黃金作為全球硬通貨，在任何時候都代表著財富和地位，隨著世界經濟不確定性的增強，黃金的貨幣屬性越來越凸顯，是唯一經過時間檢驗的、不可替代的、全球性戰略資產。中國黃金產量連續十一年位居全球第一，消費量連續五年位居第一，是真正的黃金生產與消費大國。近年來，受到全球經濟環境變動的影響，市場黃金價格波動劇烈，2018年前三季度受到金價窄幅波動下跌的影響，國內黃金消費持續回暖，中國黃金消費市場保持火熱狀態。

黃金產量連續十一年領跑全球

根據中國黃金協會統計數據顯示，2012-2016年，我國黃金年累計產量波動提高，2016年我國黃金產量為453.49噸，達到峰值。2017年受到環保政策的影響，先后征收環保稅、資源稅以及在自然生態保護區取消礦業權等措施之下，我國黃金行業承受了重大壓力，部分黃金礦產企業被迫減產或者停業整頓，我國黃金產量出現了近年來第一次大規模減產，但是全年累計黃金產量426.14噸，仍然位居全球第一位。

2018年前三季度，持續受到環保政策的影響，重點黃金生產企業產量下滑，整個行業黃金產量同比下降7.46%，正處在結構調整、轉型升級的關鍵階段。

金價下滑助推黃金消費增長

黃金作為全球硬通貨，其市場價受到國際環境的直接影響。2018年年初，國際金價窄幅波動，隨后受到國際貿易摩擦以及美元走強的影響，國際金價不斷下滑。國內金價與國際金價走向大致相同，根據中國大宗商品交易數據顯示，國內黃金參考價在1月份維持在較高位置，1月25日達到最高水平279.15元/克，隨后不斷波動下滑；8月16日，國內大宗商品交易黃金參考價為261.84元/克，為2018年前三季度最低水平。

隨著前三季度黃金價格的不斷震蕩下滑，我國黃金消費量同比明顯上漲。2018年前三季度，我國黃金消費量共計849.7噸，較上年同期增長5.08%，其中黃金首飾消費量達到538.85萬噸，同比增長6.94%。受到股市下跌以及貿易摩擦的影響，投資者出于避險需要加大黃金投資，金幣消費量提高達到18.1噸，同比增長6.47；同時我國電子產品需求旺盛，在金價下滑情況下，工業黃金消費量大幅提高24.68%，達到81.9噸。

黃金首飾消費占比超過六成

在我國黃金消費市場，黃金首飾類消費一直占據最重要地位。與中國傳統的消費習俗有關，中國普通消費者偏愛黃金類的首飾，雖然近年來消費者購買黃金首飾有一定保值成分在內，但更多的用于日常佩戴。

2016年受黃金價格波動影響，我國黃金首飾消費量明顯下滑，占全年黃金消費量的62.7%；但隨著國內高端消費的持續復蘇及二三線城市消費需求的崛起，2017年國內黃金首飾銷售就已經在回暖，全年黃金首飾消費量占總消費量的64%。

2018年前三季度，國內金價波動下滑，更是助推了黃金首飾在國內的消費增長。前三季度黃金首飾消費量達到538.85噸，占黃金消費總量的63.4%，同期金條消費量占比24.81%，金幣消費量占比僅2.13%。

節后金價波動帶來更多消費風險

國慶以后受到避險需求提高的影響，黃金投資增多，國際金價提高，國內大宗商品交易中黃金參考價格波動走高，而在美國10月非農數據公布以后美元走強，國際金價下跌，帶來國內金價下挫，但整體較9月底提高了10元/克。截至2018年11月6日，中國大宗商品黃金參考價為275.03元/克，同比高出2元/克，與10月5日金價相比高出0.82元/克。

隨著黃金價格的整體提高，國內黃金首飾消費和工業黃金消費量有可能會降低。11月以來，在美元走強和金價下跌之間的互動關系影響下，出于避險需要金塊和金幣的投資消費也可能會減小。整體而言，黃金價格短期內走高，給我國黃金消費帶來更多不確定性。

更多數據參考前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國黃金行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

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