啟明星辰創(chuàng)立于1996年，于2010年6月在深交所掛牌上市，由留美博士嚴望佳女士創(chuàng)建，是一家擁有自主知識產(chǎn)權的網(wǎng)絡安全高科技企業(yè)。公司在我國入侵檢測/入侵防御、統(tǒng)一威脅管理、安全管理平臺、運維安全審計、數(shù)據(jù)審計與防護市場上占據(jù)首要地位。作為國內(nèi)最早成立的一批信息安全公司，2018年啟明星辰已經(jīng)發(fā)展為國內(nèi)上市企業(yè)中市值（240億元）最大的安全公司，年收入超過25億，員工人數(shù)3800余人。

戰(zhàn)略定位準確 公司營收快速增長

公司近年來積極布局網(wǎng)絡安全新技術，帶動和提升了智慧城市、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務的安全發(fā)展。面對新的歷史發(fā)展階段，公司以“I”——獨立（Independence）、互聯(lián)（Interconnect）、智能（Intelligence）作為新的發(fā)展坐標，迎合未來趨勢。公司近幾年的經(jīng)營情況良好，營收保持平穩(wěn)較快增長，2018年實現(xiàn)營收25.22億元，同比增長10.68%。

公司歸母凈利潤從2009年的5187.41萬元增長至2018年的5.69億元，增長了996.8%。2019年一季度，公司歸母凈利潤虧損4051.15萬元，較上年同期由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤轉(zhuǎn)虧原因有二：一是2018年同期參股公司恒安嘉新調(diào)整核算方法確認了8525萬元投資收益，2019Q1沒有相關收益；二是一季度收入占全年比例較低，而各項費用開支全年分布相對均勻，導致一季度虧損概率大。總體看來公司歸母凈利潤增速波動較大，但預期未來仍將保持持續(xù)增長趨勢。

信息安全行業(yè)盈利能力普遍較強。公司銷售毛利率從2009年以來一直保持在60%以上的穩(wěn)定區(qū)間，凈利潤從2012年來保持上漲態(tài)勢，由2012年的10.12%上升到2018年的22.21%。

產(chǎn)品線完善 細分領域遍地開花

根據(jù)公司官網(wǎng)的資料，啟明星辰的安全產(chǎn)品覆蓋網(wǎng)絡安全防護、網(wǎng)絡安全監(jiān)測、應用安全、數(shù)據(jù)安全、安全管理、云安全、工控安全和移動及終端安全七大領域，產(chǎn)品線較為完善。

公司除了在工控安全、云安全、移動安全和數(shù)據(jù)安全等對個新型信息安全領域投入大量研發(fā)來完善產(chǎn)品種類，而且積極部署防火墻、防病毒、入侵檢測、漏洞掃描等傳統(tǒng)安全產(chǎn)品的升級換代。值得一提的是，2018年，啟明星辰集團的工業(yè)防火墻產(chǎn)品以29.8%的市場份額占據(jù)了市場領先地位，2019年4月，全球著名增長咨詢公司弗若斯特沙利文授予啟明星辰公司“2018年度中國區(qū)工業(yè)防火墻產(chǎn)品市場領導者獎”。

2018年，啟明星辰跟蹤國際UEBA技術趨勢，推出網(wǎng)絡用戶實體行為智能安全分析系統(tǒng)V-UEBA，采用統(tǒng)計與機器學習等技術來檢測異常行為，有望實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化應用。同時，還發(fā)布了啟明星辰入侵檢測系統(tǒng)V7.0、網(wǎng)御高性能飛騰防火墻、網(wǎng)御高性能飛騰安全網(wǎng)關3款安全可靠新產(chǎn)品。

安全網(wǎng)關業(yè)務在2018年以前一直是公司最大的業(yè)務板塊，雖然從2014年的45.02%下滑到2018年的24.10%，但一直保持較高占比；數(shù)據(jù)安全板塊增長迅速，從2014年的3.89%增長至2018年的24.42%，成為2018年占比最高的業(yè)務板塊；其他板塊占比都相對較為穩(wěn)定。

