自13年以來(lái)，騰訊凈利潤(rùn)單季首次出現(xiàn)下滑

2018年8月15日，騰訊公布了2018年Q2季度財(cái)報(bào)。根據(jù)報(bào)告顯示，騰訊在Q2季度凈利潤(rùn)結(jié)束連續(xù)增長(zhǎng)的情況，僅實(shí)現(xiàn)179億元，同比下滑2%，低于市場(chǎng)預(yù)估的193億元。2018年第二季度是騰訊自13年以來(lái)，首個(gè)凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑的季度，在此之前騰訊在單個(gè)季度的凈利潤(rùn)同比從未出現(xiàn)過(guò)下滑。

網(wǎng)游收入環(huán)比下降，廣告收入環(huán)比上升

騰訊網(wǎng)游收入增速明顯放緩，這是該項(xiàng)收入增速首次僅達(dá)個(gè)位數(shù)。網(wǎng)絡(luò)游戲收入同比增長(zhǎng)6%，為252.02億元，此項(xiàng)增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在手游《王者榮耀》和《QQ飛車(chē)手游》的收入增長(zhǎng)，騰訊端游收入同比下降5%及環(huán)比下降8%至人民幣129億元。騰訊智能手機(jī)游戲收入同比增長(zhǎng)19%及環(huán)比下降19%至176億元。據(jù)悉，騰訊今年新發(fā)布的7款游戲中有5款新游戲是在5月中旬后上市，因此目前尚未對(duì)于網(wǎng)游收入帶來(lái)較高的效益。根據(jù)2015-2018年Q2季度同期對(duì)比來(lái)看，騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲收入占比出現(xiàn)每年下降的局面，而網(wǎng)絡(luò)廣告收入占比緩慢提升。2018年Q2騰訊網(wǎng)絡(luò)廣告收入為141億元，環(huán)比上升31.78%，同比增長(zhǎng)39%。

月活躍用戶增長(zhǎng)放緩，網(wǎng)絡(luò)廣告收入不確定性

微信及Wechat合并月活躍用戶數(shù)量呈每年上升趨勢(shì)，但增速已經(jīng)明顯放緩，用戶增長(zhǎng)或?qū)⒂瓉?lái)一個(gè)瓶頸的狀態(tài)。

2018年Q2季度騰訊社交及其他廣告收入增長(zhǎng)55%為94億元，該項(xiàng)增長(zhǎng)主要受微信（微信朋友圈及小程序）、移動(dòng)廣告聯(lián)盟以及QQ看點(diǎn)收入的推動(dòng)。但微信增長(zhǎng)的紅利隨著用戶增長(zhǎng)的瓶頸問(wèn)題或?qū)⒃絹?lái)越難，且微信的定位屬性也決定了其難實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的商業(yè)變現(xiàn)，只能借助平臺(tái)來(lái)衍生其它創(chuàng)造價(jià)值的形式。小程序的興起雖說(shuō)一定程度上對(duì)廣告投放有所幫助，但是能否最大化的給騰訊帶來(lái)社交廣告還是存有不確定性。

媒體廣告收入增長(zhǎng)16%至47億元，這主要是由騰訊視頻拉動(dòng)，受益于對(duì)騰訊正增強(qiáng)的內(nèi)容組合（如：綜藝節(jié)目《創(chuàng)造101》）的廣告贊助。目前愛(ài)奇藝、騰訊、優(yōu)酷是視頻網(wǎng)站的三大巨頭，騰訊視頻跟愛(ài)奇藝還是有一定的差距，若門(mén)戶沒(méi)有退出優(yōu)質(zhì)的影視產(chǎn)品，實(shí)際上已經(jīng)很難增長(zhǎng)，所以總的來(lái)說(shuō)媒體廣告未來(lái)也很難有大的作為。

政策監(jiān)管導(dǎo)致騰訊游戲陷入窘境，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手崛起帶來(lái)一定沖擊 

