在10%左右。

在放映業務收入同其他電影公司的對比方面，2017年，萬達電影實現電影放映收入83.34億元，獨資居于行業第一梯隊，并遠超其他公司電影放映收入；橫店影視以19.30億元居于行業第二，同中國電影、金逸影視同處于行業第二梯隊，電影放映收入處于10-20億元之間。由此可見，橫店影視在電影放映業務方面的發展競爭力較強，目前僅次于萬達電影。

非票房業務的重要性日益提升，將成為公司未來發展的重點方向

從非票房收入來看，公司非票房收入主要包括廣告收入和賣品收入，其中又以廣告收入為主，主要是隨著公司影院的快速擴張，公司可以依托不斷增長的銀幕數來拓展廣告業務，為帶來公司廣告收入的高速增長。此外，由于公司非票房業務的銷售毛利率和凈利率遠高于電影放映業務，所以近3年公司積極發展非票房業務，使得非票房收入總量逐年提升，收入增速也在穩步提高。

從單影院廣告收入來看，近3年，公司單影院廣告收入增速較快。2017年，公司單影院廣告收入為58.9萬元，同比增長了15%；而從近3年的數據來看，未來公司單影院廣告收入還有進一步提升的趨勢。

從各項業務毛利潤貢獻占比來看，電影放映業務的毛利潤貢獻占比總體呈下滑趨勢，2017年的毛利潤貢獻占比下降至15%。而以賣品業務和廣告業務為代表的非票業務對毛利潤的貢獻逐年擴大，有2015年的39%擴大至2017年的57%，上升了18個百分點。由此可見，非票業務對公司業務發展的重要性日益提升，將成為公司未來業務發展的重要方向。

從各業務的銷售毛利率來看，橫店影視廣告業務的銷售毛利率最高，長期保持在99.9%以上；其次是賣品收入毛利率，過去四年一直保持逐年遞增的趨勢，在2017年達到75.24%；而公司電影放映業務的毛利率卻遠低于其他業務，在2015年達到近4年最高值16.92%，相較于其他業務，仍然處于較低水平。非票業務的超高毛利率將進一步促使公司在未來加強非票業務的發展。

此外，在公司非票業務的發展上，一方面，公司在2017年全新打造了“紛騰”高端品牌，在服務上配備了咖啡吧、雞尾酒吧、VIP休閑吧、電影衍生吧以及中西餐廳等，以為高端客戶提供更為精致的觀影服務；另一方面，公司還積極推進“4+1”戰略實施，依托影院龐大的客流量，在保持傳統賣品銷售的情況下，積極推進高科技休閑體驗、游戲娛樂、便利超市、特色餐飲等場景消費和產品消費，增加客戶粘性，提高單人消費。因此，隨著“紛騰”類高端品牌影院的持續打造以及“4+1”戰略的不斷推進，公司非票業務附加增值服務的比重將會持續上升，進一步推動公司整體非票業務的發展。

以上數據及分析均來自于前瞻產業研究院《2018-2023年中國電影產業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

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