公司持續(xù)在新技術領域加大研發(fā)投入，研發(fā)支出從2013年的1.27億元增長至2018年的5.34億元，占每年營收的比重也在穩(wěn)步提升，從2013年的13.34%增長至21.19%。

營收分區(qū)域看，銷售額大部分集中在華北地區(qū)，2018年華北地區(qū)實現(xiàn)營收10.65億元，占總營收42%；華東、西南地區(qū)分別占比14%和13%；華中、西北和東北地區(qū)營收占比較小，開拓空間巨大。

公司采用外延式并購策略擴展產(chǎn)品線，2012年來依次對網(wǎng)御星云、書生電子、杭州合眾數(shù)據(jù)、安防高科、川陀大匠進行了全資收購，通過投資方式快速提高綜合競爭力，提前布局新領域，不斷優(yōu)化產(chǎn)品和客戶結構，以實現(xiàn)對產(chǎn)業(yè)鏈和渠道的合理布局。

根據(jù)2018年6月安全牛發(fā)布的《中國網(wǎng)絡安全企業(yè)50強》（2018年上半年），啟明星辰排名第二，僅在影響力方面次于360企業(yè)安全，是目前中國規(guī)模最大且影響力數(shù)一數(shù)二的網(wǎng)絡安全企業(yè)。

智慧城市安全運營中心初現(xiàn)規(guī)模

智慧城市中存儲了海量城市數(shù)據(jù)信息，涉及政務、醫(yī)療、社保、交通等行業(yè)，而智慧城市的核心之一便是數(shù)據(jù)的共享與融合，確保海量數(shù)據(jù)在融合與使用過程中居民個人隱私信息、企業(yè)和政府敏感數(shù)據(jù)不被入侵篡改和肆意泄露。

2016年開始啟明星辰已全國范圍布局智慧城市的獨立安全運營中心建設，提出了以“第三方獨立安全運營”作為保障網(wǎng)絡安全的重要手段，戰(zhàn)略布局城市級安全運營中心。繼國內(nèi)首個智慧城市安全運營中心—成都安全運營中心啟動運營之后，截至2018年底，公司建成、在建運營中心約20個，分布在程度、濟南、青島、天津、廣州、南昌、西寧、三門峽、攀枝花等城市，在政策大力鼓勵下，未來2-3年智慧城市安全運營中心有望取得高速成長。

城市安全運營中心的功能和部署方式與SOC相似，實質(zhì)上就是SOC的放大版。啟明星辰在SOC領域技術領先且客戶基礎較好，這對公司未來拓展智慧城市安全運營中心具有明顯優(yōu)勢。

國內(nèi)網(wǎng)絡信息安全事件頻發(fā)，重要行業(yè)關鍵信息基礎設施逐漸成為勒索軟件的重點攻擊目標，現(xiàn)有網(wǎng)絡安全運營模式對于網(wǎng)絡運營者、安全設備廠商以及傳統(tǒng)網(wǎng)絡安全服務方面仍存在諸多缺陷。安全威脅與當前安全運營模式缺陷成為信息安全行業(yè)市場需求快速增長的主要驅(qū)動力。

目前數(shù)字道德和隱私越來越受到政府、組織和個人的關注。Ponemon Institute的2018年數(shù)據(jù)泄露研究成本發(fā)現(xiàn)，每封包含敏感和機密信息的丟失或被盜記錄的平均成本為148美元。未來幾年將會有更多的企業(yè)和政府機構在防止隱私泄露和保護個人數(shù)據(jù)上加大投入。啟明星辰在綜合安全與安全運營業(yè)務發(fā)展良好，隨著等保2.0落地釋放信息安全市場空間，相關鼓勵政策持續(xù)發(fā)布，公司憑借強勢的市場地位以及開拓創(chuàng)新的拼勁，未來邁入“信息安全50億俱樂部”指日可待。

更多數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國信息安全行業(yè)發(fā)展前景預測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》

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