騰訊在2008年開(kāi)始布局客戶端游戲，開(kāi)發(fā)了被稱為“四大天王”的四款游戲，之后再2011年率先代理《英雄聯(lián)盟》吸引了一大批游戲玩家，2015年發(fā)布《王者榮耀》更是將騰訊游戲事業(yè)帶到了巔峰。

目前，網(wǎng)絡(luò)游戲《王者榮耀》至今仍是騰訊重要的收入來(lái)源之一，但隨著政策限制和競(jìng)爭(zhēng)加劇，其受歡迎程度開(kāi)始下降，用戶的購(gòu)買(mǎi)率也降低。且2017年最流行的《絕地求生》因政策因素騰訊依然無(wú)法拿到版號(hào)，隨著新的游戲誕生，《絕地求生》的用戶量已出現(xiàn)流失的現(xiàn)象。更沉重的打擊是，在2018年8月，《怪物獵人》率先登陸騰訊Wegame平臺(tái)，原本一片大好藍(lán)圖收割了一大批中國(guó)游戲玩家，結(jié)果因管控政策，騰訊不得不下架，失去了重要的盈利機(jī)會(huì)。

在游戲這方面雖說(shuō)騰訊仍然占據(jù)主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)，但是以網(wǎng)易為首的其它游戲廠商的實(shí)力仍然不能小看，在2018年Q1季度，由網(wǎng)易發(fā)行的游戲《決戰(zhàn)!平安京-式神集合召喚》成為利潤(rùn)增長(zhǎng)最快的游戲。

而騰訊的社交廣告沖擊最大的莫過(guò)于是信息流跟短視頻了，這其中最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就是今日頭條跟抖音了。隨著社交的需求多樣化，它不僅僅局限于文字、語(yǔ)音，視頻的形式因?yàn)楦咝Ф蜗蠡邮艿饺藗兊南矏?ài)。

通過(guò)2017-2018年上半年同期比較用戶使用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)APP總時(shí)長(zhǎng)占比的情況來(lái)看，用戶對(duì)騰訊系軟件的使用時(shí)間有明顯的下降，2018年上半年用戶使用騰訊系軟件總時(shí)長(zhǎng)占比跌至47.7%，而用戶使用今日頭條系軟件的總時(shí)長(zhǎng)占比上升至10.10%，今日頭條系產(chǎn)品的崛起對(duì)于騰訊的網(wǎng)絡(luò)廣告必定帶來(lái)一定的沖擊。

騰訊音樂(lè)即將赴美上市，數(shù)字音樂(lè)能否成為騰訊新的增長(zhǎng)點(diǎn)

據(jù)2018年8月24日的最新消息，騰訊音樂(lè)計(jì)劃于今年9月底開(kāi)始在美國(guó)進(jìn)行上市推介，赴美籌資額最高可達(dá)40億美元，或?qū)⒊蔀?018年美國(guó)IPO金額最高的企業(yè)，估值在280-300億美元。

擁有著絕對(duì)版權(quán)優(yōu)勢(shì)的騰訊音樂(lè)在行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中已經(jīng)遙遙領(lǐng)先，根據(jù)2017年中國(guó)移動(dòng)音樂(lè)軟件月活躍用戶規(guī)模情況來(lái)看，騰訊系（QQ音樂(lè)、酷我音樂(lè)、酷狗音樂(lè)）音樂(lè)軟件月活躍用戶規(guī)模占總體的98%！

隨著我國(guó)移動(dòng)音樂(lè)市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2018年將突破150億元，而數(shù)字音樂(lè)用戶付費(fèi)收入也將突破50億元，行業(yè)仍在高速擴(kuò)張階段，赴美IPO之后，騰訊音樂(lè)將不斷鞏固自身的龍頭地位，未來(lái)或許能夠在數(shù)字音樂(lè)領(lǐng)域?yàn)轵v訊帶來(lái)新盈利點(diǎn)。

以上數(shù)據(jù)及分析來(lái)源參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2018-2023年中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式發(fā)展趨勢(shì)與創(chuàng)新策略分析報(bào)告》。

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